黃金的警訊：投資人的擔憂正在消退

黃金是由神話打造出的產物。

諸多神話中，包括：黃金是儲值工具，可規避通貨膨脹風險，是一種替代性的硬貨幣。

但根據YAHOO FINANCE分析報導，近幾十年來，黃金的表現顯示，與這些角色並不相符合。黃金較佳的功用，應是規避擔憂。

在2000年代，因基本經濟的擔憂，黃金上漲，但2011年，這些擔憂消退，黃金開始下跌。現在聯準會減碼振興措施及全球成長的擔憂再起，自12月中以來，黃金反彈了11%。

有經驗的黃金分析師開始警告客戶：如果這些擔憂消退，黃金價格恐也將回落。

「當需要保險時，黃金價格便上漲。不再需要保險時，黃金價格就下跌，」路透社GFMS分析師歐康諾(Rhona O"Connell)說。

黃金可能暫時走高，但歐康諾說，由於經濟信心改善，2016年之前，黃金恐難大幅上漲。

富國顧問公司分析師薩曼那(Sameer Samana)表示，客戶利用黃金的反彈走勢，積極賣出。

「我們研究發現，一籃多項商品用於規避通貨膨脹風險，效用較佳，」薩曼那說。「當投資人對世界非常緊張時，黃金表現就會良好，」

黃金與其他投資的主要不同在於：它並不是非常有用。與股票不同，黃金沒有股利，不付利息。只有在投資人恐懼時，才能發揮作用。

在1970年代，由於石油危機，通貨膨脹高漲，且股市動盪，黃金價格因而大漲。但當經濟復甦，黃金便告大幅下挫。

在2000年代艱困期，黃金反彈，於2011年，即標準普爾調降美國主權債務評等的一年，股市大跌近20%，黃金則上漲至歷史高點。而後因經濟回穩，黃金開始受到壓力。

最讓人失望的是，若考量通貨膨脹，黃金從未反彈至接近1980年的記錄高點。

1980年1月21日，紐約黃金期貨觸及每盎司825.50美元記錄高點，相當於今日2481.98美元。2011年，黃金雖創下新高點至1950.15美元，距1980年高點仍落差達27%。

自1980年以來，經通貨膨脹調整後，美國股市屢創新高，最近二次分別在12月與1月。但黃金從未創新高。若考量通貨膨脹，黃金距1980年記錄高點，最高僅反彈至半山腰。

黃金在投資人規避擔憂時，表現較扮演儲值工具為佳。由於西方國家經濟愈益回穩，擔憂消退，黃金的風險因而升高。投資人現在更關心的是報酬率，而非避險。