愛建證券周策略：反彈或仍將延續

【報告要點】2014-1-27

上周A股市場探底回升反彈，新股連續走強激發市場人氣，中小市值板塊繼續表現活躍，創業板綜指更是迭創歷史新高，主板市場也跟隨同步上揚，市場深強滬弱的格局依然不改。

證監會新聞發言人表示，證監會職能和內設機構調整的方案已上報主管部門，待批復后將積極穩妥實施並及時公布。他同時透露注冊制條件下發審委的職能定位如何調整還需研究，在過渡期內，發審委仍將依法履職。

證監會職能和內設部門調整的總體思路是，圍繞轉變職能和理順關係，按照"功能監管"和"一事一管"的要求，將部門職責進行整合並相應調整部門。注冊制改革實施需要一個過程，並須以《證券法》修改為前提。

恒大在港交所公告披露，其董事會已於2013年11月13日至2014年1月24日期間，公司已透過其附屬公司在市場上收購共402，695，498股華夏股份，總代價為人民幣33億元。公告披露恒大目前收購華夏銀行(行情,問診)股份占本公布日期華夏銀行已發行股本總額約4.522%。

恒大此次繼萬科入股徽商銀行后進軍銀行業，已成為了華夏銀行的第五大股東。地產商此時大力進軍銀行業意圖無非就在於看中銀行牌照，此前有房地產業務的復星和蘇寧集團日前已參與進入了民營銀行牌照的爭奪。

國家發改委副主任張曉強表示，目前中央政府債務占GDP20%，地方政府占40%，加起來60%，和國際相比處於較低水平，而且中國政府極其重視地方債問題。政府提出大力發展混合制經濟，這意味著地方國企可以私有化，政府可通過這個方式獲取還債資金。

2014年一個主要的任務就是“促改革”，管理層一直倡導央企和國企的改革，目前上海和廣東已經提出了明確的改革目標方案，而私有化又為地方國企改革提供了一個全新的方向，未來地方國企改革勢必大有文章可做，因此作為投資者可密切關注地方國企改革板塊。央行上周二出手對市場注入流動性，使得市場對於資金擔憂的情緒有所化解，同時市場的炒新熱情居高不下，其示范效應帶動了中小市值個股的連續走強，為市場帶來了一定的盈利效應。

未來新股超常規發行的局面很難改變，而此次央行逆回購也是往年長假前的慣例，因此如果IPO高價發行、大股東惡意套現等市場頑疾不根治，未來市場資金面仍將面臨嚴峻的考驗；同時此次中國匯豐PMI指數初值半年來首度跌破榮枯線，顯示宏觀經濟復甦態勢正在轉弱，加之美國經濟數據不及預期，都會給市場形成負面的影響，所以我們堅持中期趨勢偏弱的觀點不變。

上周股指擊穿2000點后在資金面放松的訊息下出現反彈，正所謂“不破不立、一破即立”，此輪上漲更多地還是應定性為超跌反彈，短期來看由於節前效應反彈或仍將延續，但由於2070-2100一帶的密整合交區壓力依然較大，因此期望值不宜過大，可關注一些年報業績成長性明確、漲幅不大的中小市值品種。