政府補貼不應成為上市公司的依賴

安邦咨詢授權和訊網智庫發布

隨着上市公司2015年年報的不斷披露，政府補貼再次成為A股市場的重頭戲。據不完全統計，在已公布的2015年年報的上市公司中，當年獲得政府補貼款的公司近九成。金額少則幾百萬，多則幾十億，多家公司2015年補貼金額同比翻番。年報數據顯示，中國遠洋(601919,股吧)，2015年收到政府補貼款高達42.57億元，同比前一年大幅增加了25.14億元，接近翻番。2014年的「虧損王」中國鋁業(601600,股吧)2015年的政府補貼金額也高達17億。較前一年的8.23億實現翻番。

    依靠政府補貼成功渡過難關的ST夏利年報數據顯示，2015年實現營業收入34.04億元，同比增長5.34%，歸屬於上市公司股東的凈利潤1805萬元，同比增長101.09%。而計入當期損益的政府補助（與企業業務密切相關，按照國家統一標准定額或定量享受的政府補助除外）高達5.63億元。至此，ST夏利成功擺脫連虧三年，股票被暫停上市的命運。不過，對於產能過剩的鋼鐵行業，多數上市公司即使有了高額的政府補貼，相對於巨額的虧損來說，也只是杯水車薪，解決不了實質問題。

    以重慶鋼鐵(601005,股吧)為例，3月30日發布年報顯示，2015年歸屬上市公司凈利潤為虧損59.87億，同比下滑11741%。而2015年獲得政府補助高達9.69億。此外，馬鋼股份(600808,股吧)2015年年報顯示，歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損48.04億元，同比下降2277.67%，其在2015年獲得政府補助也超過了2億元。政府對於上市公司的補貼本質上應該是一種獎勵機制，或者在企業發展的特殊時期，被視為一種鼓勵，但目前A股市場上出現的政府補貼現象似乎已經成為企業的一種依賴，無序的補貼並不能夠讓上市公司客觀的分析所遭遇的問題和困難，而要想在資本市場上站穩腳跟，主營業務的深耕細作才是長久之計。

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