Bob Doll:新的一年股市將迎來10%修正幅度 金價持續走跌

图片说明
Bob Doll。(圖:取自CNBC)

Nuveen Asset Management首席股票策略師Bob Doll預估,在很好但多變的一年裡,股市將出現10%修正幅度,黃金與其他大宗商品亦將持續走跌。

他也預估今(2014)年美國經濟將成長3%,美國10年期公債殖利率最高點將達約3.5%水準,美國聯準會(Fed)亦將持續把短期利率保持在近乎於零的水準。年底前也應該會清楚知道通膨率是否觸底,但它將不會是個幫助黃金脫離跌勢的因素。

Doll預測道:「我認為神奇的不是金價終於下來,而是它花了好長的時間。對黃金的專注原來是跟擔心金融體系的生存能力以及被投入該體系的大規模資金造成的通膨有關。」

去(2013)年,黃金創下逾30年來最差表現,大跌約28%。

Doll指出:「如今日漸好轉的全球成長表現以及系統性威脅減少面臨到新增阻力、實質利率的部分走升以及可能的美元轉佳表現,皆令黃金的吸引力進一步承壓。此外,強勁的全球經濟成長以及許多大宗商品供應充足情形,可能說明了走勢不明但一如往常波動的大宗商品價格表現。」

至於股市,他預估將持續表現良好,景氣循環股表現應會優於防禦性股,但漲勢應較不那麼熱烈且市場更為波動。市場漲幅將更加取決於獲利成長,而非是多重擴張。

Doll亦在其預測中說道:「雖然預期高單位數或低雙位數漲幅是合理的,我們也認為年內將會明顯拉回,可能係因超買跟惡化中的技術條件。由於大多數基本面持續好轉,我們將把拉回當作買點。」

在標普500指數去年走漲逾29%後,Doll預估,今年積極經理人的表現將優於該指數基金。

他亦預估美元走升,美國能源及製造業趨勢持續好轉。

Doll認為,企業將持續推動收益,因受惠於呈現雙位數成長態勢的股利、股票買回以及合併活動。資本支出也應該會以雙位數步調向上增加,部分係因投資的延遲。

他在預測中指出:「近年來,股利與股票買回規模皆已增加,但我們預估這些良好舉措將蔓延至企業再投資以及繼續下去。」追捕性需求(pent-up demand)與工廠、設備以及技術再次說明了那些關鍵領域的成長表現。

市政債券的表現也應在今年大規模資金流出以後優於其他固定收益項目。

Doll又指出:「底特律跟波多黎各困難的可見性已為市政債券投資人創造出有趣的機會。對州政府與當地政府來說,我們認為去年的失敗是個轉折點,因政治人物和工會已開始對部分削減退休金福利保持同意態度。」

至於華盛頓方面,Doll認為,在經歷去年動盪的一年後,它將變得更好且可能更加帶來助益。