施東輝：推動藍籌股發展還需三大要素

上交所資本市場研究所負責人施東輝

上交所資本市場研究所負責人施東輝認為，目前推動藍籌股發展有三個方向，第一，制度建設，包括優先股、分紅回購、戰略新興產業板和國資國企改革；第二，交易機制的變革，包括個股期權、t+0交易和可交換債券；第三，增量資金的進場，包括社保等長期資金、納入msci新興、市場指數。4、市場國際化。

施東輝博士表示，上交所正在從不同方面做工作，雖然目前藍籌股沒有太多表現，但他相信未來的方向是肯定的。

戰略新興產業板將打造升級版市場

對於為什么要推出戰略新興產業板，施東輝博士從4個方面進行了說明：1、多層次資本市場格局由行政主導產生，缺乏有效競爭。2、各層次市場監“同質化”研究，運作模式趨同。3、主板市場功能沒有充分發揮，上市能力研究閑置。在過去10年，全球主要交易所，我們上交所只有276家，這個在全球，上市能力完全沒有發揮出來，主要是制度、分割等等的原因。4、資本市場受制於現有的市場體系和發行上市體制，與戰略新興產業的對接還不理想，行業服務能力有待提高，未能對戰略新興產業提供足夠的支援和服務。

他認為，打造在現有市場上升級版的市場，能為中國經濟轉型升級，能為中國量身客製的板塊，為重大戰略意義的新興產業企業提供專業化的金融服務。

t+0交易時國際慣例

接下來跟大家交流t+0，這是國際慣例。有人說上交所提出t+0，是因為上交所競爭不過人家，才提出這個理念，其實不是，我們很多年前就提出來了。從定價的角度來說，t+1交易制度客觀上造成了投資者買入和賣出的同步性增加，這也是日內的“單邊市場”。t+1交易制度鎖定了當日買入的股票，影響定價效率。談t+0，我給大家提供一個參照的樣本，有人說有t+0后股市暴漲暴跌，我們看出一下台灣的經驗，台灣在今年的1月6號，也是挑出100多個大盤股，放開了t+0交易，放開以后，成交量有穩固的上升，指數也穩定的上升。波動幅度並沒有出現暴漲暴跌，也沒有出現大家所擔心的現象