野村：港樓價明年跌3成 CPI降至-0.4% 13年來首入通縮

野村發表報告預測，明(2017)年樓價下跌3成，將令香港陷入通縮，是1999年至2004年後首次進入通縮。該行將明年香港消費物價指數(CPI)預期由3%調整至-0.4%，並估計明年失業率將由今年的3.6%升至4.3%，主要因為零售及地產行業職位減少。

香港《明報》報導，報告認為，香港通膨和進口價格及房地產市場有緊密關係，食物和租金在消費物價指數中分別佔27%和32%。香港2月通膨率上升只是暫時，因實際上2月進口食品價格升幅已較1月放緩，預計今年食品價格升幅將由去年的4%降至3.8%，明年將再放緩至3.5%。

至於租金，該行認為通常在通膨上的反映較樓價滯後12個月。今年2月份住宅樓價已較去年高峰時期下跌11%，3月住宅銷售亦按年減少45%，預示樓價可能進一步下跌。預計到明年第2季，香港樓價將從去年第3季的最高位下跌30%，即再跌19%。今年租金或仍有3.8%升幅，但明年將下跌4.1%。

該行表示，樓價下跌30%只是基本預期，若發生超過香港掌控的風險，如人民幣一次性貶值30%或美國聯準會(Fed)2年內升息4%，香港樓價跌幅或將擴大至60%，因為金管局屆時要提升香港銀行同業拆款利率(Hibor)來維持港元和美元的聯匯制度。若Fed不升息而中國經濟和人民幣保持穩定，相信樓價只會從去年高位調整少於15%。

野村認為，雖然香港地產股估值已算歷史新低，但仍不宜買入，因地產商面臨利潤下行的壓力，另外未來12至24個月帳面值可能有雙位數跌幅的風險。

大和資本香港上周亦發表報告看淡香港經濟，認為目前香港比1997年亞洲金融危機時「更加脆弱」。香港《文匯報》引述該行首席經濟師賴志文指出，美國聯準會(Fed)處在升息模式下，此刻香港經濟開始陷入困境。自從全球金融危機以來，香港一直是Fed貨幣寬鬆政策的主要受益者之一，現時香港的外匯儲備高出1997年4倍，隨着美元債務開始去槓桿化以及人民幣貶值和中國經濟減速，這筆橫財將離開香港，令香港的經濟比當年更糟糕。