興業證券滬深股盤勢分析

【市場回顧】

30日，因“五一”小長假臨近，資金無心戀戰，量能持續低迷，兩市全天維持窄幅震蕩。期指方面，從最新資料看，主力合約總持倉持續大幅回落，其中，多頭減倉983手，空頭減倉2148手。從前五大席位看，多空雙方減倉幅度大致相當。綜合多空力量變化對比，期指短期仍有下探的可能。

【後市判研】

在穩增長的具體舉措以及IPO配套政策等尚未明晰之前，5月份市場運行存在較大不確定性，市場格局難以出現轉變，整體上仍以探底爲主。從宏觀經濟面來看，一季度經濟增速爲7.4%，略超市場預期，但出口和國內需求放緩，特別是房地産投資增速放緩明顯，穩增長政策力度有限，經濟下行壓力依然較大，市場仍缺乏基本面支撐。此外，定向寬鬆將是穩增長主要手段，全面性寬鬆政策推出基本無望。特別是IPO發審會暫停18個月後，終於再次開審，新股IPO或將在五月上市發行，對短期市場形成壓制，場外資金謹慎觀望，存量資金難以支撐市場走出弱勢格局。總體來看，5月份，經濟增長的下行壓力尚未解除，證監會公佈IPO公司招股書申報稿，提升了市場對新股發行重啓的預期，而國務院的政策微調僅有限對沖，市場趨勢性力量難以形成。從投資機會的角度，考慮經濟下行壓力猶存、政策力度有限以及轉型的客觀規律，周期藍籌股僅具備階段性投資機會，成長股的走勢加速分化。

【投資策略】

適當控制倉位元，從主題投資角度，關注政策微刺激下的“結構性投資機會”。

【關注的行業板塊】

關注國企改革板塊，同時對絲綢之路、黃金水道概念進行跟蹤。