兩市權重突擊護盤 四現象暴露主力意圖

周二午后，在滬指跌破2000點之際，銀行、券商等權重股集體異動，大盤隨之被拉升近1%。雖然主力拉抬大盤如同拉升個股一樣"輕松"，但四大盤面現象卻暴露了主力維穩護盤、做多底氣不足的事實，因此意圖恢復結構性炒作或是其主思路。

從盤面觀察，指數拉升中的四大細節值得注意：1、午后在跌破2000點過程中，分時走勢表現出異常少見的鋸齒狀震盪，刻意護盤跡象較明顯；2、拉升以突襲方式展開，快速上漲后又漫長回落，漲勢不連貫，未能明顯吸引跟風盤；3、漲停股數增多，但跌停股並未消失，至收盤仍有8股封跌停，且險資介入的金地集團(行情,問診%）包括其中；4、滬市全天成交567億，量能整體不足，顯示場外資金仍處觀望狀態。可見反彈仍屬下跌中的"踩剎車"動作，持續性有待觀察，何況當前還有少見的IPO利空擋道。

其實今天的反彈也不排除是更高層面的護盤維穩動作，但正如我們中午所指出：一直以來，IPO最容易沖擊市場敏感的神經，而最近第七批IPO預披露已增至144家，且還有400家待披露，發審會周三重啟等，投資者對后續發行節奏及規模顧慮較大。因此我們廣州萬隆認為，若無更強力的對沖性利好出現，僅靠權重護盤，則目前的反彈、乃至五月股指表現依舊難以樂觀。

不過另一方面，當前基金倉位接近歷史低位，其殺跌動能有所釋放，且權重護盤已經展開，即使指數僅是短期的反彈喘息，但個股的結構性機會無疑將順勢上演。我們認為，由於IPO排隊漫長、國企改革持續推進，以及中央激活存量資金等影響，產業資本運作尤其是並購重組概念股，將迎來活躍"大年"。因此那些走勢強於大盤、機構底氣充足、題材想象空間大的低位產業資本運作股，是難得的反彈中值得投資者把握的良好性標的，其走強的確定性更大。

總之，主力拉升權重股意圖護盤，但仍難以改變反彈的性質，投資者不宜盲動。唯有上述產業資本運作股，才是弱市中進可攻、退可守的穩健主線。