工商銀行：3月21日金融市場日評

　　和訊特約

　　上日要聞

　　1、美國擴大制裁范圍，與普京關係最密切人士上榜。美國總統奧巴馬針對克里米亞問題采取進一步行動，對與俄羅斯總統普京關係最密切的一些長期政治及商業盟友實施個人制裁。簽證禁令與資產凍結范圍擴大至與普京關係較密切的人士。莫斯科亦宣布對美國高級官員的制裁措施，來反擊美國對俄羅斯公民旅遊禁令和資產凍結的做法。歐盟領導人在布魯塞爾召開會議，以加速歐盟對俄羅斯的制裁。官員表示，雖然歐盟將在其制裁名單中增加十余人，並取消歐盟-俄羅斯索契峰會，但歐盟舉措對普京的金主打擊力度不會像美國那樣大。雖然波蘭和前蘇聯的一些波羅的海國家一直主張采取強硬立場，但德國、法國和英國等歐盟主要國家都因為強烈的經濟原因而比較謹慎。由於地緣政治和經濟風險上升，標普將俄羅斯評等展望由穩定調降至負面。

　　2、美國除一家外大型銀行均通過美聯儲年度壓力測試。美聯儲表示，美國的大銀行有足夠的資本儲備來應對經濟急劇惡化的情況。美聯儲宣布，參與年度壓力測試的30家大型銀行中，29家滿足了最低資本充足率要求。在最新一輪壓力測試從中，除zions bancorp外，其余的大型銀行均達到了5%的一級資本充足率要求。美聯儲表示，在壓力測試考查的九個季度中，30家銀行的累計損失預計為5,010億美元，其中包括貸款組合的所有損失，以及假想的全球金融市場動盪給六家最大金融企業造成的損失。在最嚴峻的壓力情景下，30家銀行的‘累計一級普通資本比率’降至7.6%。美聯儲稱，這表明銀行的體質較2009年初金融危機期間大大增強，當時的一級資本比率為5.5%。在最嚴峻的壓力情境下，zions的一級資本比率降至3.5%，低於最低資本充足率要求。30家銀行均達到了所謂杠桿率要求。

　　3、歐盟達成協議草案，銀行業聯盟機制趨於完整

　　歐盟談判代表達成一項協議，使歐洲銀行業聯盟趨於完整，根據協議草案，歐盟將成立一個新機構，負責關閉過於疲弱的歐元區銀行，還將成立一個基金，用於支付費用。協議草案包含了妥協方案的細節，這一點得到了參與談判人士的證實。根據妥協方案，將通過向銀行課稅，在八年時間內成立一個基金，而不是之前設想的10年時間。第一年可能要求歐盟成員國分擔40%的出資。根據該協議，歐洲央行在觸發關閉銀行方面將起主要作用，讓新設立的“解決”機構更難以決定關閉銀行，同時限制了成員國政府對此發起挑戰。

　　4、歐洲央行執委勞滕施萊格稱央行將在條件成熟時開始升息

　　歐洲央行執委勞滕施萊格稱央行將在條件成熟時開始升息，這要取決於經濟形勢、通脹預期和一些其他的因素，但在這之前一段時間仍將保持低利率或進一步降息。

　　原油期貨市場

　　合約到期日 收盤 前日收盤 漲 跌

　　紐約商交所 apr 14 99.43 100.37 -0.94%

　　洲際交易所 may 14 106.45 105.85 0.57%

　　貴金屬市場

　　品種 開盤價 最高價 最低價 收盤價 日內漲跌(美元) 日內漲跌(百分比)

　　黃金 1329.62 1334.78 1320.58 1327.88 -1.74 -0.13%

　　白銀 20.61 20.72 20.15 20.26 -0.36 -1.73%

　　鉑金 1446.50 1452.50 1425.24 1431.75 -14.75 -1.02%

　　鈀金 763.50 772.15 746.60 769.84 6.34 0.83%

　　資料來源：bloomberg

　　基本金屬

　　lme商交所 合約到期日 收盤價 前日收盤價 漲 跌

　　鋁 三個月 1739 1736 0.17%

　　銅 三個月 6435.5 6450.5 -0.23%

　　鋅 三個月 1964 1963.5 0.03%

　　錫 三個月 23225 23095 0.56%

　　鎳 三個月 16145 16125 0.12%

　　鉛 三個月 2061 2051 0.49%

　　農產品

　　cme 合約到期日 收盤價 前日收盤價 漲 跌

　　玉米 2014/5/16 478.50 487.75 -1.90%

　　大豆 2014/5/16 1433.75 1431.25 0.17%

　　小麥 2014/5/16 703.75 715.75 -1.68%

　　豆油 2014/5/23 41.31 42.10 -1.88%

　　資料來源：bloomberg[NT:PAGE=$]

　　外匯市場

　　國內外匯市場

　　2014年3月20日，中國外匯交易中心公布美元兌人民幣匯率6.1460，收於6.2278。

　　國際外匯市場行情

　　幣 種 開 盤 最 高 最 低 收 盤 前日收盤 漲 跌

　　歐元/美元 1.3833 1.3845 1.3749 1.3779 1.3833 -0.39%

　　美元/日元102.3200 102.5500 102.2100 102.3900 102.3200 0.07%

　　英鎊/美元 1.6541 1.6568 1.6480 1.6504 1.6541 -0.22%

　　美元/瑞郎0.8807 0.8869 0.8800 0.8838 0.8807 0.35%

　　澳元/美元 0.9042 0.9052 0.8995 0.9039 0.9042 -0.03%

　　美元/加元1.1238 1.1279 1.1234 1.1244 1.1238 0.05%

　　資料來源：bloomberg

　　貨幣市場

　　美國貨幣市場

　　期 限 當前價 上日價 漲跌幅

　　o/n 0.08850 0.08900 -0.56%

　　1 月 0.15450 0.15755 -1.94%

　　3 月 0.23360 0.23385 -0.11%

　　6 月 0.33000 0.32970 0.09%

　　12月 0.56000 0.55550 0.81%

　　中國貨幣市場

　　期 限 當前價(%) 上日價(%) 漲跌幅

　　隔 夜 3.01100 2.80250 7.44%

　　7天 3.47400 3.42200 1.52%

　　1 月 4.61900 4.41200 4.69%

　　3 月 5.50000 5.50000 0.00%

　　6 月 5.00000 5.00000 0.00%

　　12月 5.00000 5.00000 0.00%

　　債券市場

　　美國國債市場

　　期限 發行日 到期日 收盤% 前日收盤%

　　3年期 2014/3/17 2017/3/15 0.88 0.88

　　10年期 2014/2/18 2024/2/15 2.77 2.77

　　30年期 2014/2/18 2044/2/15 3.66 3.66

　　資料來源：bloomberg

　　中國債券市場

　　中國國債收益率(單位為%)

　　期限 1年 3年 5年 7年 10年 15年 20年

　　收益率 3.1760 6.6901 4.1697 4.3510 4.4170 4.7560 4.9180

　　股票市場

　　美國股市

　　收盤 前日收盤 漲 跌

　　道瓊斯16331.05 16222.17 0.67%

　　標準普爾 1863.90 1866.10 -0.12%

　　納斯達克 4319.29 4307.60 0.27%

　　中國股市

　　收盤 前日收盤 漲 跌

　　上證指數 1993.48 2021.73 -1.40%

　　深證指數 6998.19 7150.12 -2.12%

　　香港股市

　　收盤 前日收盤 漲 跌

　　恒生指數 21182.16 21568.69 -1.79%

　　恒生國企指數 9203.07 9360.70 -1.68%

　　[NT:PAGE=$]全球市場要點導讀

　　股市:

　　美國股市周四上漲，此前一系列經濟數據直指美國經濟持續改善，且投資人再度評估美聯儲主席葉倫的講話。葉倫周三的言論引發市場臆測美聯儲將較預期提早升息。與經濟成長休戚相關的金融股漲幅居前，標普金融股指數上揚1.7%。道瓊工業指數收高108.88點，或0.67%，至16,331.05點；標準普爾500指數上漲11.24點，或0.6%，至1,872.01點；nasdaq指數收升11.684點，或0.27%，至4,319.286點。

　　歐洲股市扭轉早盤頽勢，基本收平，此前數據顯示美國大西洋(600558,股吧)沿岸中部地區制造業活動強勁，引發市場預計美國經濟仍在復甦。分析師仍看好歐股的長期前景。泛歐績優股ftseurofirst 300指數收升0.06%，報1,305.87點。英國富時100指數收低0.47%，報6,542.44點；德國dax指數上漲0.21%，報9,296.12點；法國cac-40指數收漲0.46%，報4,327.91點。

　　中國股市滬綜指周四收跌逾1%，創下兩個月來收盤新低。分析師指出，市場對於中國經濟能否企穩的疑慮升溫，估值偏高的中小市值板塊率先回調，帶動大盤明顯下沉，再度失守2,000點整數關口。滬綜指收報1,993.479點，跌28.255點或1.4%，此前收盤低點為1月20日的1,991.253點；上證a股今日成交額885億元人民幣，上日為794億元。

　　香港股市周四跌至八個月低點，因中國移動的財報令人失望，並且美國聯邦儲備理事會(美聯儲/fed)升息時間可能早於預期，這都打擊了市場。恒生指數收跌1.8%至21,182.16點，為7月10日以來最低收盤位。恒生國企指數跌1.7%。

　　匯市:

　　美元兌一籃子主要貨幣上升至三周高位，此前美聯儲主席葉倫暗示美國升息不是多數人士原先所想的那么遙遠，令全球市場意外。美元指數連升第二日，在周四上漲大約0.2%，報80.190，為2月27日來首見水平。英鎊兌美元挫至五周低點，而歐元兌美元自刺穿1.40美元水準后進一步下跌，最新報1.3780美元，下滑0.4%。在周三下跌超過1%后，日圓兌美元小漲0.1%，報102.45日圓。。

　　人民幣兌美元即期周四收盤較昨日大跌逾300個點子，盤中及收盤均創出一年多低位，在周一起開始擴大波幅后出現“四連跌”。美聯儲政策會議強化了美國提前加息的預期，亦加重了人民幣匯價的下行壓力，加之中間價的大幅低開，推動購匯盤大量涌出。人民幣即期在跌破6.20整數關后，市場看空的氛圍愈發濃重。午盤一度擊穿6.23關口，低見6.2334，較上日大跌0.6%。收盤跌幅雖有所收窄，但亦達0.5%，為擴大波幅后最大日跌幅。市場人士稱，短線還看不到止跌反轉的跡象。前次收盤低點為去年2月26日的6.2295元，盤中低點為去年2月25日的6.2374元。

　　債市：

　　美國兩年期公債收益率徘徊在六個月高位附近，昨日美聯儲主席葉倫暗示美聯儲可能較預期提前升息。葉倫周三的講話引發市場拋售公債，因投資者擔憂美聯儲可能提前開始調整近零利率政策。美國10年期公債收益率報2.78%，較周三尾盤的2.77%小升。兩年期公債收益率尾盤報0.4319%，略高於周三尾盤的0.424%。五年期公債收益率報1.71%，稍高於周三尾盤的1.7%，也徘徊在周三高位附近。30年期公債價格漲2/32，收益率報3.667%。

　　德債收益率觸及兩周高位，領升多數歐元區公債收益率，此前美聯儲暗示聯儲可能較許多人們所想的更早升息。周三葉倫的講話拉抬10年期德債收益率升6.5個基點，至1.66%。西班牙10年期公債收益率升4個基點，報3.38%，意大利10年期公債收益率上漲5個基點，報3.44%。葡萄牙公債收益率下滑。

　　中國央行周四靈活收斂正回購操作規模，此舉立竿見影地起到緩和機構謹慎情緒的良效，現券市場買需抬頭助其脫離近兩日頹勢，利率互換(irs)亦全線回落，短端步幅更甚。經過前期的連續回籠，市場流動性已現收斂，而人民幣近期的暴跌則令資金預期進一步趨謹慎；央行因勢利導，在已推動流動性總量趨於合意水平的同時，不忘安撫市場情緒。對左右下一步債市走向的重要因素--資金面，市場預期，受季末因素擾動，需求支撐短期資金價格上行，但若央行態度不變，資金面壓力應可控。

　　油市：

　　布蘭特原油上漲，因對俄羅斯的制裁為原油市場注入了新的風險溢價，股市走強也提供支撐。美國原油期貨在4月合約到期前走低。布蘭特原油升0.60美元，結算價報每桶106.45美元，日高在106.75美元。5月美國原油結算價跌0.27美元，報每桶98.90美元，受累於4月美國原油結算價跌0.94美元，報每桶99.43美元。4月美國原油到期，5月美國原油將在周五成為近月合約。

　　金屬市場:

　　金價變動不大，受助於在昨日大跌后的低吸買盤。烏克蘭地緣政治緊張局勢緩和，金價反彈有限。不過分析師表示，盡管近期金價走勢疲弱，但地緣政治緊張局勢仍將支撐金價。1857 gmt，現貨金跌0.1%，報每盎司1,329.84美元，稍早一度跌至1,320.24美元的2月28日來最低。美國comex-4月期金結算價跌10.80美元，報每盎司1,330.50美元。

　　銅價下滑，回吐上日錄得的漲幅，因投資人擔憂美國升息將較預期更早的前景，以及憂慮中國信貸緊縮。美元上漲也打壓基本金屬，使美元計價商品對美國以外的投資人變得更昂貴。倫敦金屬交易所(lme)三個月期銅大跌1.9%，收報6,430美元，回吐周三錄得1.1%的升幅。[NT:PAGE=$]

　　今日看點

　　經濟數據：

　　--歐元區1月經常賬收支

　　--意大利1月工業訂單、工業銷售和2月薪資指數

　　--英國2月公共部門凈借款和收支短差

　　--歐元區3月消費者信心指數

　　--加拿大2月消費者物價指數(cpi)

　　--加拿大1月零售銷售

　　--美國ecri一周經濟領先指標

　　重大事件及官員講話：

　　--聖路易斯聯邦儲備銀行總裁布拉德參與布魯金斯學會主辦的“債務與金融市場的欠缺：一個名義gdp的案例”討論

　　--達拉斯聯邦儲備銀行總裁費希爾在倫敦經濟學院系統性風險中心“邁向可持續發展的金融體系”的會議中發表題為“前瞻指引：一時之風還是貨幣政策未來”的講話

　　--美國聯邦儲備理事會(美聯儲/fed)舉辦貨幣政策國際研究論壇(irfmp)第八屆大會(至3月22日)