開源證券周策略：下跌空間不大

2014-1-6

1、市場上周整體表現疲弱，主板和創業板表現冰火兩重天。短期看雖然大盤在 1 月份持續大幅下跌的空間不大，但是明顯感到主板十分疲弱。短期而言，盡管元旦年關已經過去，但緊接著市場還將面臨春節年關，而從歷史數據看，資金利率在春節之前普遍存在走高的規律；中期來看，2014 年面臨地方融資償還高峰、美聯儲退出 QE 等不確定性預期，資金利率中樞保持高位是大概率事件；而從更長期的角度看，利率市場化的腳步已經邁動，與經濟轉型相伴隨的經濟、金融領域去杠桿勢在必行，在去產能實際見效之前，資金面格局恐怕都將維持“易緊難松”的狀態。

2、回顧過去，轉型與變革多數離不開“技術進步”這一推進器。也就是說，隨著某一項技術持續進步，社會的發展方向會悄然隨之改變，進而帶動相關行業持續高增長。在此背景下，這類代表未來發展趨勢的行業會在未來幾年時間里被市場資金熱捧，並享受著高估值。因此，創業板和中小板當中的成長股應該成為投資者關注的重點。

3、操作規則上，我們還是建議受益於經濟轉型以及三中全會確定的改革路線，尤其是通過技術進步、服務升級、商業模式創新所帶來的價值巨變個股，它們的表現將會貫穿著整個年底年初行情。