廣發證券展望2014環保產業：優選產業鏈優質標的

十面霾伏等接連不斷的環境事件中，環保成為日益重要的生活話題，相關產業熱度亦不斷升溫。展望2014年環保產業發展趨勢，廣發證券(行情,問診)發布研究報告指出：領導層對生態文明建設的重視程度提升。資源品價格陸續啟動、土壤及污水治理政策帶來的主題投資機會，需關注行業制度建設，循產業鏈優選標的。

廣發證券認為，十八屆三中全會首次為生態文明專撰一段300多字的描述，首次提出要建設“生態文明制度體系”，領導層對生態文明建設的重視程度提升可見一斑，希望通過制度建設保障執行。未來，我國排污權交易活躍度將逐漸提升，環境稅即將開征，環保法有望修訂完成，后續配套政策有望進一步完善。

廣發證券表示，十八屆三中全會中提出“自然資源資產產權這一概念”，並指出“市場在資源設定中要起到決定性作用”，而“自然資源”明晰產權，確定產權制度是實現其資產化和市場化的前提條件。因此“自然資源資產化”是市場經濟的必然選擇，也是優化自然資源設定的必然選擇。資源品價改方面，我國電價改革已全面推行對居民側實行階梯電價，但上網側競價由於目前阻力較大未能實現；水價改革方面，各地仍在陸續推進階梯水價的進程中；天然氣價改也取得階段性成果，有利於相關產業和企業。

廣發證券進一步指出，環保行業水環保工程、固廢無害化和大氣污染治理三大優勢子行業訂單飽滿，未來增長可期。其中水環保工程板塊並購風云突起，除此之外，水處理行業訂單增速加快；此外，2013年上半年固廢招投標總量出現大幅上升，同比去年實現處理能力增長126%，總投資金額增長107%。預計2014年將迎來垃圾焚燒處理項目的招標“爆發期” ，龍頭公司將攬獲大量新項目。大氣污染治理方面，預計目前火電脫硫市場將主要集中在升級改造，隨著火電脫硝電價和除塵電價的敲定，電廠改造動力提升；而火電脫硝將在“十二五”最後兩年進入“爆發期”。

對於2014年度投資規則，廣發證券指出，首先是把握產業鏈上優質公司。從產業發展階段來看，目前環保產業中四大子行業如大氣脫硝、污水處理、固廢處理以及環境監測行業正處於加快設施建設的快速發展期；從投資規模來看，“十二五”期間這四大子行業的投資額也呈現翻番增長。因此建議2014年選擇處於高成長子行業中的優質個股，如選擇市場空間大且毛利率高、市場空間大且市場占率較高、毛利率高且所處子行業高景氣周期和ROE高且現金/凈利潤較高等方面的企業。

同時，廣發證券建議，從目前跟蹤的訂單資訊可以體現大氣脫硝、再生水、垃圾焚燒子行業訂單呈井噴態勢，預計明后年這些優勢子板塊將步入業績收獲期。今年大氣污染治理行動計劃已率先出臺，2014年有望發布的重磅政策還包括《土壤污染防治行動計劃》及《水污染防治行動計劃》，預計將會對相關概念股帶來主題投資機會。