周小川談利率市場化：短期痛苦不能免除

精實新聞 2014-03-10  記者 余美慧 報導

20140310_61_0.jpg -->新華網報導，大陸全國政協副主席、人民銀行行長周小川參加全國政協民建界別聯組會時指出，利率市場化初期容易導致利率走高，但形成新的均衡之後利率有可能會回歸，貸款利率和存款利率會存在平行上升的趨勢。周小川強調，有什麼辦法能夠緩解這種現象、還在研究之中，有些改革必然是有利有弊的，要從中期來看怎麼做，並不能免除短期痛苦。

民建中央常委、清華大學經濟管理學院副院長白重恩指出，現在許多企業都面臨著資金成本高和勞動力成本增長等挑戰。周小川對此表示，如同價格和供需間的關係，貨幣信貸總量與利率間也同樣存在「量多了(利率)就下來，量少了(利率)就上來」的關係。微觀上很多地方覺得錢緊、資金不夠，但從總量來看，廣義貨幣增長和信貸總量增長速度又都明顯快於國內生產總值的增長，造成國際輿論認為大陸信貸總量增長過快，反而宏觀上沒有人認為大陸貨幣總量太緊、需要放鬆。

關於這個問題，有觀點認為是不是中間環節也就是銀行、小額貸款公司、信用社等自己佔得太多了？周小川認為，這取決於競爭是不是充分。如果競爭充分，手續費或利差太大的情況下會有其他金融機構加入分一杯羹。

至於房地產行業是不是佔用了很多的資金，周小川表示，以國際標準比較來看，在很多國家，個人家庭抵押貸款和房地產開發貸款占銀行資產的一半左右，而中國大陸只佔20%左右，占比不是太高。從另外一個角度看，大陸的住房抵押貸款是從上世紀末宣布停止福利分房、進入住房商品化階段後才開始發展的，住房改革在有些方面仍進行得不夠徹底，「我們還需進一步研究和分析」。

對於是不是「殭屍企業」的存在影響了微觀層面上的信貸流動性？周小川肯定「殭屍企業」存在，動員民建與會委員具體分析是「哪些『殭屍企業』佔用了過多的資金」，並從信貸總量和信貸增量兩方面分析。對於「殭屍企業」的占款是不是造成問題的根源，周小川說業內看法並不一致。

此外，周小川認為應該想辦法打破信託業存在的剛性兌付規則，強調剛性兌付這種業內慣例「不是政策，而是普遍存在的現象」。由於信託業存在著較大風險，打破剛性規則會對局部的穩定造成一些影響，這也是人們關注和需要探討的課題。

在周小川看來，在利率市場化的進程中，如果能夠理順以上問題，就更容易看清政策在哪些環節進行修訂會比較有利。