不會崩盤、但回檔在所難免！5項美股泡沫指標曝光

精實新聞 2014-04-09 09:01:18 記者 賴宏昌 報導

20140409_34_0.jpg -->MarketWatch 8日報導，投資建議報告追蹤機構「Hulbert Financial Digest」創辦人Mark Hulbert發表專文指出，美國股市評價或許被高估了、但回檔幅度預估僅有10%。他說，空頭投資人喜歡拿2000年3月跟現在相比、但事實證明這樣的比喻是不洽當的。Hulbert引述紐約大學財務學教授Jeffrey Wurgler、哈佛商學院財務學教授Malcolm Baker的「股市投資人情緒」報告指出，五大指標顯示目前美股的熱度絕對無法跟14年前相提並論。

首先，根據佛羅里達大學教授Jay Ritter的統計，2000年1-3月美國初次公開發行(IPO)共有123家、高於今年同期的58家。其次，2000年第一季IPO掛牌首日平均漲幅高達96%、遠高於今年的22%。再者，2000年3月投機公司評價平均較大型穩定配息企業高出43%；根據FactSet的統計，目前的溢價水準僅有26%。2000年第一季紐約證交所掛牌公司年化週轉率為89%、遠高於今年第1季的58%。最後，2000年1-3月20%的企業現金是來自增資股發行，但2013年底(註：現有最新數據)則是僅有11%。

美股目前或許沒有大崩盤之虞、但小泡沫破裂可能是無可避免的。紐約時報上個月底報導，根據Ritter的統計，今年第1季美國IPO企業有45%是屬於生技股、這些公司全部都還處於賠錢狀態，但他們的平均市值卻達1.99億美元。這些生技IPO當中、半數是連營收都掛零，即便有營收的過去12個平均值也僅有20萬美元。

《泡沫徵兆？今年以來美國IPO近四分之三是賠錢公司》一文提到，Ritter的統計，今年至2月底為止在美國IPO企業有高達近四分之三的比例是賠錢公司。Ritter指出，近三分之二IPO企業的年營收不到5千萬美元。上述兩項指標都達到2000年以來新高水準。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，2013年初以來那斯達克指數處於60日簡單移動平均線之下最多僅有4個交易日；自4月4日大跌2.6%貫破季線以來，那指已有3天低於季線。

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