安倍陣營對負利率政策出現明顯分歧

安邦咨詢授權和訊網智庫發布

寬松貨幣政策和日元貶值是「安倍經濟學」（Abenomics）的頭兩支箭，也是其主要政策內容，今年1月日本央行宣布負利率政策，更是將寬松政策推到極致。不過，日本頭號金融監管官員日前警告，負利率環境正在削弱日本的銀行，而日本的銀行是刺激經濟增長的重要傳動閥。這一委婉但極具批評性的言論，出自曾帶頭為日本的安倍經濟學增長計劃搖旗吶喊的森信親（Nobuchika Mori）。

    他發表這番言論之際，全球各地的央行正因負利率這一非常規貨幣政策而遭遇反彈，部分央行還遭遇到了意想不到的後果。日本是在今年1月底加入負利率俱樂部的。不論是在歐洲還是在日本，所謂的負利率政策都未能壓低本幣匯率——歐元和日元今年都出現了升值。其結果是，投資者近來一直在大舉撤出日本。自今年初以來，外國投資者已從日本股市撤出逾5萬億日元（合460億美元）資金。而接受美銀美林調查的全球基金經理披露，自2012年12月安倍晉三出任日本首相以來，他們首次減持日本股票，這是對負利率政策、對安倍經濟學下日本未來發展方向的明確否定。

    作為日本金融廳長官，森信親向金融市場參與者表示：「低利率已成普遍現象，收益率曲線已變得平坦。在這種環境下，銀行越來越難以在風險、回報和資本金之間找到平衡。」森信親在東京國際互換和衍生工具協會年會上發表的這番講話，突顯出銀行業面臨的一系列威脅，並給人們對日本央行政策路線的不斷升級的批評添了一把火。據了解，日本高級官員私下里已在質疑日本央行的政策總體上是否明智，對央行行長黑田東彥（Haruhiko Kuroda）有關將負利率進一步下調的說法更是持批評態度。許多金融官員擔心，靠無法長期維持的貨幣政策來人為提振增長是行不通的。安倍核心經濟陣營中的明顯分歧，將會加大市場對安倍經濟學效果的懷疑，並可能削弱未來的政策一致性。

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