最新研報精選：10只潛力股越跌越買(2月17日)

銳奇股份(行情,問診)：深耕產品種類拓展 受益歐美經濟恢復

投資要點：

公司產品定位準確 主要以專業級電動工具為主，主打“銳奇”品牌。主要通過經銷為主，直營為輔兩種方式進行。經營自主品牌之外，公司還兼顧代工，在磨切電動工具方面憑借全球領先制造質量控制和成本控制與多家企業保持長期合作，其中包括全球頂尖的電動工具制造商，例如：博世、麥太保、TTI 等。

豐富電動工具品類 從公司與博世產品的對比來分析，公司基本覆蓋博世常規產品。但是，在專業測量工具方面，公司產品基本缺失。博世擁有9 種產品，包括從角度測量，水平測量、距離測量、墻體探測等在內的諸多功能，可以滿足建筑、裝修等施工面臨問題，自動化程度高，且有一定技術含量。未來，專業測量工具可能成為公司拓展其產品線重要方向，將傳統機械工具，延伸至電子輔助工具。

豐富耗材領域 從市場空間來看，磨料耗材行業市場空間達到2000 億元以上，而電動工具行業年銷售收入300 億元左右。因此，耗材行業市場空間是電動工具行業的6 倍以上。公司拓展耗材領域，在原有銷售渠道鋪貨可能成為其未來重要發展戰略之一。如果按照公司在電動工具市場份額評估其耗材領域拓展能力，未來公司收入至少有6 倍以上的上升空間

代工提升產能利用率 公司現在是博世、麥太保、TTI 在磨切領域電動工具代工企業，嘉興產能有望增加其對全球一線品牌訂單響應能力，同時基於公司在磨切領域全球領先的市場地位（市場地位確認來自兩個方面：第一，公司磨切電動工具產品質量高；第二，公司磨切電動工具制造成本控制全球領先；），大量代工訂單將不斷提升公司新工廠產能利用率。

盈利預測與投資評級。預計2013-2015 年凈利潤分別為0.64 億、0.85 億、1.08 億，EPS 分別為0.43 元、0.56 元、0.72 元。對應動態PE 分別為24 倍、18 倍、14 倍。目前估值較低，首次給予“買入”評級。

風險提示：歐美經濟再次探底，導致公司出口訂單下滑；國內市場拓展不順利

（國海證券(行情,問診) 張宇 ）

中環股份(行情,問診)：合資公司終落地，最大光伏電站項目闊步前進

最大光伏電站項目闊步前進，瞄準“藍天替代煤”：合資公司成立對公司構成極大利好。內蒙古中環能源作為華夏聚光的前站，其很多工作可以正式移交合資公司開展，包括中環能源建設的產能馬上可與GW中心項目實現對接；大小路條的審批流程將更加清晰，審批將加速； 合資公司落地有利於合作四方更加明確各自責任，加快GW中心項目的推進； SunPower的技術投入將得到強化； 審批流程本身將構成極大競爭壁壘，競爭對手難以復制，並為國內其它地區的合資公司申請提供了經驗。以此為契機，公司將加速向能源供應商轉型。

SunPower繼續技術領跑，合作有望進一步強化。SunPowerQ3收獲了一份依然靚麗的財報，並繼續領跑光伏技術：在產能建設上，SunPower公司預期2016年達到1700MW產能， GW中心項目配套產能無虞；公司Q3順利完成電池片和組件的降本目標---通過鉆石切割線實現了每峰瓦硅料消耗4.2g，同比下降了15%；矽片厚度不超過135微米。此外，公司收購清潔機器人(行情,問診)提供商Greenbotics， 以優化公司產品的系能，以期高轉換率和高可靠性帶來的經濟性和更低的LCOE，這將進一步強化公司的技術競爭優勢。我們認為，在SunPower供應鏈體系中的地位將進一步凸顯並且構筑強大的競爭壁壘，雙方的合作關係將隨著CFZ產品的推出得到強化。

維持“強烈推薦”：在光伏技術路線的選擇上，高轉換效率產品是最具潛力的降發電成本方向之一，單晶產品將會長期走強，N型單晶矽片將逐漸成為單晶主流。而具備更高轉換效率，更優衰減效能的CFZn型單晶硅有望成為高效n型單晶的制高點。公司的CFZ技術和SunPower公司的低倍聚光系統可以實現完美的技術互補。我們看好在能源科技革命爆發的前夜，雙方合作提供的具備與傳統發電方式成本匹配（度電成本0.4元以下）的技術前景以及合作電站營運模式的全國乃至全球快速復制能力。資金面和情緒面因素並不影響公司基本面長期向好，我們維持公司“強烈推薦”評級。調整反而構成介入機會！！！

（東吳證券(行情,問診) 黃海方，高人元）

凱利泰(行情,問診)：收購重量級骨科伙伴，打造高值醫療器械集團

艾迪爾產品優良、增長穩健。本次交易2013 年動態估值約13 倍，較為合理。

艾迪爾產品包含了創傷類、脊柱類骨科植入物和骨科手術器械，行業市場地位領先，與凱利泰原產品線形成了有效的互補。

2012 年艾迪爾收入9681.6 萬元，凈利潤4077.7 萬元；毛利率為78.71%，凈利率高達42%；盈利能力與凱利泰接近。艾迪爾預計2013 年、2014年、2015 年、2016 年扣非凈利潤不低於5010 萬、5760 萬、6630 萬、7635萬元。

2013 年公司有效橫向擴張，不斷進入新的細分高值醫療器械領域，公司成長路線清晰。

凱利泰原產品集中為脊柱類微創介入醫療器械，潛在市場容量較小；本次收購后，公司業務將擴張至創傷、傳統脊柱植入器械等多個骨科醫療器械細分市場，完全打開市場空間，在骨科治療領域的地位大幅提升。

盈利預測和估值

主要股東部分股份延長鎖定至2017 年。若本次收購成功，將顯著提升公司2014 年以后業績，調整2013-2015 年業績預測，EPS 為0.85、1.4、2元/股，同比增長17%、64%、43%，維持“增持”評級。

（浙商證券 程艷華 ）

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步 步 高：擴張有序，版面川渝

投資建議

預計公司2013-2015年EPS分別為0.71元、0.87元和1.05元，對應PE分別為17X、14X和12X。公司作為三四線市場區域龍頭，超市業態展店加速、外商管理團隊經歷磨合期后，迎來經營效率提升，百貨以大體量門店進行下沉且培育期良好。未來公司的收入和利潤有望得到持續釋放。維持公司“推薦”評級。

投資要點

三季度百貨和超市均保持快速增長。公司三季度可比門店增長約6 個點，其中超市4個點，百貨10個點，均好於行業平均水平。河西購物中心目前盈利2千多萬，湘潭廣場盈利約5-6千萬，宜春、衡陽和王家灣雖在培育期，但經營狀況在不斷改善。

持續版面三四線城市，明年迅速推進川渝市場。公司今年計劃新開5家MALL，我們預計剩余2家將於12月陸續開出，分別是吉首和湘潭城市生活廣場，而吉首作為首個集團自建返租項目，租期為10年，租金36-45元/平/月，低於市場租賃價格。公司明年計劃新開業（7+2）家百貨門店，分布於郴州、懷化、重慶和成都等地，2015 年預計有梅溪湖和湘潭綜合體二期等項目，每年新開摩爾數保持在7家左右。未來公司將以摩爾綜合業態版面為主，超市網點鋪設為輔的擴張戰略，速度推進川渝市場。從新開門店經營情況來開，岳陽店半年內、河西店一年內皆實現盈利，良好的成本管控能力將成為公司后續可持續擴張的核心競爭力。

集團聯手伊藤忠簽訂戰略合作協議。擬合作領域包括：批發以及相關物流中心事業、糧食及食品、生活用品以及商品開發、纖維制品貿易以及步步高(行情,問診)品牌的共同開發、建筑·不動產領域等。我們認為公司與國際大型零售商開展生鮮物流以及供應鏈管理等相關合作，指在強化線下區域門店網點優勢，有助於提升長期盈利能力。

探索全渠道O2O模式。公司擬成立步步高電子商務有限公司，以獨立子公司的經營模式正式進軍電子商務領域。公司計劃借助PC+手機APP+微購物商城等線上渠道，結合線下所有門店、倉儲物流資源，實施全渠道、全業態、全品類的O2O戰略。步步高商城預計可在2013年底前推出，首先將切入網上超市（產品70%來自線下實體門店，30%來自網上自有品類）和網上電器，再推出步步高移動APP商城和微購物商城等；預計2014年開始將延伸至智慧百貨。公司積極版面和探索O2O模式，長遠來看，我們認為有利於持續提升公司門店聚客能力和經營管理能力。

風險提示：經濟下滑，新開門店培育低於預期。

（長城證券 姚雯琦）

中國平安(行情,問診)：提升償付能力，利好公司發展

投資建議

260 億可轉債發行將顯著提高中國平安的償付能力，且可轉債成本較次級債低，可減輕公司的費用負擔。但可轉債轉股后將稀釋股東利潤，對股價有一定負面影響，考慮到轉股周期長達 5 年半，短期對股價負面影響有限。總體而言，該事件利好公司。我們看好公司成熟的金融綜合平臺在金融混業和金融互聯網趨勢下的優勢和發展前景，預計 2013、2014 年每股 EV 為 43.34元、49.84 元，每股一年 NBEV 為 2.31 元和 2.54 元，當前股價對應的 2013、2014 年的 P/EV 為 0.88 倍和 0.77 倍，NBEM 為－2.29 倍和－4.57 倍，公司估值安全，維持“強烈推薦”評級。

投資要點

事件：：昨日，中國平安發布公告稱，收到證監會批文《關於核准中國平安保險（集團）股份有限公司公開發行可轉換公司債券的批復》，核准公司公開發行面值總額 260 億元可轉換公司債券，期限 6 年。

歷史回顧：此為保險行業首個可轉債發行計劃。早在 2011 年 12 月 21日中國平安董事會即已通過擬發行不超過 260 億元的 A 股可轉債，並於 2012 年 5 月 17 日獲中國保監會批準。且為了配合中國平安發行可轉債的計劃，保監會於 2012 年 5 月 31 日發布《關於上市保險公司發行次級可轉換債券有關事項的通知》，正式允許上市保險公司發行次級可轉換債，並且在轉換為股份前可計入公司的附屬資本。但受證監會股權類融資暫停影響，中國平安的可轉債發行遲遲未過會。今年 2 月 8 日是其可轉債發行決議有效期的最後一天，中國平安不得不在 2 月 5 日召開的2013 年第一次臨時股東大會上審議通過“可轉債延期 12 個月”的議案。今年 3 月 27 日，中國平安發行可轉債的申請通過證監會發審會審核，11 月 14 日，獲得證監會批文。至此，中國平安時隔將近兩年的可轉債發行計劃終於塵埃落定。

可轉債發行后平安集團償付能力充足率顯著提升：公司表明該項融資將用於補充公司營運資金，以支援各項業務發展，以及保監會批準的其它用途（包括但不限於在中國保監會批準后，補充公司資本金以提高公司償付能力）。截至 2013 年 6 月 30 日，平安集團償付能力充足率為 162.7%，逼近 150%的警戒線。靜態模擬來看，如果 260 億可轉債在今年 6 月 30日全部計入附屬資本，則集團償付充足率將達到 181.2%。

可轉債較次級債成本低，較公開或定增對市場沖擊小：根據公司 2011年 12 月份的董事會決議，此次可轉債期限為 6 年，票面利率不超過 3%，保險公司發行次級債一般 5 年期平均利率為 5.5%，因此可轉債成本顯著低於次級債，並且可轉債轉股后將永久性增加資本金。但同時，可轉債轉股將稀釋股東利潤，不過，轉股期自可轉債發行結束 6 個月后的可轉債存續期，即有 5 年半的轉股周期，周期較長，因此與公開或定增相比，對市場的沖擊要小。

風險提示：可轉債發行失敗風險，股市、債市下跌系統性風險。

（長城證券 黃飆）

四方股份(行情,問診)：憑借先進技術，征服工業領域，實現穩定成長

盈利預測與投資建議。

市場對於公司的擔憂在於電網投資總體穩定，公司持續高成長難以實現。我們認為，前幾年公司規模小，電網內訂單足以支援公司發展；電網投資下降后，公司開始向工業領域開拓，憑借深厚的技術積累，市場拓展情況超過年初預期。從今年新接訂單看，公司在電網系統內的訂單比同類企業增速高，同時在電廠、工業、新能源、電力電子等領域的拓展情況遠遠好於預期。工業領域自動化產品需求空間廣闊，未來有可能成為支撐公司發展的新動力。

預計公司 2013-2015 年凈利潤分別同比增長 33.31%、32.32%、25.69%，每股收益分別達到 0.97 元、1.28 元、1.61 元，11月14日收盤價對應 2013 年動態市盈率為 16.89 倍。公司估值水平顯著低於其成長性，我們認為公司合理估值為2013年20-25 倍市盈率，對應股價為 19.40-24.25 元，維持公司“買入”的投資評級。

（海通證券(行情,問診) 牛品，房青）

華蘭生物(行情,問診)：采漿量穩定增長，版面單抗長期發展可期

主要觀點

1.股權激勵要求，今年50%以上增速確定。

按照公司的股權激勵要求扣費后必須達到4.06 億，結合前三季度的非經常收益2200 萬元，今年最低凈利潤增速有望達到43%，從目前業務進展看，重慶公司業績增長迅速，全年50%增長確定性較大。

2.長垣漿站形勢喜人，新漿站獲批只是時間問題。

母公司前三季度確認收入4.66 億、凈利潤2.69 億，較去年同期增長-0.7%、28.61%；我們測算母公司全年的采漿量在300 噸左右，目前貴州獨山漿站和廣西的四個漿站都是2008 年之前的老漿站，目前在公司宣傳力度加大積極發展新漿員，每年采漿量能夠實現小幅增長。

新鄉封丘漿站2010 年10 月份開始采漿，2011 年采漿量近30 噸、2012 年近50噸、我們預計今年有望達到60 噸，增長較快。

長垣漿站今年7 月份開始采漿現在基本一個月1 噸以上，高峰每天100 多人獻漿，我們分析認為長垣漿站形勢較好未來有望達到封丘漿站的量。

公司新漿站積極推進中，我們分析認為公司在河南具備地域優勢，未來能夠獲批新漿站概率較大。

3.預計重慶公司采漿量20-30%增長，小產品有望陸續豐富新漿站陸續推進中。

重慶公司去年6 月份開始生產9 月份形成收入，測算去年銷售額約為1.3 億左右，今年前三季度收入在2-2.5 億之間，預計今年的采漿量超過150 噸，目前看石柱、潼南、巫溪漿站采漿量也不太大未來還有較大的提升空間，我們判斷重慶明年的采漿量增速約20-30%。

公司目前在重慶共有7 個漿站，我們分析認為公司目前在重慶建立子公司，重慶投產后貢獻利稅，將來為新漿站的獲批爭取更多的有利資源，有望繼續獲批新漿站。

目前重慶漿站僅有白蛋白（10G）和靜丙免疫球蛋白兩個產品銷售，八因子是運回總公司生產，其他特免血漿用於前期研發和部分存儲，目前特免蛋白現在正在申報中，明年、后年有望陸續上市銷售帶動業績的提升。

4.流感疫苗銷售形勢較好，四價流腦逐漸恢復中。

今年公司提前銷售流感疫苗導致流感疫苗確認較多，其中兒童流感占比較大，按照批簽發量公司流感疫苗市場占有率達到？，未來有望維持穩定。四價流腦公司未來有望逐步實現自營，我們分析認為根據流感的銷售情況看，流腦疫苗有望有新的進展。

目前流感疫苗 WHO 論證等待現場核查，樂觀預測明年下半年有望開始參與招標，可以平滑流感疫苗的季節性影響，未來四價流腦 WHO 論證也在申報前期的材料準備中，未來疫苗海外出口需求量較大，利好公司的長期發展。

5.研發儲備豐富，單抗成為公司重點版面新領域。目前公司在研產品較多，22 個疫苗項目不斷推進中，手足口、狂犬申報臨床中，AC 多糖臨床快結束，禽流感 H5N1 臨床階段，23 價肺炎、13 價肺炎結合苗前期研發中。

公司參股華蘭基因工程有限公司， 積極版面單抗領域，曲妥珠、赫賽汀、美羅華等產品明年有望開始陸續進入臨床申報階段。參照中信國健單個產品今年有望達到 9 個億銷售規模，即使第二家上海賽金藥業上市一年銷售額有望達到 1 億，我們分析認為公司資金較為充足，目前戰略思路較為清晰，未來有望在單抗的競爭中開辟新市場。

6.投資建議：我們分析認為由於今年重慶子公司今年生產銷售形勢較好，業績釋放有望超預期，上調 2013年盈利預測，預計 2013 年 EPS 為 0.80元，2013-2015 年 EPS 分別為 0.80/0.97/1.16元，凈利潤增速分別為 53%/22%/20%，對應估值為 33X/27X/22X。目前看公司作為我國血制品龍頭企業，采漿量穩定增長，重慶子公司有望實現快速發展，未來公司有望通過河南、重慶的區域優勢申請開辟新漿站。公司積極版面單抗領域戰略思路清晰，明年產品有望陸續進入臨床申報階段，長期發展前景看好。且公司現金充足未來不排除會通過外延式拓展開拓新業務，繼續看好公司的長期發展給予“推薦”評級。

風險提示

1. 新漿站的獲批低於預期 新漿站的獲批低於預期

2. 血制品國家政策的變動。 血制品國家政策的變動。

（華創證券 於洋，胡朝鳳 ）

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中國國航(行情,問診)：10月運營數據分析：淡季來臨，但公司整體運營平穩

點評：

航空淡季來臨，但公司供需和票價情況保持穩定

國內線：公司 10月國內航線 RPK和ASK 同比分別增長10.4% 和7.8%，前一個月分別為 7.4%和7.3%。公司運力變化不大，低於行業平均值，仍維持較謹慎的增速，但由於去年 10月份基數低的原因，今年 RPK出現較明顯的增長，但我們預計實際需求增速應該變化不大，在行業有效需求不足的背景下，公司供求關係仍然維持較好。加之公司常旅客占比最高，且版面樞紐機場空域飽和度很高，國內線上月客座率同比提升 1.9 個百分點，至 83%。從行業票價水平看，客公里收益仍有 6-7%的下滑，雖然比 9 月份有所改善，但下滑幅度仍然比較大。

國際線：上月國際線 RPK和ASK 同比分別增長17.4% 和18.7% ，9 月份則分別為 20.6% 和18.7% 。盡管由於增速略快於需求導致客座率同比下滑 0.8 個百分點，但旺季過后，公司國際航線需求增長仍然呈現快速穩定的趨勢，這也是行業整體國際游火熱所決定的。相比國內線，國際航線票價由於需求強勁的支撐同比降幅要小，預計在 5%左右。

整體上，由於公司國際航線占比居三大航之首，因此，在行業內線弱、外線強的運營格局下，公司運營效率仍在行業內比較突出。

往后看，4 季度整體國內線弱，國際線強的態勢預計不會改變。傳統航空淡季來臨，旅遊需求退潮，而商務需求在目前國內宏觀環境下也很難真正走強；另一方面，航空消費升級和出行結構的變化在中長期將促進國際線需求有較好的表現。

低運力增速將有利於公司經營效率的穩定。公司上半年 ASK 同比增加 7.5%，仍遠低於行業 10%左右的運力增速。在面臨有效需求不足的情況下，低運力增長能使公司充分利用閑置和現有運力來提升經營效率，同時在票價下行的趨勢下也能對既有航線的沖擊最小化。

給予公司“增持”評級。我們預計公司 2013-2014 年的EPS 分別為0.30 元和0.25 元，盡管目前行業景氣度下行的趨勢還難言反轉，但國航依舊是行業盈利最強的公司。作為行業龍頭，公司中長期運營效率和投資價值仍然明顯，維持對公司“增持”的評級，目標價 4.5 元，對應今年 PB為約1.2 倍。

風險提示。運營狀況不達預期，航油價格波動對於公司營業成本增加的潛在影響。

（海通證券 虞楠，黃金香）

北新建材(行情,問診)：主業穩定增長，期待其他業務突破

行業需求仍穩步增長

隨著城鎮化進程的繼續、居民使用習慣的改變、存量基數的不斷增大，整個行業需求未來仍將穩步增長。2012 年石膏板行業需求23 億平，未來市場容量有望超過50 億平。

龍頭市場占有率仍有提升空間

公司目前市占率46%左右，從國際市場情況看，日本兩家大企業、美國五家大企業幾乎控制整個市場。公司從公司的市場開拓能力、管理層執行能力、現金流等方面看市占率仍有提升空間。

公司的產能版面繼續，未來收入增長穩定

公司目前產能16.5 億平米，其中龍牌石膏4.5 億平，泰山石膏12 億平。泰山石膏一直實行滿產滿銷的戰略，龍牌產能利用率仍有提升的空間。隨著生產線的建設和產能利用率的提升，未來收入將穩定增長。龍牌13 年1-9 月銷售1.5 億平，增長約25%，得益於銷售體系下放，增強市場滲透；泰山13 年1-9 月銷售7.2億平，增長約11%。

毛利率有望保持穩定

公司原材料成本主要來自護面紙、煤炭和脫硫石膏，一平米石膏板使用護面紙0.4kg，煤炭1 公斤，脫硫石膏7-8 公斤，目前護面紙價格3000 多元/噸，煤炭價格500 多元/噸，脫硫石膏價格70-80 元/噸。煤炭和脫硫石膏價格上行壓力不大，護面紙由於嚴重供大於求價格維持低位，另外泰山石膏配套的26 萬噸護面紙目前主要起到戰略作用。公司產品售價穩定，龍牌石膏均價在7元左右，泰山石膏均價在5 元左右。因此毛利有望維持穩定。

輕鋼龍骨打開新的收入增長空間

一平米石膏板配套一公斤輕鋼龍骨，目前一噸價格在6000 余元。輕鋼龍骨還廣泛應用於其他領域，比石膏板市場空間大。輕鋼龍骨投資較小，3 萬噸生產線投資僅幾百萬元。行業集中度低，公司依托自己的石膏板業務開拓輕鋼龍骨有天然優勢。[table_research]

目前北新建材新建生產線都配套了輕鋼龍骨生產線，總體配套率在15%左右。如果泰山石膏也配套輕鋼龍骨生產線，有可能采取集中建廠為幾個石膏板生產基地配套的模式。

新型房屋領先市場，但其優異效能有望使其復制后來石膏板的發展

石膏板市場最先在國內生產應用的時候也不被認可，推廣難度很大，但經過多年的努力目前已經被市場廣泛認可並不斷替代原有材料。公司目前新型房屋的技術引進自日本，在應用於別墅區建設和新農村建設后得到了好評和認可。未來隨著市場認可程度的提升，發展有望復制后來石膏板的發展。目前公司新型房屋銷售結構合理，國內外、低中高階市場都有覆蓋。

盈利預測與投資建議

公司現金流管理能力強，體現了公司對上下游的強勢地位，為后續拓張奠定基礎。公司經營目標清晰、產能版面不斷推進、管理層執行力強，同時開拓新的領域打開增長空間。公司經營目標清晰、產能版面不斷推進、管理層執行力強、現金流充裕，同時開拓新的領域打開增長空間。維持“買入”評級。

（ 中信建投 田東紅，王愫 ）

長信科技(行情,問診)：卸負前行，趨勢不變

報告摘要：

公司發布轉讓股權公告：鑒於上海昊信光電2012年度、2013年度的經營狀況沒有得到改善，且與2011年8月三方股東簽訂《投資框架協議》要求的指標相差甚遠，沒有達到公司當初投資的戰略目標，公司將所持有昊信光電的全部股權轉讓給上海劍騰國際貿易有限公司。我們認為此次股權轉讓將減輕公司負擔，為公司未來的發展掃清障礙。

觸屏市場短期困難長期趨勢不變。近期觸屏市場寒意陣陣，各家廠商紛紛“過冬”。F-TPK平潭5.5代線延后投產，預計14年2季度開始生產，旗下達鴻新竹兩條生產線停產，集中訂單在台中新廠區生產；牧東出售蘇州子公司股權，正式退出觸屏市場；我們認為公司此次轉讓5代線股權是對行業景氣下滑的應對，排除不確定性因素的干擾，等待行業景氣拐點的到來。

轉讓股權，減輕負擔。上海昊信光電2013年1-10月實現營業收入301.98萬元，凈利潤-1，365.37萬元，與當初設定的戰略目標相差甚遠，全年扭虧較為困難。同時，公司通過此次轉讓股權也避免了2014年對昊信光電進行設備改造、搬遷所需的大規模投資和昊信公司經營情況不確定性造成的不利影響。

減薄業務值得期待。公司密切跟蹤市場需求，快速提升產能，減薄生產線從年初6 條提升至15條，成功切入國內面板廠商供應鏈，並與日系廠商聯系密切。我們認為隨著移動終端向輕薄化看齊將加大對減薄業務的需求，公司將受益行業需求的增長，並有望切入品牌廠商供應鏈提升競爭力。

預計公司13、14、15年的EPS分別為0.65、0.89、1.14元。隨著觸屏市場景氣拐點的到來和公司各項業務的推進，將步入新的發展階段，因此，我們維持對公司推薦的投資評級。

風險：市場低於預期，產品價格下滑過快，新領域訂單低於預期等。

（東北證券(行情,問診) 吳娜 ）