何基鼎

09-06專家觀點

本周三 (9/4) 台股再次出現千點跌幅，外資賣超 1007 億，再創歷史最大賣超，大部分的人，主要原因為美國製造業 PMI 指數 47.9，低於市場預期的 48，也低於景氣榮枯線 50，引發市場對經濟衰退的疑慮，其次，日本央行總裁公開表示堅持走升息的路線，過去日本套利交易的投資人，持續撤出美國股市，造成美國科技類股大跌，當天跌幅最重的就是 AI 之王『輝達』，單日下跌 9.5％，導致 AI 相關類股全面重挫，而台灣主要權值股台積電(2330-TW)、廣達(2382-TW)、鴻海(2317-TW)、聯發科(2454-TW)，今年的漲勢主要都受惠於 AI，因此輝達重挫，台股跟著重挫千點，後續台股是否會繼續跌？當然還是看『輝達』、美國科技類股，是否止跌回穩。

09-05專家觀點

9/4（三）台股再次出現千點跌幅，外資賣超 1007 億，再創歷史最大賣超，大部分的人，也許有些人把問題歸咎於 PMI 數據低於市場預期，顯示美國經濟恐已步入衰退，如果是美國經濟因素，美股應該出現全面性的重挫，然而美股盤面上，當天跌幅最重的只有 AI 之王『輝達』，單日跌幅將近 10％，導致 AI 伺服器相關的類股，台積電 ADR、聯電 ADR、美光等全面重挫，美超微近兩個月跌幅更高達 6 成，跌勢集中在『AI 伺服器』相關類股，推論主要原因為，近 1-2 年，大型雲端廠商，積極採購高昂的 AI 伺服器，獲得的收益卻遠遠不如投資的金額，加上日本央行升息，日本套利者快速撤回資金，導致 AI 類股輪流大跌，從美超微、AMD、INTE 到輝達，籌碼出現明顯的鬆動，台灣相關類股晶圓代工：台積電 (2330-TW)AI 伺服器：鴻海 (2317-TW)、廣達 (2382-TW)、技嘉 (2376-TW)、緯創 (3231-TW)、緯穎 (6669-TW)散熱：雙鴻 (3324-TW)、奇鋐 (3017-TW)、力致 (3483-TW)、建準 (2421-TW)、泰碩 (3338-TW)機殼：營邦 (3693-TW)、勤誠 (8210-TW)、迎廣 (6117-TW)、晟銘電 (3013-TW)、振發 (5426-TW)這些類股短線恐難以上漲，持續破底，積極『汰弱換強』，會是比較好的選擇。

09-02專家觀點

國際股市：利比亞石油供給中斷，國際石油輸出組織 OPEC + 同意增產，西德原油再跌 3％，原油價格持續向下，預計年底恐跌至 60 元附近，通膨持續受到控制，本周五 (8/30) 公佈的核心通膨 PCE 年璔 2.6％，低於市場預期，預計九月 FED 利率會議（9/18）前，最後三個重要經濟數據：1.9/6(五) 非農就業、失業率2.9/11(三) 消費者物價指數 CPI3.9/12(四) 生產者物價指數都會符合市場預期，聯準會降息的機率高達 100％，資金寬鬆，都有利於股市上漲，道瓊指數周五 (8/30) 上漲 228 點，再創歷史新高，多頭格局已經確定，道瓊將領軍全球股市，穩定向上再創新高。

08-30專家觀點

8 月初日本央行升息，日幣趨勢由貶轉升，引爆日圓套利交易者，大舉撤出國際股市回歸日本，引爆全球性的股災，停損性賣壓襲擊台股，8/5(一) 台指期、台積電落入跌停板，創漲跌幅擴大至 10％以來的新紀錄，狀況非常類似 1987 年美國股災，經濟沒有出現異常狀況，卻因為美國財政部部長宣布『如果德國不降低利率，美國將考慮讓美元繼續貶值』，恰巧當時市場流行程式交易，突發性的『利空』，造成股市重挫，引發程式交易單連續性的停損，多殺多造成道瓊指數 10/19（一）單日大跌 22％，隨後時任 FED 主席葛林斯潘馬上出面表示『聯準會將竭盡全力促進經濟發展，如果有必要，我會用流動性資金給所有銀行洗個澡』，並未真正『降息』，但市場信心恢復，美股馬上止跌回穩，震盪過後恢復漲勢，再度持續向上挑戰歷史新高。

08-28專家觀點

FED 主席鮑爾在上周五 (8/23) 央行年會，公開表示『降息的時刻來臨』，後續降息的幅度、時機，端看後續經濟數據，目前市場預期九月利率降息 1 碼的機率 65.4％、降息 2 碼機率 34.5％，究竟降息幾碼？9/18（三）利率會議前，最後四個重要經濟數據，將決定究竟降息多少，公佈時間、日期如下：1.8/30(五) 個人消費 PCE 指數2.9/6(五) 非農就業、失業率3.9/11(三) 消費者物價指數 CPI4.9/12(四) 生產者物價指數無論降息幾碼，資金都是朝向寬鬆的方向前進，都有利股市朝正面發展，另外從基本面來看，台灣六月景氣燈號亮紅燈，7 月燈號則受到凱米颱風影響部分生產及出貨遞延，下降 3 分至黃紅燈，然而資通產品需求續強，加上傳統消費性電子產品進入旺季，台灣景氣將維持成長態勢，基本面表現強勁。

08-26專家觀點

全球央行年會，FED 主席鮑爾表示『降息的時刻已經來臨，未來降息的幅度、時間將取決於未來經濟數字的表現』，英國、歐洲央行同樣表態，支持朝向降息方向邁進，全球央行將開啟資金的大門，激勵美股四大指數全面上漲，道瓊指數大漲 462 點，多頭趨勢確認，預計 8/28 輝達財報公佈前後，美股有機會再次挑戰歷史新高！美股短、中、長線全面看多，新一波多頭行情正在啟動中，9/11 蘋果將發表新機，非蘋陣營通常回選在蘋果發表前，提前發佈新機，相關供應鏈可望提前拉貨，台灣電子產業進入傳統旺季，加上 8/28 輝達財報公佈，可望激勵 AI 相關類股，重返榮耀，台股旺上加旺，在 22000 點之上震盪，準備再次挑戰歷史新高。

08-23專家觀點

美國上周初領失業救濟金人數 23.2 萬，符合市場預期，美國就業市場穩定，製造業 PMI 指數 49.5，低於市場預期的 49.6，美國經濟不如預期般的強勁，原油、天然氣等各項原物料穩定下滑，『通膨』穩定受到控制，FED 官員已經把目標從『通膨』轉向『經濟』，因此九月至少降息 1 碼已成定局，道瓊指數穩定守在 40500 缺口之上震盪，下周四（8/29）開盤前，輝達公佈上季財報，如果能優於市場預期，有望領軍科技類股再次挑戰新高。

08-22專家觀點

今晚 (8/22) 美國上周初領失業救濟金、PMI 數據、明天鮑爾的演講，這些重要經濟數據公佈前，大盤持續震盪，不過從國際股市來看，美股、亞股都表現穩定，從基本面來看，蘋果新機、輝達 GB200 都將進入拉貨高鋒，台灣基本面沒有問題，股市不會走空，短線量能不足的情況下，大盤將維持在 22000 點之上震盪，等帶籌碼整理完畢後，將會再次挑戰 24000 點整數關卡，台股不會走空，這幾天將維持在 22000 點附近震盪，整理籌碼，準備再次挑戰歷史新高。

08-19專家觀點

上周 CPI、PPI 數字雙雙優於預期，『通膨』穩定受到控制，9 月降息已成定局，而美國總統選舉前，美國政府隨時可能釋出更多政策利多，美國經濟不會可能衰退，都有助於美股穩定向上墊高，從技術面來看，本周道瓊指數站穩 4 萬點後，多頭格局已經確認，未來兩周內，再次挑戰歷史新高，然而本周能否噴出大漲，端看本周四 FOMC 會議紀錄，與周五全球央行年中會，FED 主席鮑爾的演說，能否釋出更多『降息』的訊息！台灣上市櫃公司七月營收、獲利表現亮眼，電子產業又將進入旺季，台股基本面沒問題，從籌碼面觀察，上周五 (8/16) 外資買超 453 億，創近 2 個月來的新高，新台幣持續升值，後續將吸引更多國際資金匯入台灣，加上外資期貨未平倉空單仍高達 3.4 萬口，本周三 (8/21) 台指期有機會拉高結算，美股表現穩定，台股將繼續穩定向上墊高。

08-16專家觀點

美國 7 月重要通膨數據 CPI、PPI，年增率分別為 2.9%、2.2％，雙雙低於市場預期，顯示『通膨』持續受到控制，惟上周全球股市出現大修正後，投資人更關心美國經濟是否衰退？市場將注意力轉向失業率、非農就業、初領失業救濟金等經濟數據，本周四 (8/15) 公佈初領失業救濟金人數報 22.7 萬，低於市場預期的 23.5 萬，證實美國經濟並沒有出現衰退，從技術面觀察，道瓊指數收復 4 萬點整數關卡，多頭型態確認，無論從總經面、基本面、技術面來看，美股多頭格局沒有改變，堅持做多才是最好的選擇。

08-12專家觀點

全球股市經歷本周的大幅震盪後，投資人心悸猶存，希望等待更多經濟數據，確認通膨穩定、經濟沒有出現衰退，再進場。聯邦儲備銀行總裁柯林斯 (Susan Collins) 表示，如果通膨數據繼續顯示出令人鼓舞的結果，很快就會降息。市場轉向關注本周二、周三公佈的 PPI 與 CPI，如果能低於市場預期，9 月降息 2 碼的機率將大幅提升，將帶動全球股市再次大漲，突破歷史新高，惟重要經濟數據公佈前，市場觀望氣氛濃厚，周五美國全面上漲，四大指數都站在上波缺口壓力之上，趨勢正式轉強，後續能否噴出 V 轉？端看本周的 PPI、CPI 能否符合市場預期！日本不升息、以伊不開戰、美國經濟不衰退，利空逐一化解，這波修正又把所有不安定的籌碼洗出場，融資餘額大減超過 300 億，籌碼越來越安定，股市將回歸基本面，周五 (8/9) 台積電公佈 7 月營收 2569 億，年璔 44.6%，再創歷史新高，基本面沒問題，本周重回千元關卡機率大，將領軍台股重回 22000 之上，準備再次挑戰歷史新高。

08-09台股新聞

美國半導體、科技類股持續破底，影響全球市場投資氣氛，目前市場並沒有出現倒債、新的戰爭、公司倒閉等重大金融事件，市場歸納下跌的主要原因為，1. 日本升息 0.25％，引爆日本套利交易者資金回流日本，大賣全球股票、債券，引發市場的重挫，不過在日本股市周一 (8/5) 重挫 13％熔斷後，日本央行副行長立刻出面表示『不會在市場動盪時升息』，因此日本並不會持續升息，進而影響股市、債市。

08-07專家觀點

上週日本央行宣布升息 0.25％後，日股暴跌引發全球股性的股災，日本政府壓力越來越大，今天 (8/7) 日本央行副行長出面表示：『金融市場不穩定的情況下，日本將不會提高利率』，利多消息公佈後，亞洲股市全面性的暴漲，台指期周一跌停板後，今天也出現報復性的大漲超過 700 點，盤面上有超過百家公司漲停，加權股價指數收復半年線，技術面正式轉強，不過美股期貨盤依舊在低檔震盪，預計台股後續震盪、走高的機率比較大，建議投資朋友不要過度追高，逢震盪再進場買進，會是比較好的選擇。

08-02專家觀點

美國科技類股持續重挫，拖累台股出現大跌，周五台指期跌幅超過千點，創下台股歷史新紀錄，相信所有投資人都偏空看待後市，然而從過去歷史經驗來看，真正的空頭一定會伴隨一個重大國際利空，盤面上並沒有重大國際利空，戰爭、疫情、倒債通通都沒有，唯一大家擔心的利空就是本央行升息，可能導致日本投資人大量拋售美金、美股、美債，造成美股市下跌，不過美元指數、美國公債並沒有大跌，甚至美債還再創近期新高，因此說日圓升值影響全球股市這個論點並不合理。

07-31專家觀點

國際金融市場沒有重大利空，台股卻意外從高點下跌超過 2500 點，然而國際金融市場又沒有重大利空，戰爭、疫情、債務危機等利空，通通都沒有，況且道瓊指數還維持在相對高點，理論上，大盤根本不可能出現反轉性的大跌，這波大跌原因究竟是什麼？只因為外資賣超嗎？台股成也 ETF、敗也 ETF，今年以來美股主要上漲的動能，都來自於科技七雄蘋果、亞馬遜、google、輝達、META、微軟、特斯拉等，今年以來漲幅過大，尤其是輝達 Nvidia，今年以來漲幅將近 200％，就算近期股價持續重挫，也有 110％左右的漲幅，暴漲當然會引發大量獲利了結的賣壓，然而輝達又是費半指數權重最大的成分股，輝達重挫就會造成費半指數大跌，相關的 ETF 就被迫要賣股票，導致費半指數成分股如台積電 ADR、聯電 ADR、日月光 ADR 全面下跌，進一步影響台股大盤下跌，最後連帶大盤指數相關的 ETF 也必須賣出相關持股，形成連鎖效益的『多殺多』格局，造成這波台股重挫超過 2500 點，也就是說這波的重挫是籌碼性的因素，而大盤後續漲、跌，盤面上還有哪些股票值得留意，分別詳述如下：一、大盤解析：1. 資金面來看：近期科技類股表現的比較弱，科技類股資金撤出後，轉進金融、能源、房產相關的股票，道瓊指數維持在相對高點，資金健康輪動，市場不缺資金，而『通膨』持續受到控制，今晚 (8/1) 凌晨 2 點，FED 利率會議雖然降息機率只有 4.1％，但 9 月降息的機率高達 100％，資金正在往寬鬆的方向走，對股市都是正面發展2. 美國總統大選：這陣子台股下跌還有一個原因，就是政治面大家擔心川普當選，會逼台積電掛美設廠，但川普民調並沒有明顯勝過賀錦麗，民主黨不見得會輸，近期執政黨一定會端出更多政策利多，激勵股上漲。

07-29專家觀點

周五 (7/26) 美國公佈最新消費者 PCE 年增率為 2.5％，完全符合預期，通膨穩定下滑，9 月降息的機率高達接近 100％，加上 3M 公佈亮眼的財報，股價大漲 23％，帶動道瓊指數大漲 654 點，準備再次挑戰歷史新高，科技類股同步止跌回穩，類股族群依舊健康輪動，多頭格局沒有改變，科技類股修正完畢後，將會重返多頭榮耀，現在反而是逢低進場的好機會！美國科技類股止跌回穩，台股相關的 ADR 也表現不錯，台積電 ADR 上漲 1％、聯電 ADR 上漲 3.63％，這波台股下跌 10％左右，相信很多朋友，都失去了信心，『感覺』台股要轉空了，投資不能用『感覺』，請大家放 200 萬個心，基於以下分析，台股行情還沒結束。

07-26專家觀點

台積電法說會利多不漲，股價再次失守千元關卡；特斯拉財報低於市場預期，股價狂跌 12％；韓國記憶體大廠 SK 海力士 Q2 營收增加 1 倍，創 6 年來的新高，然而股價照樣下跌 6％，近期全球科技類股無論利多、利空消息，股價幾乎都是跌，投資人開始擔心 AI 設備的價格，目前仍遠高 AI 應用的獲利的模式，AI 相關類股輝達、美超微等，近期全面出現重挫，納斯達克指數短短 2 周下跌 7％，導致台灣加權股價指數也下跌 2000 點，市場擔心 AI 會不會像 2000 年網路泡沫一樣，形成新一波金融危機？答案是否定的，過去網路泡沫確實興起了很多網路公司 eToys、PETS、Yahoo 等，現在不是倒閉就是賣給大公司，而 AI 應用雖然還沒完全普及，但主要科技公司為維持進爭優勢，紛紛調高資本支出，大舉採購 AI 相關的產品，而現在這些 AI 公司，過去幾乎都是都是 PC、NB、手機等消費性電子產品大廠，就算扣除 AI，也都是真正能賺錢的公司，譬如台積電、聯發科等，因此 AI 絕對不會是網路泡破 2.0，下跌反而會出現超值的好買點，至於大盤後續到底是多？是空？分別從政治、資金面、技術面解析如下：從政治面觀察，根據 Schaeffer`s Research 統計 1948 年至今總統大選年 5~10 月美股績效表現平均報酬率為 4.67％正報酬機率高達 89％明顯優於期中選舉年及非選舉年的 63％，如果擔心川普當選，以目前最新的民調來看，川普與賀錦麗的民調並沒有顯著的差異，川普不一定會選的上，而民主黨為現在執政黨，民調低一定會想盡辦法端出新的政策，刺激經濟，為選情加溫，根據過去歷史經驗，美國總統大選前上漲的機率還是比要較高。

07-22專家觀點

台股短短六個交易日跌幅將近 2000 點，一度回測季線，所有投資朋友都一定非常擔心，台股要反轉走空了，請不用擔心，真正的空頭必定會伴隨著一個重大國際利空，譬如戰爭、疫情、金融風暴、債務危機、證所稅等，目前通通都沒有，至於政治上，市場擔心川普當選，可能會因法新的貿易戰、關稅戰，但拜登宣布退選後，川普能否當選仍是未知數，市場有過度反應的跡象。

07-22專家觀點

美國上周初領失業救濟金人數 24.3 萬，高於市場預期，創近 2 個月以來的最高增長，顯示就業市場正在惡化當中，根據 FEDWATCH 九月降息的機率高達 98％，惟川普槍擊案後，民調明顯高於拜登，市場擔心川普上任後，實施美國優先主義，對各國調高關稅、各項得經濟制裁，可能會造成經濟動盪，美國 7 大科技類股 META、輝達、微軟等都出現明顯的下跌，短線將陷入修正，至於何時修正結束？端看美國科技類股財報公報能否優於市場預期？台積電 Q3 毛利增長至 55％、營收季增至少 7％、調高資本資出下限至 300 億，『利多』股價逆勢下跌，失守千元關卡，短線的回測恐未結束，美國、歐股全面出現修正，短線台股持續探底的機率高，不過台灣六月出口 399 億美元，下半年又是電子產業傳統的旺季，行情不至於會走空，短線跌破月線後，下周三前如果未再破底，才是比較好的進場機會，如果下下周 (7/31) 美國 FED 利率會議能提早降息，台股就有機會再次噴出大漲？道瓊指數持續再創歷史新高，科技類股卻逆勢下跌，其中 AI 指標股輝達、美超微、亞馬遜、META 等跌勢最深，拖累台灣相關類股台積電、廣達、聯發科等權值股都出線明顯的下跌修正，道瓊卻能上漲，顯示資金正由科技轉向傳產、醫療等非電子類股，台股也有同樣的狀況，本周電子類股表現不佳，傳產、生技、營建類股都表現不錯，短線電子類股陷入修正，建議可以留意非營建、運動休閒等非電子類股如福大 (4402-TW)、上曜 (1316-TW)、永捷 (4714-TW)、力山 (1515-TW)。

07-15專家觀點

※國際股市※最新美國公佈的 CPI 年增率 3％，低於市場預期，而 PPI 年增率 2.6％，略高於預估的 2.3％，整體來看『通膨』穩定下滑，FED 主席鮑爾也表示『不見得要等到 CPI 年增率達 2％才降息，維持高利率太長時間，對整體經濟不是好事』根本就是明示今年美國就會降息，美國十年期公債殖利率降至 4.18％，創今年 2 月以來的新低，9 月降息機率高達 96％，激勵周五美股四大指數全面上漲，道瓊指數上漲 247 點，一度再創歷史新高，正式站上 4 萬點整數關卡，下周可望持續向上，再創歷史新高。