A股融資之最 京東方能激進擴張

本報記者 施 建

實習記者 於華傑 深圳報導

在能擴充上最為激進的京東方(000725.SZ)，得到資本市場的背書。

4月3日晚間，京東方發布公告，稱已完成定向增發人民幣普通股(A股)217.68億股，募集資金總額為457.13億元。京東方再融資規模為迄今A股之最。

“此次460億融資將主要用於償還此前相關生線上馬時的政府投資平台墊資。”京東方副總裁張宇對21世紀經濟報導記者表示。

得益於近年來政府政策的支持以及全球業轉移的趨勢，中國液晶面板能迅速擴張。截至目前，京東方面板生(含在建)已達7條；TCL集團旗下華星光電也已規劃建設第三條面板生。市場研究機構NPD DisplaySearch的一項調查顯示，未來三年中國可能新增16座投入生的新面板工廠。

“目前中國所有生加起來的能僅占全球的10%多一點。”張宇表示，盡管中國的液晶面板新增能引人注目，但全球占比仍不算高，即使到2020年，預計也只占全球的約四分之一。

新增面板聚集地

海關統計數據顯示，中國液晶面板的進出口逆差自2004年以來顯著增加，到2008年達到峰值的217.22億美元。

2008年全球金融危機之后，中國政府的經濟刺激政策為本土液晶面板業的發展迎來了拐點，京東方、華星光電等多條高世代生先后上馬，能不斷提升。

以2013年為例，中國大陸進口液晶面板495.77億美元，出口358.55億美元，貿易逆差已降至137.21億美元，縮小到2004年以來的最低值。

全國政協委員、中科院院士歐陽鐘燦在今年兩會上提交的一份提案中指出，中國大陸出貨的液晶顯示屏在全球市場的佔有率，已經從2010年的3.9%提升至2013年的13%。

而且，從目前來看，中國大陸將在未來幾年繼續成為全球液晶面板新增能的聚集地。NPD DisplaySearch在今年2月發布的數據顯示，為了擴大能，中國廠商正積極為建新廠而購買生設備，“2010年，中國廠商在平板顯示器生設備上的花費僅占全球的22%，但預計到2014及2015年將超過70%”。

NPD DisplaySearch稱，在政府的支持下，中國面板廠商正積極擴大其八代的規模。三星和LG也同樣在中國投資新建八代。如此下去，中國將很快威脅到韓國的八代領導地位。

“有些已開始進入建廠與機台設備的規劃， 有些則尚處於評估與計劃階段。”NPD DisplaySearch預計，2014年到2016年，中國大陸可能新增16座新的面板工廠投入生。

在中國液晶面板能擴充的大潮中，京東方的投資計劃堪稱最為激進，由於得到北京、成都、合肥、鄂爾多斯、重慶等多個地方政府的支持，其現已擁有7條冶金生，包括：北京第5代和第8.5代TFT-LCD生、成都第4.5代TFT-LCD生、合肥第6代TFT-LCD生和第8.5代氧化物TFT-LCD生、鄂爾多斯第5.5代AMOLED生，以及建設中的重慶第8.5代新型半導體顯示器件及系統項目。

張宇表示，此次460億融資主要投向后三條生，其中，合肥第8.5代已於今年2月量，已有康佳、海爾、三星、長虹等客戶合作；鄂爾多斯第5.5代AMOLED生去年11月投，預計今年上半年實現量；而重慶第8.5代新型半導體顯示生目前已進入主體施工階段，將於明年上半年投。

而此次定向增發的投資者，除北京國管中心、合肥建翔、重慶渝資等地方政府的投資平台作為戰略投資者進入之外，還有平安創新資本、華安基金、華寶興業基金、民生加銀基金等7家財務投資者參與認購。

全球占比仍不高

中國大陸液晶面板能快速提升，全球占比不斷提高。與之而來的則是關於能過剩和技術升級的擔憂。

歷史上，液晶面板業曾經上演過大起大落的局面，在業上升周期，面板企業等於是開動了賺錢機器，供需失衡時則會給企業帶來巨額的虧損。

對於能過剩的擔憂，張宇表示，根據目前對全球範圍內液晶面板能和需求的分析，預計到2017年整體供需將維持平衡，略有缺口。

但他強調，這種能供需調整是動態和結構性的。以2013年為例，電視用面板呈現供大於求的局面，目前下半年開始面臨價格調整壓力；PC用面板由於終端出貨量萎縮出現過剩；但與此同時，平板電腦和智能手機帶動小尺寸面板需求迅猛增長。基於此，京東方去年對旗下液晶面板生的切割尺寸進行了調整，加大對用於移動端設備的中小尺寸面板的供給。

“現在這個時點，由於面板廠能向移動端轉移，PC用面板的供應又有點吃緊了。”張宇認為，在任何一個競爭性的市場裏，能過剩是必然出現的現象，而就液晶面板業來，未來結構性更加明顯的供需市場，要求面板廠商具有前瞻性的判斷能力，基於各個品類的動態需求進行最經濟的切割。

在張宇看來，未來信息社會對平板顯示的需求是不言而喻的，但不能用靜態的眼光來看待需求，有的品需求可能萎縮，但同時也會有新的應用場景被挖掘出來，“未來冰箱、汽車玻璃、智能家居、商場櫥窗展示等諸多領域都可能是液晶面板的應用場景”。

張宇表示，京東方由於擁有7條面板生，覆蓋較全，這為未來的動態調整提供了前提。

外界另一個關於面板技術的擔憂則是，目前全球液晶面板業正不斷向OLED、氧化物等新技術進行升級，中國蜂擁而上的面板生建成后會不會面臨落伍？

張宇對此表示，OLED、氧化物與現在的LCD液晶一樣都是屬於半導體顯示技術，“是現有顯示技術的延伸，有承接性”，事實上京東方新建的面板生已經考慮到了技術升級的因素。舉例來，京東方在鄂爾多斯的第5.5代面板生就是生OLED面板，而其位於重慶的第三座八代，更計劃採用多種生技術，包括a-Si(非晶硅)、氧化物和AMOLED等。

另外，張宇強調，中國面板業近年來吸引了大量投資，但與全球相比，市場份額仍不算高。

NPD DisplaySearch的統計數據顯示，今年2月，全球液晶面板的總銷售額為56.88億美元，其中，位列前兩位的LGD、三星分別為17.02億美元、11.39億美元；中國大陸市場排名前兩位的京東方、華星光電僅有2.60億美元和1.81億美元，在全球市場的占比分別為4.6%、3.2%。

京東方和華星光電兩家企業的銷售額加起來，僅相當於LGD的四分之一。(編輯 辛苑薇)