最火熱投資策略？進入董事會 「溫柔地殺掉投資獵物」

新浪財經訊 北京時間1月24日下午消息，據BI，近期華爾街的最火投資策略是成為維權投資者，但他們盯住目標后的下一步或是“溫柔的殺掉投資獵物”。

看上去如此：對沖基金經理購入公司大量股權，把自己人塞進董事會，然后把改善業績的計劃付諸實施。

據德州大學教授Edward P. Swanson和Harrison Liu的研究結果，問題是有時這些計劃僅僅是迫使公司使用現金回購股票。

例如，這就是伊坎要求蘋果做的，以及羅布希望Sotheby做的事。

股票回購能夠讓公司股價快速上漲，因為對股票需求增加了，但股價上漲后，股東或逃離。

為什麼？因為股價上漲僅是公司顯得穩健的一種形式，公司可能不再重新，或其基本業務存在問題。

金融危機爆發前夕，美林和雷曼兄弟回購股票以支撐股價。互聯網公司在dot.com泡沫破裂前也這麼干的。

巴菲特也談論過股票回購，對其價值，Swanson和Liu看法如下：

公司在市場高位大幅回購股票的模式顯示，公司或通過回購股票支撐價值高估的股票。我們的研究調查了這種可能。巴菲特在2000年致股東信中稱：“股票回購很流行，但其目的經常是未明的、在我們看來一個忽略的原因：提振或支撐股價。”

兩人還指出，公司在挑選股票回購的時機上並不很成功。i.e. Lehman，如果公司回購股票以掩蓋實際問題，這符合邏輯。

就算公司沒有面臨即刻的災難，股票回購也將使公司失去能夠投資於自身的現金。最終，這將損害公司的長期表現以及高管和投資者尋求支撐的股價。

Swanson和Liu寫道：“我們的證據顯示，公司通過回購股票支撐高股價，而損害了長期股東價值。”

查諾斯審視股票回購時，忽視了股價上漲，而是專注基本面。

查諾斯向《華爾街日報》表示：“公司CEO們，加上他們大規模股票回購計劃，實際上是投資於股市，而非擴大各自公司的業務機會。他們要麼預計市場能帶來更高回報，要麼預計它們業務的收益更低，或兩種考量均有。考慮到他們在抓住入市機遇上的存在問題的過往記錄，這或引發擔憂。”(谷雲)