周三機構一致最看好的十大金股(名單)

新海宜(行情,問診):led業務厚積薄發，2014年進入擴張期

摘要:

維持增持評級，鑒於公司LED業務的進入爆發臨界，我們將2013-2015年EPS預測分別從0.22、0.41、0.68上調至0.23、0.45、0.74元。目標價從12.3元上調至15.75元，由於公司將進入新的高增長期， 2014年、2015年預計凈利潤增速高達92%、66%，給予2014年35陪PE的估值。

公司自2011年8月發展LED業務到現在，兩年多時間消磨了市場對其的信心，但我們認為公司厚積薄發，2014年LED業務將進入爆發期。

公司LED業務收入2012年為390萬，2013年預計為4000萬（至2013年底，已經解決了發光效率、成品率、一致性等技術難題），2014年將進入規模擴張期，LED收入預計達到2.7億元，凈利潤有望實現5000萬元（含補貼）。

公司成功進入了LED 產業鏈中難度最大，利潤占比最大上游環節（外延片、晶片），並且取得了標準性的成果:1）白光晶片實現185lm/w量產水平；2）產品的一致性穩定問題於2013年10月已經解決，高品質晶片比例達到90%。3）與下游大型封裝廠簽訂了長期供貨協議，主要包括兆馳股份(行情,問診)、圓融光電、中宙照明、永巨光電、三晶電子、聞達電子、光核光電、唯唯光電等。

公司技術和成本擁有一定的競爭力:1）擁有納米圖形襯底的高效LED外延生長技術，外延片長度更均勻，能大幅提升了發光效率，並采用的COB光源生產工藝，單次可以整合100粒晶片，良品率在98%以上。2）在行業低谷的時候采購了國際最先進的AIXTRON 69片MOCVD機，在國內率先實現量產，至2013年底已經有10臺量產，剩下10臺預計在2014年7月份量產。

投資風險:公司跟不上LED晶片技術的快速變革。

三特索道(行情,問診):再融資修訂方案出臺，進一步夯實中長期成長路徑

影響公司中長期發展的核心問題相繼解決，堅定看好觀點不變，短期慮及業績，暫維持“謹慎推薦”評級

大股東變更實現民營身份后，再融資方案修訂解決管理層激勵和資金缺口，影響公司中長期發展的資金和治理兩大核心問題逐一解決。我們對公司未來發展前景更加堅定地看好。公司總市值小，資源潛在價值大，長期成長路徑已經打通。

暫不考慮再融資影響，維持公司 13-15 年EPS 為0.26/0.28/0.39 元，其中13 年投資收益對業績貢獻較大（考慮了處置武漢索道大廈資產）。我們看好中國二三線旅遊資源未來發展潛力，更看好公司規模化開發景區資源模式及其市場化的經營風格。公司市值小，資源多，彈性大，根據我們此前初步測算，如果公司現有經營和儲備項目3-5 年都進入成熟期，則旅遊主業凈利潤規模最保守預計也在2 個億以上，這還不包括部分景區附帶的豐富的土地儲備帶來的增值空間。強烈看好公司中長期市值成長空間，短期慮及業績因素，暫維持“謹慎推薦”評級。著眼長期回報的投資者建議戰略性持有。

宇通客車(行情,問診):12月結構繼續向好，看好公司2014年客車需求

12月銷量符合預期，4季度銷量同比增長22%。公司公告12月客車銷量8278輛，同比增長12.5%，銷量符合預期。4季度銷量1.95萬輛，同比增長22%，符合預期。2013年客車銷量5.6萬輛，同比增長8.5%。13年公司客車銷量增長主要體現在新能源客車及客車出口方面:新能源有客車銷量以倍數增長，客車出口量達到6000輛左右，同比增長20%，而同期校車銷量基本持平。

雖銷量符合預期，但12月及4季度客車結構好於預期。12月客車結構好於預期，其中大客銷量4427輛，同比增長29.7%，環比增長28.2%，增速明顯高於公司整體銷量增速水平。4季度客車銷量同比增長22%，但同期大客銷量9485輛，同比增長31%；大客銷量在4季度比重為48.6%，同期比重為45%，同比提高3.6個百分點。大客銷量結構向好將保障4季度公司收入及盈利增速高於銷量增速。

繼續看好2014年公司客車銷量增長。13年因校車需求低於預期，限制了公司銷量增速。在節能減排政策下，預計各地方政府更新公交客車速度將加快，預計新能源客車需求有望在2014年集中體現，公司作為客車龍頭企業，在新能源客車領域有望繼續保持領先地位，預計公司14年新能源客車銷量有望翻倍；預計客車出口銷量仍有望保持15%左右增長。

繼續看好2014年業績快速增長。看好14年公司客車銷量增長，因新能源客車比重提高及折舊壓力下降，預計14年公司盈利增速仍有望超出銷量增速，我們繼續看好公司2014年業績有望快速增長。

財務與估值:

預計2013-2015年EPS分別為1.38、1.70、2.08元，參照可比公司平均估值水平及新能源汽車比亞迪(行情,問診)估值水平，給予2013年16倍PE估值，對應目標價22.10元，目前股價對應13年、14年PE12倍和10倍，考慮2014年業績有望增長的確定性，估值偏低，維持公司買入評級。

風險提示:

經濟下滑導致客車需求低於預期，出口訂單交付時間的不確定性。[NT:PAGE=$]

三川股份(行情,問診):借行業之勢，智慧水表份額加速提升

受益於2015年前全國設市城市將全面實行階梯水價，我們將公司未來兩年的智慧水表增速從35%提升至50%。我們將智慧水表行業2014年-2015年行業平均增速由此前的30%提升至45%，我們將公司未來兩年的智慧水表增速從35%提升至50%，對應提升2014和2015年EPS至0.92元和1.15元（上一次預測為0.84元和1.06元）。我們認為《指導意見》出臺，將很大程度上促進“一戶一表”改造提速，同時利於智慧水表普及率提升，提升公司目標價至26.0元（上次目標價為16元），對應2014年PE為 28.0倍，維持“增持”評級。

階梯水價政策將推動智慧水表加速普及。據新華網2014年1月3日訊，國家發改委、住建部要求在2015年底前，設市城市原則上要全面實行居民階梯水價制度，具備實施條件的建制鎮也要積極推進，由於智慧水表可以準確的確定各個時間階段內水量的使用，實現“階梯式”收費，因此階梯水價勢必將推動智慧水表加速普及。

公司智慧水表業務收入增速高於行業平均。公司作為總水表市場占比近15%的龍頭，擁有最大的水務客戶資源，渠道優勢確保份額持續上升，且公司建立了省級水表工程技術研究中心，設立了博士后科研工作站，在行業內具有技術創新優勢，三川水工產業園2014年初建成使用更提升公司智慧水表產能。

催化劑:“一戶一表”改造工程招標提速； 風險提示:階梯水價政策實施不達預期；

東富龍(行情,問診):推出限制性股票激勵計劃，看好公司未來持續增長

本次激勵方案的主要內容如下:

授予總額:600萬股，占現有股本的2.89%，其中60萬股為預留；

授予對象:包括董事、副總經理及中層管理、技術骨干等104人，其中高管授予10~30萬股；

授予價格:17.45元/股，為前20個交易日加權平均價的50%；當前收盤價為36.05元/股，600萬股對應的市值為2.16億元；

激勵費用:總激勵費用4982.5萬元，若14年4月完成授予，預計14~17年需分別攤銷激勵費用1937.6萬元、1910萬元、913.5萬元、221.4萬元；

業績解鎖條件:相對13年，14~16年的凈利潤及收入分別增長20%、40%、60%以上，即分別同比增長不低於20%、16.7%和14.3%；

個人解鎖條件:制定《考核辦法》對激勵對象進行考核，解鎖除了需要滿足業績條件外，每位激勵對象也根據《考核辦法》打分確定解鎖比例；

鎖定期及解鎖期:鎖定期為授予后12個月，鎖定期結束后分三年解鎖，每年可以解鎖的數量為授予限制性股票的30%、30%、40%；

禁售期:董事及高管在職期間每年轉讓股份不能超過所持有總數的25%、離職后半年內不能轉讓、申報離職6個月后的12個月不能轉讓超過50%；

公告總經理辭職:總經理NishimatsuKoei由於個人原因辭去公司總經理職務，總經理是13年4月份進入公司，在任時間較短，離職對經營無影響；

維持盈利預測和“強烈推薦-A”評級:維持預計13~15年利潤增長15%、25%和23%，對應EPS1.29元、1.62元和1.99元；公司在凍干領域具有技術、性價比、市場品牌、銷售網絡、客戶服務等方面的具有競爭優勢，有望成為國內的制藥裝備行業的龍頭，維持“強烈推薦-A”評級。

主要不確定因素:競爭對手的惡性競爭。

華夏幸福(行情,問診):迎來異地項目遍地開花的一年，重申”買入”評級

投資要點:

華夏幸福今日公布13年經營情況:今日公布13年經營情況，2013年公司實現整體銷售額374億元，同比增長77%，其中地產銷售額295億，同比增長64%，園區回款76億，同比增長151%。4季度而言，公司實現園區及城市地產簽約銷售面積117萬方，同比增長39.3%，簽約銷售額98億，同比增長59.4%，銷售均價9023元/平方米。

異地項目貢獻漸增，14年銷售增幅有望超40%。1）銷售增長超預期，異地項目貢獻漸體現。華夏幸福2013年實現地產銷售額295億，同比增長63.9%，其中4季度銷售98億，同比增長59%，均超市場預期。公司4季度蘇家屯、鎮江2個異地項目開始推出，首周銷售率都達到90%以上，是4季度銷售大增的主要原因。同時，異地項目推出后的熱銷，也有力證明了公司的異地擴張能力，未來將成為真正的全國版面公司。2）銷售均價快速提升，毛利率提升支撐業績增長。13年公司房地產銷售均價8446元/平，同比上漲28%，下半年銷售園區配套住宅的對應毛利率在50%左右，的水平，遠高於13年三季報33%將為14-15年業績增長提供堅實支撐。3）14年異地項目貢獻更突出，預計房地產銷售額450億。2014年公司更多異地項目遍地開花，一方面，13年4季度開盤的牛駝、蘇家屯和鎮江項目14年將進入全年持續加推階段，每個項目年銷售額預計可上升至10-20億；另一方面，14年無錫、嘉善、豐臺、霸州、永清等異地項目也將進入銷售階段，總貨量就約40億，再加上環北京地區的房價上漲，預計14年房地產銷售額可達450億。

園區回款速度提升。1）2013年公司園區回款共計75.8億，同比增長151%，其中四季度回款26.3億，同比增長134%。13年公司園區回款額（76億）明顯超過了12年的園區結算額，公司回款速度明顯加快，應收賬款顯著下降。2）2013年公司新簽了園區嘉善、霸州、永清、香河等園區，進一步深耕環北京，並加速版面長三角區域，並與與中國國際電視總公司、分散式光伏、國防科工局等簽訂了招商合作協議。預計13、14年分別在70億、80億，14年園區回款也將穩中略升，達到80億左右。

14年異地項目遍地開花，銷售業績高速增長，估值處於低位，重申“買入”評級!公司13年整體大超預期，14年公司眾多異地項目將進入銷售階段，公司真正成為全國性公司，房地產銷售額預計為450億。同時，公司進一步深耕和聚焦環北京區域，並重點版面環上海區域，預計14年園區回款將達到80億左右，從而使整體銷售額達到530億，同比41.7%!維持13-15年EPS 1.85、2.65、3.53元的預測，目前股價對應PE 為10X、7X、5X，重申買入評級。 華夏幸福今日公布13年經營情況，2013年公司實現整體銷售額374億元，同比增長77%，其中地產銷售額295億，同比增長64%，園區回款76億，同比增長151%。4季度而言，公司實現園區及城市地產簽約銷售面積117萬方，同比增長39.3%，簽約銷售額98億，同比增長59.4%，銷售均價9023元/平方米。[NT:PAGE=$]

上港集團(行情,問診):2013年業績小幅增長，自貿區利好逐步落地

公司營收同比下滑1%，凈利潤同比增長5%。快報顯示，2013年，公司EPS0.23元，與我們預測一致。公司經營情況保持了一如既往的穩定，凈利潤保持了小幅增長。公司全年營業收入281億元，同比略微下滑1%，約完成全年預算289億元的97%。全年凈利52億元，同比增長4.6%。在營收無增長的情況下，凈利保持了一定的增長，我們預計增長主要來自旗下房地產公司的利潤貢獻和營改增后的增值稅返還。

貨物吞吐量同比增長8%，集裝箱吞吐量同比增長3%。上港集團全年完成貨物吞吐量5.42億噸，集裝箱吞吐量3362萬標箱，分別同比增長8.0%和3.3%。從吞吐量增速角度看，公司吞吐量增速呈現下半年略微高於上半年的情況，全年增速較上半年高出約1個百分點。分拆來看，公司散雜貨吞吐量增速遠遠超過集裝箱吞吐量增速。

自貿區部分政策出臺，主要在於實施負面清單和降低門檻。國務院發布調整自貿區行政審批和準入管理措施的決定，明確了自貿區內有關行業管理辦法調整的負責部門。這有助於加快推行自貿區政策的落地，而最先受到政策紅利的應該就是交運、金融等服務行業。外高橋(行情,問診)保稅區和洋山港保稅區均位於上海自貿區內，這也是上港集團經營碼頭的對接區域。自貿區的獲批，將有效帶動長三角地區乃至整個華東地區出口加工、貿易、服務產業的發展，從而推動上港集團的港口主業發展。同時，自貿區與港口間的“區港聯動”也有望成為現實，真正推動外貿及貨物進出關的方便程度。自2010年起，上港集團集裝箱吞吐量已連續三年保持世界第一，未來有望受益自貿區帶來的貨量增長。

船舶運輸相關政策放寬，有利吸引貨量。在本次政策調整中，明確提到放寬中外合資、中外合作國際船舶運輸企業的外資股比限制，並允許設立外商獨資國際船舶管理企業。同時，中資“非五星旗”船也有望在上海港和中國沿海港口間開展沿海捎帶業務。這些政策調整無疑將給上港集團吸引貨量。總體上，我們認為自貿區給上港集團帶來的貨量增加將是個長期過程，尤其是國際中轉箱量有望提升至15-20%，增厚業績5-10%。

風險提示。短期估值偏高風險、自貿區后續推進低於預期。

盈利預測及估值。上港集團2013年業績基本維持了穩定的小幅增長態勢，符合我們預期。自貿區是影響公司未來經營的重要變化，國務院發布暫停實施相關限制性政策，也顯示了自貿區的優惠政策正在逐步推行中。

上港集團會在其中逐步受益，沿海捎帶、中轉吸引和腹地經濟成長都將帶來港口吞吐量的增量，但我們強調這是一個長期過程。我們維持原盈利預測，預計公司2013-2015年EPS為0.23/0.26/0.28元，對應PE為21.0/18.6/16.9倍。公司短期存在估值偏高風險，但仍看好公司的中長期投資價值，暫維持“增持”評級。

長安汽車(行情,問診):年報預增121~163%，2014仍有望延續高增長

2013年報業績預增121~163%，略高於預期

公司發布2013年業績預增公告，預計全年實現凈利潤約為32~38億元，同比增長121~163%，對應EPS約為0.69~0.81元，中樞約為0.75元，略高於我們預計的0.73元。此外，我們預計公司2013年1~4季度的單季度利潤分別為5.5億、7.8億、9.5億、12.2億，呈現出季度環比的強勢增長，主要原因在於新車型不斷上市以及產能不斷爬坡，我們認為這種趨勢仍將在2014年延續。

長安福特旺銷或帶動利潤大幅增長，翼虎召回事件影響應有限

我們預計長安福特2013年銷量將達到68萬輛，同比增長60%，利潤將達到63億，同比增長接近100%；此外，長安福特近日宣布召回2012年9月21日至2013年11月13日期間生產的翼虎，涉及數量約為8萬臺，原因是該批次車輛前轉向節生產材料未能符合福特全球標準，在受到強烈撞擊時，可能產生安全隱患；我們預計此次召回對公司EPS影響約為0.01元，較為有限。

我們預計公司2014年業績仍有望取得50%的高速增長

我們預計公司14年利潤將達到52億，同比增長50%，主要源於:1）翼虎14年產能有望達到13萬，同時新蒙迪歐將對全年銷量有更大貢獻（我們預計12萬輛）受此帶動，我們預計長安福特利潤將同比增長34%；2）我們預計馬自達CX-514年月均銷量將突破5000輛，同時全新馬自達3也將正式上市，有望帶動整體銷量同比增長68%；3）長安本部CS75上市，虧損幅度有望收窄。

估值:維持“買入”評級，目標價為15元

我們的目標價對應公司2014EPE為13.5x，其推導是基於瑞銀VCAM貼現現金流模型（WACC為8.1%）。

衛寧軟件(行情,問診):業績符合預期，多因素驅動14年加速增長

事件描述

衛寧軟件發布2013年業績預告，公司2013年預計實現歸屬於上市公司的凈利潤為7663萬元-8720萬元，同比增長45%-65%。同時，公司預披露了2013年利潤分配預案，每10股派發現金2元（含稅），並以資本公積金向全體股東每10股轉增10股。

事件評論

公司四季度單季環比增速上限達到70%，同比增速高達98%，業績如期實現高增長。公司2012年扣非后凈利潤為5074.27萬元，本報告期預計非經常性損益對凈利潤的影響金額約為950萬元-1100萬元，扣非凈利潤約為6663萬元-7720萬元（假設按非常性損益1000萬元來計算），同比增長31.3%-52.1%，基本符合我們預期。公司高速增長的原因主要在於:1、受政策、醫院需求、技術等因素影響，我國醫療資訊化行業仍處於快速增長階段；2、公司前兩年的“異地擴張”和“產品化”投入進入貢獻期，費用高峰過后規模效應逐步顯現。

公司傳統業務14年仍有望保持50%以上的增長。公司傳統業務14年仍能維持高增長的原因在於:1、醫療資訊化行業需求未來持續高增長依然無虞:醫療資訊化政策的頻繁加碼、醫院內生需求的高速膨脹以及以及無線、大數據等新技術的滲透三大因素將共推行業至少五年的持續高增長。參考美國醫療資訊化發展現狀，考慮到目前我國醫療資訊化不到百億的市場規模，未來增量空間仍然巨大，長期高增長幾無懸念。2、公司“異地擴張”和“產品化”初見成效，費用增速有望逐步降低，業績彈性顯現。

醫保控費落地、新疆衛寧業績兌現及外延式擴張預期將成為推動公司2014年業績高速增長的彈性因素，維持“推薦”評級。1、新醫改進入深水區，醫保控費空間巨大，目前已在部分地級市開展試點，2014年有望向國內其它地區推廣。衛寧通過多年在臨床數據庫和審核引擎上的積累，已成為醫保控費市場的重要參與者，有望充分受益醫保控費市場的爆發；2、公司已設立新疆衛寧子公司，14年有望貢獻可觀業績； 3、衛寧軟件作為行業龍頭，未來將具備整合產業的機會，此前收購宇信網景拉開了公司外延式擴張序幕。我們認為，外延擴張有望成為公司未來業績增長的來源之一。預計公司2013-2015年EPS分別為0.76元、1.30元、1.94元，維持“推薦”評級。

重慶百貨(行情,問診):國資改革開啟新征程

投資建議:首次覆蓋建議“增持”。預計2013-15 年攤薄后EPS 為1.98/2.28/2.65 元， 同比增長15%/15%/17%。根據行業估值並考慮到百貨業態的整合效應即將顯現，國資改革有望提升管理效率賦予一定估值溢價，給予公司2014 年13 倍PE，目標價29.6 元，首次覆蓋建議“增持”。

重慶國資改革步伐加快，重慶百貨有望率先啟動改革。據《華夏時報》報導，重慶國資改革方案已經上報市政府。目前市場認為國企改革推進難度較大，難以帶來實質影響。我們認為改革有望從競爭性領域開始，安徽改革模式正在形成，其先進經驗有望向重慶等第二批試點城市推開，在上一輪資產證券化的改革中，重慶百貨率先啟動改革，其“先行者”作用有望進一步發揮。安徽模式指的是安徽國資委向惠而浦讓渡合肥三洋(行情,問診)控股權形成政府、公司本身和戰略投資者三方共贏的格局。一旦安徽模式作為成功典型被宣傳，國資委有望通過引進戰略投資者，逐步讓渡國資控股權，從而理順激勵機制和重塑管理架構。

管理架構重塑提升管理效率，隨著百貨編碼庫建立，統采比例將逐步加大，百貨毛利率有望持續提升。公司百貨業務的毛利率與行業平均水平存在4%-7%的差距，主要是因為百貨原來分散招商，效率較低。

我們預計未來百貨可能統一簽約，每個廠家簽署補充協議。我們對百貨毛利率對凈利潤增長影響進行了敏感性分析，假設其他條件不變，以2012 年年報為基準，如果百貨毛利率提升1%，EPS 將提升19.03%。

催化劑:國企改革有效推進。