分級基金整體處於「安全區域」 震盪市更宜定投

和訊基金消息 3月以來A股市場淡定地走出了一波小陽春行情，滬指已從2700點附近出發朝着3100點奔去。Wind數據顯示，截至4月14日，3月份以來的33個交易日里，上證綜指漲幅超14%，深成指漲幅近18%。分級B份額再次展現了搶反彈大紅包的「好身手」，同期全市場共有91只分級B價格漲幅超過30%，其中鵬華旗下就有14只基金赫然在列，券商B級（150236）、新能B（150280）、酒B（150230）、帶路B（150274）漲幅超過50%；信息B（150180）、創業B（150244）、證保B（150178）、高鐵B（150278）漲幅超過40%；環保B級（150238）、新絲路B（502028）、鋼鐵B（502025）、資源B（150101）、國防B（150206）漲幅超過30%。

資金迅速涌入分級基金B，顯示了市場敏銳地意識到了其博反彈放大收益的特性。和訊基金根據WIND數據統計顯示，證券、國防、互聯網、軍工B類份額的份額增量居前。以鵬華中證國防B為例，3月1日該基金份額為12.79億份，至4月14日收盤已翻番至26.69億份，份額增量排名第2。同時，這也顯示出在輪動特征明顯的市場環境中，行業分級基金更受捧。

助長助跌的槓杆功能，讓分級B類基金備受關注。「在近期偏暖環境中，作為一款帶槓杆的產品，分級基金可以重點關注。其投資關鍵在於找准風險和收益的平衡點：弱市中要加倍重視風險，上漲行情中充分發揮其槓杆作用放大反彈收益。」一位券商分析師表示。記者了解到，鵬華基金近期聯手業內多家券商推廣場內分級基金母基金定投，並提供了多種定投策略。

作為業內最大的分級基金提供商，鵬華旗下17款分級基金，既覆蓋了新興行業如信息、傳媒、互聯網，又囊括了鋼鐵、資源等將受益於去產能的傳統行業，為投資者提供了良好的行業輪動投資標的。

經過市場近一段時間的上漲，目前大多數分級基金已經距離下折非常遙遠。據集思錄數據顯示，截至4月14日收盤，在有可比數據的139只B份額中，有115只需要母基金下跌20%以上才會發生下折，遠離雷區。鵬華旗下17只B份額中，共有14只的母基金距離下折還有20%以上跌幅的距離。而傳媒B、信息B、證保B距離「普大喜奔」的上折已經只有不到30%的距離。另一方面，所有分級基金中只有2只整體折溢價率超過2%。多家券商研報曾經指出，當整體折溢價率超過2%時分級基金套利才明顯有利可圖。這也意味着，目前分級基金套利空間不大，不會輕易吸引龐大的機構資金進出對B份額的走勢造成大的影響。

對於後市行情，近期機構大佬頻繁「空翻多」。國泰君安分析師任澤平高喊春季攻勢到來，緊急建議加倉；海通證券(600837,股吧)首席宏觀分析師姜超表示，未來3個月是全年難得的投資窗口。鵬華基金近期也發表觀點認為，經濟基本面風險可控、美國加息延後、國內流動性仍然保持寬松等因素為A股提供了良好的環境，反彈行情有望延續。而傳媒、信息技術、國防等新興產業是經濟轉型背景下重點發展領域，在二級市場上具有較高彈性，可重點關注。

鵬華基金量化及衍生品投資部總經理王詠輝對和訊基金表示，對有能力做超跌反彈的投資者來說，分級B份額為投資者提供了有效的槓杆工具。經過上一輪暴漲暴跌的市場行情，越來越多的投資者認識到分級基金，以及分級B份額槓杆屬性帶來的投資機會及投險。一旦投資機會來臨，投資者更多地想到的是分級B；而在市場經歷調整時，投資者或許會聯想到要發掘分級A的投資機會。對於具有高度市場敏感性的投資者來說，可以根據上述板塊的高彈性特征，在控制倉位的前提下跟隨市場適度參與分級B的波段操作。對於長期看好板塊長期投資機會的客戶來說，可以考慮以定投的方式持續參與。

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