內需股兩樣情！美林升F-美食 大摩降評統一超

同樣是內需股，遭遇卻是兩樣情！美銀美林證券昨（18）日調升F-美食（2723）投資評等至「買進」，目標價升至260元；摩根史丹利則將統一超（2912）投資評等調降至「減碼」，目標價砍致165元。

《工商時報》報導，F-美食股價悶了相當長一段時間，近期在180元附近開始觸底反彈，美林證券內需產業分析師李明勳認為，先前股價已經將去年獲利表現欠佳的利空消息反應完畢，且考量到基本面底部將落在今年第一季，今年與明年獲利成長力道將優於競爭對手，故全面翻多財務預估值。

美林證券指出，今年中國與美國市場營收成長強勁，將帶動營運槓桿有效發揮；此外，美國市場貢獻營收比重增加，將有助於獲利提升，可帶來較高的毛利率與營益率。最後，去年營益率受到關店影響，估計今明兩年將不會再出現大舉關店的情況。基於上述原因，美林證券預估，F-美食今年與明年營益率將分別回溫0.9與1.4個百分點、至7.5％與8.9％。

至於統一超，摩根士丹利證券預估，因全家強力競爭，今年統一超的營收成長約為4%，儘管菲律賓7-11營收成長率可達26％，但幫助有限，更何況康是美與統一速達等其他業務競爭也很激烈。此外，摩根士丹利指出，除了食安問題外，電價與勞工成本增加也是衝擊獲利的潛在因素，預估後者將稀釋約0.29%的獲利。