Bob Doll：通膨未如預期 這是黃金下跌還沒有結束的原因

　　經歷了逾十年連年上漲的走勢后，2013年，現貨黃金與SPDR黃金EFT慘遭滑鐵盧。

　　這不是預測，而是既成事實。Nuveen公司首席規則師杜爾（Bob Doll）說“實質利率正在上升，美國經濟亦在改善，我們目前正處於回復至正常的環境。而這些現象都不是黃金利多。”（Bob Doll《2014投資展望》：看淡黃金 看好美股）

　　黃金多頭面臨的另一項問題，是通貨膨脹並未如預期般爆炸開來。2008年危機后，美聯儲大舉印鈔，通貨膨脹預期因而大行其道。

　　他說，通貨膨脹或許應該已經發生。但現在卻很難發現通貨膨脹。在美聯儲縮減購債時候，不適合站在黃金多頭的一邊。

　　杜爾對黃金投資者的建議：

　　“如果投資組合中，為保險目的，持有少量黃金，應屬適當。預期黃金表現不佳，但投資組合中的其他投資會有較佳表現。黃金只是對沖，只是保險，頂多只適合少量持有。”