售彩“牌照”即將明朗：渠道受益或低於預期

李琪

巴西世界杯開幕即將進入最后一個月倒計時，這是球迷與彩民的狂歡季。A股市場彩票大軍雖不斷擴容，但並未延續年初的狂熱，仍身陷自2月底以來的調整中。一家正申請電話售彩牌照的上市公司的相關人士向《第一財經日報》記者透露，監管層將會在世界杯開幕前落實牌照下發事項，但利好作用可能低於此前預期。

售彩牌照事宜或下月明朗

國內互聯網彩票業務從一開始就未能完全納入監管之中。目前，僅中國競彩網、500彩票網持有財政部授權的互聯網銷售體育彩票試點資質。市場一度將該資質解讀為互聯網售彩的“牌照”。

而牌照的稀缺性也在500彩票網赴紐交所上市后被放大，有力地推動了相關概念股在年初的一波大漲行情。由國家體育總局體育基金管理中心控股的中體業、選擇與澳客網合作的人民網、與500彩票網簽署合作協議的姚記撲克等被市場視為“奪牌”熱門品種，股價均出現大幅上漲。此后雖坊間傳言不斷，但截至目前牌照事宜並未有確切的消息。相關板塊也自2月底以來出現整體調整。

而4月18日，財政部修訂印發《電話銷售彩票管理辦法》(下稱“辦法”)，將客戶端新增納入電話銷售彩票方式，並刪除“禁止將電話銷售彩票系統以任何方式與互聯網聯結銷售彩票”的表述。同時，辦法還禁止利用電話跨省銷售彩票。

上述上市公司人士向記者透露，監管層或將在世界杯開幕前明確互聯網售彩牌照下發事項，數量或超市場預期，而未獲該資質的公司也將被允許與持牌公司合作參與相關業務，因而牌照或將不再稀缺。

該人士還透露，目前除體彩的競猜型彩票頒發的是全國牌照，福彩和體彩的互聯網及手機售彩資質均將按照省市分地區申報。“辦法”還加強對跨省銷售的限制，省市彩票發行部門將不再為爭取用戶而壓低發行費提成，彩票銷售渠道的盈利空間將被壓縮，他稱“目前10%的發行費分成比例未來有可能會穩定在8%左右”。

上市公司難利好均沾

年初彩票概念股集體大漲，與重大賽事的利好助推也不無關係。以2010年世界杯年為例，財政部的數據顯示，當年國內彩票銷售同比增長25.5%，而與賽事關係緊密的競猜型彩票全年銷售實現翻倍增長，達147.36億元。

中信建投研究員陳開偉表示，重大賽事加之不久前體彩新推出“單場勝負過關”的玩法創新，年內或重現競彩的翻倍增長。其還強調，伴隨互聯網彩票用戶的拓展，未來兩年內體彩都將保持50%以上的高增長。

分析人士介紹，目前有逾30家上市公司涉足彩票業務，分為中游印刷及設備商、下游彩票銷售渠道商兩大類。中游彩票印刷設備商品毛利率基本接近製造業水平，增速及市場需求已趨穩定。部分印刷及設備商如安妮股份、鴻博股份等也推進互聯網彩票轉型，分別推出“中大”、“彩樂樂”購彩網站，目前已實際運營。

而下游彩票銷售渠道類公司則更多通過外延併購及自主研發而切入。目前，涉及互聯網彩票銷售的20余家上市公司中，已有人民網合作澳客網、大智慧收購蓮月網絡運行“大彩網”、粵傳媒推出自研網站“雲彩彩票”、中青寶自研並上線測試“中富彩”。

此外，鴻博股份、樂視網也分別與第三方網站合作推進售彩業務，歌華有線、華數傳媒則拓展電視售彩。

不過，除要面對業務盈利空間被壓縮的風險外，陳開偉還強調，雖互聯網彩票業務現金含量高且增速快，但未來市場“馬太效應”將加劇，用戶資源將加速向垂直型專業網站龍頭彙集，上市公司難利好均沾。