中國“印錢”速度令全球央行相形見絀

編者按：最新數據顯示，2013年12月中國廣義貨幣（m2）同比增長13.6%，增幅比11月低0.6%，比2012年同期低0.2%。該數據說明，中國央行貨幣供應的增速明顯超過通脹調整后約7.6%的gdp增長。

據《華爾街見聞報導》稱，中國“印錢”速度遠超過耶倫和伯南克，遑論德拉吉和黑田東彥，中國央行貨幣供應增長速度之迅猛無人能及。

中國的貨幣供應繼續飛速增長。自2006年底至今，中國的貨幣供應翻了三倍。但從2006年至去年11月，美國的貨幣供應只增加了55%。貨幣潮水般地涌入，推動了經濟走向新高，但同時也將資產價格推至高點。房價不斷飆升，讓中國的普通大眾寒心退場，人們對泡沫的恐懼也不斷增加。

中國和其他主要西方國家存在著巨大的差異。美聯儲、歐洲央行和日本央行正試圖預防通縮，將經濟從金融危機中解救出來。他們無須擔心通脹風險。但中國的貨幣政策刺激機制與聯儲的qe有很大不同。

美聯儲是通過購買國債和按揭債券來印錢。中國則很大程度上通過發行貨幣來購買大量涌入的美元，以保證人民幣兌美元的過度升值，維護中國的進出口優勢。而且，影子銀行規模的迅速膨脹也大量增加了中國的貨幣供應，增加了銀行系統的風險。

在2009年時，中國為了抵消金融危機的沖擊大量印錢，m2增長幾乎接近30%。在那之后，中國降低了貨幣供應速度，但仍遠高於gdp增長。這說明央行並沒有在控制信貸上做太多努力。問題是，中國是否能夠進一步降低貨幣供應增速。現在僅僅是供應溫和減緩就導致了兩次銀行間利率飆升。

據紐約時報，瑞穗證券駐香港經濟學家沈劍光表示：“中國央行的處境十分艱難。央行希望收緊信貸，但整個系統並不習慣，后者已經適應了大筆印錢的日子。”