中國PPI近27個月來首見由負轉正！分析師警示：陸通縮風險仍在

週一 (11日) 中國國家統計局公布 3 月份 CPI 年增率上漲 2.3%，表現不及市場此前所預期的 2.5%，而進一步觀察中國 3 月份 CPI 細項，數據顯示中國 3 月份 CPI 大漲主要是由食品價格所推升，其中蔬菜價格暴漲了 35.8%、豬肉價格大漲 28.4% 。

但另一項觀測中國總體經濟表現更為重要的指標生產者價格指數 PPI 顯示，雖然 3 月份中國 PPI 指數年增率繼續呈現下滑 4.3%，但跌幅已經出現收窄。

而如果再進一步觀察 3 月份 PPI 月增率，3 月份 PPI 月增率更是驚現 0.5% 的正成長表現，創下近 27 個月以來首次出現由負轉正的意外好成績。

市場分析師認為，中國 3 月份 PPI 表現超過兩年多來首次由跌轉升，這可能暗示著原物料大宗商品價格已經出現了觸底訊號，同時中國官方所謂「供給側改革」的去產能計劃也開始浮現成效。

而一旦原物料商品價格確實落底，這也代表了中國國內的實體需求已穩步走穩，那麼估計中國經濟成長率將能夠出現止跌走升的擴張表現。

但目前這樣微幅的成效，可能無法令中國官方就此對「去產能、擴經濟」的力道止步。

《Financial Times》報導，德國商業銀行 (Commerzbank AG) 經濟學家周浩對此表示：「從中國官方的角度來看，這樣的成績還尚無法代表中國已經脫離了通縮困境。」

而由於受限於 CPI 漲幅所箝制，中國人行 (PBoC) 可能也不敢過度進行貨幣寬鬆，澳盛銀行研究部門 (ANZ Research) 分析師對此估計，中國今年應該只會再降準一次，此前澳盛估計，中國今年將降準 3 次。

本週中國將迎來所謂的「超級數據週」，其中中國人行將在本週 4 月 12 日至 15 日間接續公布：中國 3 月份新增人民幣貸款、3 月份社融規模和 3 月份 M2 貨幣供給量變化。

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