回調
美股雷達
華爾街頂尖策略師示警，若債券殖利率無法趨穩，股市可能迎來一波顯著回調。根據《Business Insider》報導，儘管長期看好美國股市的摩根士丹利 (MS-US) 首席投資長 Michael Wilson 目前立場雖未全面轉空，但他指出，伊朗戰事持續推升債券殖利率，已對股市短期漲勢構成威脅。
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高盛全球股票客製化籃子業務主管 Louis Miller 在最新研報中指出，儘管人工智慧（AI）相關股票基本面依然穩健，但隨著市場進入「催化劑相對匱乏」階段，加上倉位日趨擁擠，投資人有必要在維持多頭曝險的同時，部署短期下行避險保護年初至今的帳面獲利。
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高盛指出，其追蹤的動量因子在過去三個月累計大漲約 25%，回顧歷史，類似幅度的急升情況僅出現過 11 次。從過往經驗來看，動量行情通常還會延續約一個月，之後便容易進入高點回落階段。美股近期連創歷史新高，但表象繁榮之下暗藏隱憂。高盛週五（15 日）發布的美股週度策略報告揭示，標普 500 指數過去一個月連續刷新 14 個歷史高點、年內累計上漲 10%，然而這波漲勢幾乎清一色由科技與 AI 相關類股驅動，市場廣度已萎縮至近幾十年來最窄水準。
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記憶體晶片類股近期成為人工智慧（AI）投資熱潮的最新受惠者，相關 ETF 表現亮眼，但分析師示警，市場已出現過熱跡象，建議「適時獲利了結」。根據《巴隆周刊》報導，自四月初掛牌以來，Roundhill 資產管理公司旗下的記憶體 Roundhill Memory ETF(DRAM-US) 短短六週內飆漲逾八成，吸引近百億美元資金湧入，表現優於其他半導體股票基金。
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晶片股近期的驚人漲勢，讓眾多分析師聯想到 1999 年，也就是網路泡沫破滅前夕，當時關鍵科技基礎建設快速擴張，引發市場瘋狂投機。然而，曾親歷那個年代的基金經理人 Dan Niles 則認為，現在更貼切的類比其實是 1997 到 1998 年。
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美國股市動能交易熱度持續升溫，在伊朗局勢緩和、就業數據亮眼、AI 晶片強勁領漲等多重利多齊發下，追漲情緒已從股市延燒至垃圾債、加密貨幣等各類資產。然而，華爾街主要機構正密集發出警示。週五（8 日），標普 500 指數再創歷史新高，美股連續六週收漲；費城半導體指數更在短短五個交易日內暴漲 11%。
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儘管高盛認為標普 500 今年將顯著高於當前水準，但內部卻已開始為近期回撤做準備，並建議投資人將拉回視為買進機會。高盛資深交易員 John Flood 在週末發布的客戶報告中直言，當前市場至少存在五大預警訊號同步浮現，內部已開始為近期回檔預做部署。
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市場研究機構 Bravos Research 近日發出警告，指出當前經濟走勢與 1970 年代高度相似，認為多數經濟學家嚴重低估了中東衝突對通貨膨脹的衝擊程度，但同時也指出，對有耐心的長線投資人而言，這波震盪將創造可觀的進場機會。根據《Business Insider》報導，Bravos 表示：「我們確實認為我們正在走 1970 年代的路徑，因為大宗商品再次快速上漲。
國際政經
國際金價周五 (20 日) 因技術性買盤小幅上漲，但由於美元堅挺，加上聯準會 (Fed) 鷹派立場抑制降息預期，金價本周仍朝周線連三黑頹勢邁進。受中東局勢升級推高油價、Fed 降息預期降溫等因素影響，貴金屬市場周四 (19 日) 遭市場劇烈拋售，黃金與白銀期貨價格雙雙暴跌。
黃金
當伊朗與美以兩國衝突驟然升級，中東局勢陷入劇烈動盪之際，全球金融市場卻出現令人費解的一幕：油價因荷姆茲海峽遭封鎖而一路狂飆，一度逼近每桶 120 美元，但被視為傳統避險資產的黃金，卻未能延續往日的輝煌，反遭猛烈拋售。自 3 月 3 日起，國際金價單日重挫 4.46%，此後雖短暫反彈，但旋即掉頭向下，連兩日急跌 200 美元，現正艱難維持在每盎司 5000 美元的關鍵支撐架位。
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由於中東緊張局勢持續升溫，市場避險情緒加劇，投機者正加大對美股做空部位。根據高盛主要經紀部門資料，在上周五 (6 日) 為止一周，避險基金對股票型 ETF 的空頭部位增加 8.3%，此一增幅在近五年中僅出現過一次，反映市場對美股後市看法趨於悲觀。
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自美國與伊朗爆發軍事衝突以來，國際油價迅速飆升，引發全球通膨疑慮，也讓美股出現明顯回落。歷史上類似情況曾在約 35 年前與 50 多年前發生過，當時能源衝擊都對股市造成重大影響。市場如今關注的是：這一次，美股是否可能面臨崩盤風險。美伊戰爭進入第八天之際，國際油價持續上揚，目前已升至每桶約 91 美元，本週累計漲幅超過 35%，創下自 1983 年該期貨品種開始交易以來最大單週漲幅紀錄。
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高盛最新研究報告指出，儘管 2026 年美國經濟預計將維持溫和增長的表現，但股市大幅回調恐成為最大潛在風險。高盛首席美國經濟學家 Pierfrancesco Mei 維持 2026 年美國 GDP 成長 2.5% 預期，認為財政刺激、貨幣寬鬆及關稅壓力緩解將支撐經濟擴張，但強調金融市場波動恐大幅削弱成長動能。
港股
港股周一 (30 日) 三大指數集體收跌，恒生指數收挫 0.87% 或 211 點，至 24072.28 點，恒生科技指數跌 0.72%，國企指數跌 0.96%。今天也是上半年最後一個交易日，累計恒指半年漲 20%，科指漲 18.68%，國企指數漲 19.05%。