去年最賺錢的行業暗藏“炸彈”

營業利潤率高達68%，信托成最賺錢行業。這是中國信托業協會日前公布的數據掀開了信托業“暴利”的一角。2013年度，信托公司全行業經營收入總額832.60億元，全行業實現利潤總額568.61億元，營業利潤率高達68%。這一營業利潤率足以讓信托業傲視包括銀行在內的其他金融行業。

當然，對於信托業的暴利相信對於多人來說並不意外，特別是金融從業人員。因為他們都知道信托受政策紅利面特別大。基本上已超越基金金融業，甚至銀行業。簡單的比喻就可以讓大家理解為什么信托那么賺錢。信托業的暴利就是其享受了持牌金融機構的制度紅利。陽光私募要經過信托公司，一個賬號多則幾百萬年管理費，少的也有幾十萬，只是管理費，幾個人就可以搞定。市場上的一些理財產品，還有房地產企業發行的信托等等。只要你想要錢，又從銀行貸款不到，最好的辦法之一就是發行信托。而信托公司就在中間坐享這個政策紅利，這個過路費。這么說相信已讓大家知道為什么信托業這么暴利。但是，在暴利的背后卻暗藏著深水一般的炸彈。

信托公司雖然享有“過路費”的政策紅利，但還仍然面臨一個兌付風險。如信托到期無法兌付，那么一般信托公司自己拿錢先墊付，股東及關聯方拿錢先墊付，先解決社會問題，然后再慢慢處置信托財產。由此也會產生新賬補舊賬的情況。如信托公司發行的產品調查不足，出現到期無法對付，那將面臨很大的風險。特別是一些信托公司業務屬性高度集中的情況下就非常危險。一但碰到系統性風險，那將是致命的打擊。所以對於一些投資者選擇信托公司為投資標時，最好選擇業務廣泛、集中度較低的信托公司較為明智。

目前在a股上市的信托公司中，集中度最好的當屬安信信托(600816,股吧)。安信信托披露了2013年度業績預增公告，預計2013年年度實現凈利潤與上年同期相比，將增加150%左右，達到2.69億元。國泰君安研究報告指出，凈利潤大幅增加得益於信托手續費和貸款增長。公司業務結構再度發生調整，房地產信托成為業務發展的重點領域。數據顯示，安信信托70%的資金投向收益率較高的房地產項目。對於安信信托的業務結構，7成集中在地產行業的情況，筆者為此感到特別擔心，加之近期地產行業冷風不斷之下，所面臨的系統性風險預期加劇情況下，安信信托靚麗的業績背后的炸彈不可小視。應盡避之，另選其它。

（和訊理財特約財經評論員：黃斌漢）