外匯局：近期跨境資金流出壓力明顯緩解

[王允貴]:各位新聞媒體朋友們，下午好！歡迎大家參加國家外匯管理局2016年3月份政策新聞發布會。我是綜合司司長王允貴，出席今天發布會的還有：國際收支司王春英副司長、經常項目管理司杜鵬司長、資本項目管理司郭松司長、管理檢查司張生會司長。[15:18]

[王允貴]:我代表國家外匯管理局通報一下近期的外匯形勢和外匯管理政策情況。[15:18]

[王允貴]:2016年以來，外匯局緊密圍繞黨中央、國務院的各項工作部署，繼續把維護國際收支基本平衡作為外匯管理工作的主基調，穩步推進外匯管理各項改革工作，加強跨境資金 流動監測分析和評估，突出外匯業務的真實性、合規性審核要求，依法打擊地下錢莊等違法違規活動，努力為經濟發展創造良好的外匯環境。[15:21]

[王允貴]:從外匯形勢來看，近期跨境資金流出壓力明顯緩解。一是外匯儲備降幅收窄。2015年12月、2016年1月和2月，外匯儲備余額降幅分別為1079億、995億和286億美元。其中，2月份儲備降幅較1月份收斂了71%，月末外匯儲備余額為32023億美元。二是結售匯逆差下降。2015年12月、2016年1月和2月，企業、個人等非銀行部門結售匯逆差分別為881億、694億和350億美元。其中，2月份逆差較1月份下降50%，3月以來，結售匯日均逆差較2月份繼續下降。三是跨境資金凈流出減少。2015年12月、2016年1月和2月，非銀行部門跨境資金凈流出分別為725億、558億和305億美元，外匯資金凈流出分別為401億、201億和105億美元。其中，2月份跨境資金凈流出較1月份減少45%，外匯資金凈流出減少48%。3月以來，跨境資金日均凈流出較2月份進一步減少。四是人民幣匯率逐步趨穩。2016年以來，境內外人民幣對美元匯率先弱後強，1月份小幅下跌、2月以來趨於穩定，境內外價差也進一步收窄，人民幣名義有效匯率保持基本穩定。[15:30]

[王允貴]:在做好跨境資金流動監測分析評估的同時，外匯局穩步推進外匯管理改革，主要有以下幾方面的改革措施：[15:32]

[王允貴]:一、改革合格境外機構投資者外匯管理制度[15:32]

[王允貴]:2016年2月，外匯局發布《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定》，對合格境外機構投資者（QFII）外匯管理制度進行改革，進一步擴大境內資本市場開放。主要內容包括：一是放寬單家QFII機構投資額度上限。不再對單家機構設置統一的投資額度上限，而是根據機構資產規模或管理的資產規模的一定比例作為其獲取投資額度（基礎額度）的依據。二是簡化審批管理。對QFII機構基礎額度內的額度申請采取備案管理；超過基礎額度的，才需外匯局審批。三是進一步便利資金匯出入。對QFII投資本金不再設置匯入期限要求，允許QFII開放式基金按日申購、贖回。四是將鎖定期從一年縮短為三個月，保留資金分批、分期匯出要求，QFII每月匯出資金總規模不得超過境內資產的20%。總的來看，QFII外匯管理改革是以進一步簡化額度管理、便利匯兌為核心內容的。[15:34]

[王允貴]:二、擴大全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點[15:34]

[王允貴]:2016年1月，為進一步推動全口徑外債宏觀審慎政策試點，實現本外幣一體化管理，外匯局配合中國人民銀行發布《中國人民銀行關於擴大全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點的通知》（銀發〔2016〕18號）。此項政策的出台，建立了宏觀審慎規則下基於微觀主體資本或凈資產的跨境融資約束機制，試點地區企業和27家試點銀行均可按規定自主開展本外幣跨境融資。外匯局在總結前期外債宏觀審慎試點經驗的基礎上，依托現有資本項目信息系統和豐富管理經驗，積極配合人民銀行研究探索全口徑外債宏觀審慎管理框架，完善實施操作細節，認真做好外債宏觀審慎政策的落地工作。[15:35]

[王允貴]:三、推動銀行間債券市場對外開放[15:35]

[王允貴]:2016年2月，為進一步推動銀行間債券市場對外開放，便利符合條件的境外機構投資者依法合規投資銀行間債券市場，人民銀行發布了2016年3號公告，進一步放開境外投資者投資中國銀行間債券市場，鼓勵境外機構投資者作為中長期投資者投資銀行間債券市場，並對境外機構投資者的投資行為實施宏觀審慎管理。下一步，外匯局將就境外機構投資者投資銀行間債券市場所涉外匯管理問題制定相應細則。[15:35]

[王允貴]:四、內地與香港兩地基金互認工作有序推進[15:36]

[王允貴]:2015年11月， 人民銀行、外匯局發布《內地與香港證券投資基金跨境發行銷售資金管理操作指引》，明確基金互認額度管理規則和相關操作，兩地基金互認正式啟動。基金互認開 辟了兩地投資者證券市場投資新通道，資本項目可兌換實現新突破。截至目前，政策實施平穩有序，兩地申請互認的基金相繼獲得對方證監會的認可，開始在內地和 香港發行和銷售。截至2016年1月末，內地基金香港發行銷售資金累計凈匯入2154.33萬元人民幣，香港基金境內發行銷售資金累計凈匯出4017.67萬元人民幣。[15:49]

[王允貴]:五、嚴厲打擊外匯違法違規活動[15:49]

[王允貴]:2015年，外匯局在優化外匯管理服務的同時，明確要求銀行遵守現行規定，加強真實性審核，緊緊抓住異常跨境資金違規流動主渠道，針對銀行、融資租賃類公司、橡膠企業等各類機構開展專項檢查，加大對虛構交易和地下錢莊等外匯領域違法違規行為的打擊力度。2015年全年共查處外匯違規案件2000多起，處行政罰款4億多元人民幣。2016年以來，外匯局繼續加大對資金違規流動渠道和異常線索的非現場檢查分析和現場檢查力度，開展了流出項下外匯業務專項核查，打擊外匯違法違規行為，維護正常外匯市場秩序。[15:50]

[王允貴]:六、上線個人外匯業務監測系統[15:50]

[王允貴]:2016年1月1日，外匯局正式上線個人外匯業務監測系統。與原有系統相比，新系統不再需要銀行手工錄入，有效減少了銀行信息“二次錄入”工作，節約了銀行和個人辦理外匯業務的時間。新系統在原有個人結售匯數據統計的基礎上，增加個人“外匯收支”、“現鈔存取”兩方面數據，實現了個人外匯數據全口徑采集。同時，外匯局依托個人外匯業務監測系統，完善“關注名單”管理，實現了“關注名單”的全國共享。從試點兩個多月情況看，新系統運行整體平穩，個人外匯業務辦理順暢有序。[15:50]

[王允貴]:七、完善境內機構外幣現鈔收付管理[15:51]

[王允貴]:為適應國內外幣現鈔業務發展的實際需要，2016年2月起，外匯局制定的《境內機構外幣現鈔收付管理辦法》正式實施。《辦法》的主要內容包括：一是調整外幣現鈔收付管理方式，側重按風險大小和使用頻率對交易項目進行管理。二是明確銀行辦理外幣現鈔收付業務的審核要求，要求銀行按照“展業三原則”對外幣現鈔收付的真實性、合法性和必要性進行審核。三是完善相關外匯監管。外匯局加強數據采集和分析，強化事後監管與違規查處，進一步規范了境內機構外幣現鈔收付管理。[15:51]

[王允貴]:總體來看，目前各項外匯管理改革措施實施平穩，對於滿足個人和企業正常合理用匯需求、便利市場主體跨境投融資活動、防范跨境資金異常流動風險，都發揮了重要作用。[15:51]

[王允貴]:下面，歡迎大家就剛才通報的外匯管理政策進行提問，由於時間有限，每位記者一個問題，提問前請報一下所在的新聞機構。現在歡迎大家提問。[15:52]

[第一財經日報記者]:我想請教您的是，2014年之前，我們國家在外匯管理的政策方面大多是針對資金流入的，現在情況發生了反轉，在我們的政策工具箱里是否夠用。我們現在有的工具有哪些？正在研究的有哪些？比如說托賓稅。經過去年的一些教訓，我們現在在市場預期的管理方面有沒有一些大的導向性的東西能夠和大家分享？[16:04]

[王允貴]:我想簡單回答一下你這個問題。2014年之前，我們確實是面臨着十年左右的長期凈流入的壓力，我們的外匯儲備也是過去很多年出現了年年增加的情況。我們在當時的場景和情況下研發了很多工具，可以說有效應對了跨境資金大量流入對外匯管理和宏觀經濟政策的壓力。2014年 之後，隨着美國加息政策的實施，以及國際金融市場的風雲變幻，大多數的新興市場經濟體都出現了資本流出壓力，中國也不排除在外。面對資本流出壓力，我們認 為現行的外匯管理工具箱應該是足夠的，從去年下半年以來到目前為止，我們發現我們這套工具是足以應對流出壓力。這套工具箱里面包含着很多種工具類型，比如 說對現行的已經開放的經常項目管理，我們依然是強調要有真實性、合規性。所以，我們在過去一段時間里，比如說要求銀行加強對貨物貿易、服務貿易等經常項下 交易真實性、合規性審查，取得了很好的效果。一些通過構造交易或者是虛假交易來蒙混過關的境外資金，通過核查和檢查，我們予以發現，並對一些案件予以了處 理。應該是有效的。對於資本項下尚未開放的項目，我們或者是通過留痕管理，比如說對於已經是基本可兌換的直接投資，包括FDI和ODI，要求市場主體在銀行辦理業務的時候要進行登記，登記的要求就是說，你要留痕，事後我們通過大數據分析，對這些痕跡進行追蹤，我們會對相關的機構進行評析、核查和調查，甚至進行檢查予以處理。這項留痕工具也是很有效的。對於部分開放的QFII、QDII等業務，我們通過和相關部門聯合審批、聯合監管，也是取得了很好效果。目前通過合格機構投資者制度，資本市場的雙向開放也是有利的。境外資金投資中國的股市、匯市、債市，中國的企業投資於境外的資本市場，通過QDII制 度也都取得了很好的效果。所以，總量風險可控，微觀非常有活力，這套工具我們認為也是有效的。在下個階段我們將繼續研發相關的工具，包括剛才記者講的會不 會有托賓稅的相關的考慮，應該說托賓稅也是我們工具箱正在研發的工具之一。有關的國際經驗是多種多樣的，包括拉美的國家實行金融交易稅，我們也都在研究。 去年人民銀行對於遠期售匯征收的無息存款准備金等有關政策的制定，我們認為也是一個很好的工具。下一階段我們會繼續研究，包括外債宏觀審慎在內的政策措 施，都屬於工具箱范圍之內。所以，在當前情況下，我們認為我們的政策工具是有力的，相關的措施也能夠比較有效地執行到位，銀行配合也是非常積極。[16:11]

[金融時報記者]:我想問一下近期外匯局對跨境資金監測這一塊有什麼情況？謝謝。[16:47]

[王春英]:我們始終保持比較高頻的監測，每日都會就方方面面的數據進行觀察和分析。關於近期情況，剛才允貴司長已經給大家做了通報，從去年12月份、今年1月份和2月份，甚至3月份以來的情況看，外匯資金流出壓力緩解還是比較明顯的。比如，外匯儲備的降幅收窄，結售匯和跨境收支逆差都在下降，而且通過工作日或交易日進行日均測算，剔除2月份春節假期因素看，1、2月份流出壓力也是逐步趨緩的。3月份，截止到18日，日均結售匯逆差較2月份繼續下降9%，跨境資金日均凈流出比2月份下降30%，外匯資金日均凈流出下降79%，甚至某些天的外匯資金還是凈流入的。人民幣匯率總體也比較穩定，昨天交易中心編制的CFETS、BIS、SDR貨幣籃子的人民幣名義有效匯率，分別比2015年末下降2.8%、2.5%和1.5%，幅度並不大。從具體表現看，當前市場主體的本外幣資產負債調整更加平穩，一方面，藏匯於民速度在減緩，2月份外匯存款余額增加83億美元，比1月份少增了113億美元。另一方面，企業償債節奏也有所放緩。例如，從進口跨境融資的余額來看，2月份下降25億美元，比1月份降幅收窄了72億美元。[16:47]

[王春英]:形成這種情況的原因主要與內外部環境變化有關。一是金融市場在波動以後逐漸趨向穩定。我們觀察美元指數，從1月份下調之後保持窄幅波動；反映市場避險情況的波動率指數，即VIX指數，從2月 份中旬的高位開始回落了，因此國際市場波動情況有所回穩。第二，人民幣匯率保持比較穩定的水平。前幾天還有比較大的升值，這幾天，升和貶的幅度都比較穩 定。第三，除了強調外匯交易的真實性、合規性要求以抑制投機的需求外，外匯管理政策沒有作出補充調整，這一點也穩定了市場情緒。[16:47]

[王春英]:未來一段時期，跨境資金流動有望總體趨穩。3月16號，在外匯局的網站上發布了2月 份的結售匯和跨境資金流動情況，還配發了答記者問，也給大家做了相關介紹。從主要項目來看，貨物進出口順差和實際利用外資還會保持較大規模。企業對外債務 在經歷了一年多的去槓杆化調整以後，將保持更加穩定的水平。從內外部環境來看，近期市場對於美聯儲加息的預期大大降低。如果美聯儲貨幣政策調整基本符合市 場預期，將有利於國際金融市場和資本流動的穩定。從國內經濟情況來看，今年我國經濟增長目標是6.5%-7%，這在全球范圍內也是較高水平，所以，吸引外資流入的基本面沒有變化。我們也跟一些國內外的專家學者討論過資金流出壓力的問題，其中一位國外著名學者反問過我們一句話，你覺得到哪投資會獲得7%這麼高的穩定收益？[16:47]

[經濟參考報記者]:剛才您在介紹中提到，包括我們之前3月份官方微博也發過一條信息，外匯局自2015年開始加強了對於銀行真實性的審核要求，我想問一下，就這種加強真實性的審核，會不會對於企業的進出口造成一定影響？謝謝。[17:03]

[杜鵬]:促進貿易便利化，服務實體經濟，始終是外匯管理局的重要的工作。我們從2012年實施了貨物貿易外匯管理制度改革。通過改革，大力簡政放權，取消了進出口逐筆核銷的制度，按照“獎優限劣”的原則對企業實施分類管理。截止到2015年底，全國一共有“貿易外匯收支名錄企業”65.5萬家，其中，分類為B類和C類的企業約5216家，占所有名錄企業不到1%。這從一個方面說明了絕大多數的企業是合規、守法的，它們均能夠受到政策的便利。僅有少部分企業，也就是說不到1%的 企業，業務會受到一些限制以及從嚴的管理。這種做法對正常的進出口不僅沒有影響，反而會有一些促進的作用。我想強調的是，服務實體經濟始終是外匯管理的重 要任務，在當前的形勢下，外匯管理改革的方向不會變，促進貿易投資便利化的政策取向不會變。同時，我們也將進一步強化風險防控，突出對真實性、合規性的審 核要求，加強對外匯違法違規行為的監測、預警、核查和打擊力度。可以說，真實性審核管理，是保障貿易收支真實合法、維護正常外匯市場秩序的需要。2015年 外匯局在不改變現有政策框架下，進一步明確和規范了貨物貿易收支真實性審核要求，但是，並沒有增加新的管理規定。明確和細化相關的審核要求，主要是針對當 前形勢下有少部分企業的異常違規行為，其目的主要是防范跨境收支風險。近年來，我們發現了一些不法企業利用貨物貿易的渠道進行了套利或者違規調配跨境資金 的異常違規行為，比如說沒有貿易背景的收付匯，還有涉嫌利用貿易渠道向境外轉移資金，還有一些，通過“離岸轉手買賣”等渠道，構造虛假貿易、套取境內外的利差等等。所以，加強真實性審核和專項核查，是防范和打擊企業違法違規行為的需要，也是為守法誠信企業創造公平競爭環境的需要，不會影響市場主體的合理、合規的用匯需求，更不會對企業正常的貨物貿易業務產生影響。[17:03]

[ 美國市場新聞社記者]:我們想提問一下，華爾街日報報道說，最近中國的有關機構利用非公開衍生品交易支撐人民幣。我不知道您對這個報道如何評價[17:19]

[王允貴]:我 大體的理解是，由於現在境內的外匯市場和離岸的市場都存在着各種各樣的金融產品，比如境內的外匯市場有遠期產品、掉期產品。這類產品的開發，一是支持匯率 的靈活浮動，二是支持企業和機構合理避險，這個過程是合理有效的。至於在離岸市場上做的一些相關交易，要按照離岸市場的金融監管部門的要求去做。所外溢出 來的對匯率的影響，通過各種各樣的產品可能有一些傳導，但整個過程是可控的。我們不認為相關的衍生品的交易對我們的匯率產生重大的擾動。總體來說，我們這 個匯率應該是符合我們目前的保持穩定的基本態勢。[17:28]

[中央電視台記者]:我想提問一下，近期我們看到一些報道，關於境內居民到香港去買保險的情況。請您簡單介紹一下關於這方面的政策是如何制定的？謝謝。[17:48]

[王允貴]:我 們也注意到了相關的報道。對此，我們大體有以下幾個判斷想法。第一，中國的居民個人到境外去購買相關的保險，首先要符合中國保險監督管理部門的政策規定。 第二，應該是符合外匯管理政策的有關規定。外匯管理對於境內居民個人到境外買保險是分兩種情況的，一種情況，如果是中國的境內居民個人到境外旅行、商務活 動，還有留學等，要購買個人的人身意外險、疾病保險，是屬於服務貿易類的交易，在外匯管理的政策框架下是允許和支持的。我們出國的個人都知道，出國去買保 險，沒有任何的限制，比如說你去買旅游險，個人的意外險，疾病險，這些都是外匯管理予以支持的。第二種情況，就是大陸居民個人到境外去買人壽保險和投資返 還分紅類保險，這兩類保險，按照我們的相關分類是屬於金融和資本項下的交易，現行的外匯管理政策和法規，對這種保險類產品法規上未明確允許，或者說是現行 的外匯管理政策尚未開放。我們認為，這樣的交易是存在着風險的。2016年1月份，中國銀聯對境外的收單機構進行了調查，發現有些境外收單機構在規避外匯管理政策。外匯管理政策是什麼呢？2004年和2010年，外匯局發了兩個關於銀行卡的有關政策規定，里面明確支持境內居民個人到境外買屬於服務貿易項下的保險類產品，但有一個額度是等值是5000美元，即單筆交易金額不得超過5000美元。中國銀聯今年1月 份在境外調查過程中發現，有些境外機構在規避外匯管理局的相關政策，因而，請相關收單機構調整，相關的收單機構也做了很好的配合。總體上我們認為，目前資 本項目可兌換正在有序推進過程中，有關的機構和個人在操作這種屬於未開放的境外保險類產品，我們認為是存在大量風險的。[17:49]

[經濟日報記者]:剛才提到了美聯儲加息預期的問題，現在大家普遍預期是在6月份加息。但是，最近也有美聯儲官員提出，有可能美聯儲會在4月份加息。我的問題是，如果美聯儲加息的時點要比市場預期要早，是不是會對我們的資本流動和人民幣匯率再次形成壓力？[17:53]

[王允貴]:關 於美聯儲加息的時間時點我們不去揣測，美聯儲有各種各樣的指標考慮它加息的節奏。但是，從過去的一段時間看，美元加息對於全球的資本流動確實產生了很多影 響。包括中國在內的新興經濟體和大多數的發達國家和發展中國家都面臨着美元回流美國壓力問題。在這個過程中我們認為有些回流是對過去大量流入的一個糾正。 比如說，在2008年國際金融危機發生之後，相關國家實行了量化寬松政策，大量便宜的美元流向了新興市場經濟體，包括中國在內。2008年之後有一段時間中國的外匯流入壓力是相當大的。現在美元實行加息政策，相關的資金回流，這也是一個正常的周期性反應。在美元加息的過程中產生的資本流出壓力，從2014年下半年以來，我們觀察總體是可以忍受和能夠承受的。在這個過程中，有些機構通過提前還掉相關的美元外債，甚至把一些貿易融資產品提前做了一些結構性安排，這些操作都是有利於降低企業槓杆率，有利於防范風險。從2014年6月份起到目前為止，將近7900億美元的儲備下降，應該是可以承受的。目前我們有3.2萬億的外匯儲備，從2015年12月份以來跨境資金流出連續三個月都在收斂，無論是儲備余額的下降、跨境資本流出還是結售匯逆差的下降，三個數據都表明，美聯儲加息對這一輪跨境資金流動沖擊正在得到逐步的消化和化解。[17:54]

[新華社記者]:我想接着剛才允貴司長境外購買保險問題，除了您說的有一定法律風險之外，是不是也和當前資本流出壓力有一定關系，有沒有有個別人以這種方式轉移資金出境的情況存在？[17:55]

[王允貴]:剛才我講到了，關於銀行卡境外刷卡政策，是在2004年和2010年有兩個文件，2010年的文件是覆蓋了2004年的文件，但是這兩個文件是一以貫之的，我們對於符合服務貿易類項下的個人在境外的意外險和疾病險，這些是敞開供應的，也沒有任何限制。使用銀行卡購買，每筆不超過五千美元都可以辦理。這是沒有問題的。也不是新政，是2004年 外匯局就有這項政策。最近，在資本流出項下，個別的個人通過一些機構到境外去旅行的過程中買了一些屬於人壽險或者是投資分紅險，這些產品，我們認為有些是 有跨境資產擺布的需要，但是我剛才講到的，這樣的交易，在外匯管理上是屬於金融和資本項下交易，是尚未得到政策支持的。這樣的交易，我們不認為它是和當前 流出是有關的，也可能更多的是居民在資產多元化過程中，考慮的一個多元化配置。所以，我的觀點就是，不完全和資本流出的壓力相等同。[17:57]

[王春英]:剛剛允貴司長給大家介紹了我們有關保險的政策，實際上不是一項政策調整。允貴司長一開始就強調，2004年 我們出台政策的時候就已經把這個規范得很清楚了，可能記者提出來，現在為什麼做這個動作，這個動作和我們一直強調的加強真實性和合規性的審核，這個取向是 一致的。只要真實、合規的經常項目下的交易我們是完全支持的，境外刷卡消費形成透支，境內購匯還款，這個政策是沒有障礙的。大家可能拿着VISA或 者其他國際組織的卡，對於這些卡怎麼管，我們一樣通過境內的刷卡行和境外的收單機構，做商戶方面的篩查和甄別。大家的政策是一致的。不管是銀聯卡還是其他 國際卡組織的外幣卡，政策是一致的。我們需要特別強調的是，銀行卡僅僅是眾多支付工具之一，對於銀行卡項下交易金額的管理，沒有改變我們現在一直堅持的真 實合規下經常項目可兌換的基本原則，這一點可以澄清。[17:59]

[王允貴]:外匯局會一直並將繼續支持銀行卡用於跨境正常合規的旅游消費支出，便利國際交往。對於境外消費、境內購匯還款等政策，外匯管理局不會改變。[18:00]

[證券時報記者]:我的問題是,對於美聯儲加息，現在大家普遍認為下一輪加息的時間可能會在6月-9月份。我想問一下，雖然剛才王司長說今年整體來說跨境資本流動趨穩，但會不會出現時點性的大的波動？還有，上周周小川行長也提到過，未來可能會加強關於超短期投機跨境的打擊，我想問一下，關於托賓稅的出台，你們覺得什麼時點會比較合適一些？謝謝。[18:10]

[王允貴]:美 元加息對於全球跨境資本流動的擾動，應該是長期存在的，這一點我們沒有回避它。美元加息到底對中國的跨境資本流動會產生多大的影響，可以看過去幾輪加息的 情況。我們總體認為，美元加息對我國跨境資金流動確實會產生壓力，因為在美元加息的過程中，過去便宜的美元已經不再。便宜美元不再的話，前期曾經借過外債 的境內機構，以及國內的各類機構需要到境外投資、消費，可能都會因此發生一些財務性安排，我們認為都是正常的。美元加息對於外匯管理的壓力確實有，但是我 們應對的工具箱是豐富的，相關的資金流出規模也是在我們承受范圍之內的。所以，對於美聯儲在什麼時點加息，我們已經做了相關的政策安排。而且，市場主體已 經開始提前消化相關的這項需要，包括有些市場主體開始提前購匯還掉前期做的貿易融資，這是我們支持的，總體上既有利於微觀主體規避匯率風險，也有利於宏觀 上減輕我們對外債的依賴度。針對跨境資金流出的壓力，外匯管理的工具箱是需要的，包括周行長講到的相關的金融交易稅，或者是托賓稅。事實上，托賓稅不是一 個簡單的稅種，托賓稅是美國經濟學家托賓提出來的，就是在飛速轉動的國際資金流動的鏈條上摻沙子，降低資本流動速度。只要能夠降低跨境資金流動的速度，增 加投機者的交易成本相關的價格手段都可以理解為是托賓稅。過去人民銀行、外匯局采取了一些政策，是有效的。未來是否針對短期跨境資本流動采取托賓稅，我們 認為還要研究。我們也看到，比如說巴西、阿根廷等國家對金融交易采取6%或 者百分之幾的金融交易稅，效果也是短期的，有些東西可能還要進行評估。要學習和借鑒國內外的經驗，特別是理論和實踐中的經驗，結合中國的實踐，在不影響貿 易投資便利化的情況下，對於短期的投機性資金采取一定的措施增加它的交易成本，相關的政策措施都應該是予以考量的。這項政策我們會進一步研究。外匯管理局 會緊密配合人民銀行，只要是有利於實體經濟發展，促進經濟健康發展的，都是我們工具箱內的措施。[18:12]

[路透社記者]:我們都知道，最近監管層一直在強調人民幣對一籃子貨幣的穩定。但是，從上周的人民幣匯率指數來看，人民幣已經出現高估的情況，而且很多分析師認為人民幣已經高估了10%，您覺得今年會選擇一些合適的時點讓人民幣調整到其公允價值上嗎？[18:22]

[王允貴]:人民銀行和外匯管理局關於人民幣匯率的政策安排，我認為是非常合理的。我們現在講三句話，人民幣匯率是以市場供求為基礎的、參照一籃子貨幣進行調節的、有管 理的浮動匯率制。這三句話沒有說匯率的公允價值在哪里，講的是在機制上要反映國內市場供求。同時，要反映國際上的各種貨幣價值的變化。在這個過程中，不會 是完全放任讓市場自由地不動，是要有管理的浮動。只有保持穩定，才能夠不斷地探索出合理均衡的價值在哪里，或者市場公允價值在哪里。至於你說，現在匯率人 民幣存在一定的高估，你去調查企業和機構，還會有很多機構說人民幣還存在一定的低估。關於人民幣匯率高和低的問題，我覺得單純從價格水平上講是沒有意義 的，因為有些企業是用美元結算，有些企業是用歐元或者日元、韓元結算，我們強調的是對一籃子貨幣保持穩定。至於人民幣對於美元的雙邊匯率，我們認為應該更 多地反映國內供求。匯率有升有貶是常態，任何一個貨幣有升有貶是常態，對一籃子貨幣保持基本穩定也是一個常態。過去一段時間，人民幣兌美元有一定的貶值， 對其他的貨幣則有一些升值，綜合對沖以後，人民幣對一籃子貨幣是穩定的。剛才春英司長講到了，我們無論對於中國外匯交易中心CFETS的人民幣匯率指數，還是參考SDR的匯率指數或者參考國際清算銀行（BIS）的匯率指數，方向都是一致的，可能具體值略有不同，表明了人民幣匯率是基本穩定的。市場上任何一個機構猜測人民幣公允價值，賭公允價值都存在政策上的風險。[18:23]

[第一財經日報記者]:可否講講在匯率預期管理方面有哪些政策思路？[18:32]

[王允貴]:預 期管理是非常重要的，金融市場強調的是信心。和實體經濟不一樣，信心對金融市場非常重要。關於預期管理，我們認為，最重要的問題是要把事實告訴大家。金融 市場經常會存在着羊群效應，很多老百姓並不知道市場到底怎麼樣，大的機構這麼操作了，老百姓也跟着去做。我們過去一直和大家去講，看人民幣匯率更多要看基 本面，比如說看中國的GDP，看中國的勞動生產率，看中國的CPI， 看中國的貿易順差，這些都反映了基本面。周行長、易行長和潘行長都講了一句話，就是人民幣不存在着長期貶值的基礎，實際上告訴大家，短期的匯率有升有貶是 常態，但是長期貶值是不存在市場基礎的。我認為，預期管理是非常重要的，作為負責任的政府和負責任的管理機構，我們應該把事實告訴大家。比如說我們不斷 說，中國的貿易順差有5900多 億美元，中國利用外商直接投資持續在增加，中國的企業在還外債過程中，槓杆率在下降。這些都是好現象。總之，關於人民幣匯率預期，還是那句話，人民幣不存 在着長期持續貶值的市場基礎。這個道理非常復雜，但是我覺得老百姓應該更多地看清楚市場基本面。我們做各種數據實際上就是便利大家了解市場的基本面。[18:33]

[上海證券報記者]:總理在發布會上說了關於今年要推出深港通的問題，外匯局對於深港通的技術准備，在外匯管理方面技術准備的怎麼樣？[18:33]

[郭松]:深港通不是由外匯局來負責的。第一個是涉及到所有的資金進出都是人民幣，而且是封閉循環的，所以，理論上不存在外匯管理的問題。包括我們現在每天都能看到滬港通的數據，也不需要外匯局來發布，有市場機構每天甚至實時在發布這個數據。所以，外匯局不需要做准備工作。[18:34]

[王允貴]:感謝大家參與今天的新聞發布會，我們在4月份還會有數據的發布會，初步定是4月中下旬，在國務院新聞辦公室。歡迎大家參加，感謝大家的參與！[18:34]

（原文載於人民網）