套利交易壞事？野村：人民幣急跌 部份中企獲利恐受創

從 2 月初迄今，人民幣兌美元匯率已挫低 2.7%。

人民幣跌跌不休，也讓不少原本押寶強勢貨幣的中國企業蒙上風險！

《CNBC》周一（31日）報導，野村證券（Nomura）在研究報告指出，部分中國企業獲利恐因人民幣暴跌受嚴重衝擊。

從 2 月初迄今，人民幣兌美元匯率已挫低 2.7%，投資人開始警覺苗頭不對了，因為過去幾年人民幣幾乎是頭也不回地向上漲。

周一早盤人民幣繼續下跌，從前個交易日的 1 美元兌 6.1521 人民幣，下滑至 6.2164 人民幣。

事實上從 2005 年人民幣終止與美元掛鉤後，不少企業開始投入套利交易，大舉借入其餘國家貨幣買進人民幣資產，盼藉此賺進增值與人民幣升值財富。

野村表示，在與投資人、製造商與銀行訪談的過程中得知，「顯然幾乎每個人都在進行人民幣套利」。

然而，近期這波人民幣大跌，恐怕會讓持有未平倉部位的企業蒙受損失，甚至出現流動性困境，投資人不應輕忽企業因此出現的獲利風險。

野村指出，雖然目前人民幣走勢尚未影響分析師對企業獲利與貼現現金流（discounted cash flow）的中期預估，但倘若「弱勢人民幣」成共識，上述依美元計算的兩項指標都將下滑。

該投行表示，一旦人民幣長期走弱，更將嚴重衝擊多數獲利來自外匯交易的企業；例如上海石化（0338-HK）（600688-CN）、中國國際航空（0753-HK）、武漢鋼鐵（600005-CN），以及匯源果汁（1886-HK）等。