美企營收衰退達海嘯等級 金融工程讓股民喪失戒心

MoneyDJ新聞 2016-03-22 08:50:52 記者 賴宏昌 報導

英國金融時報網路版22日報導，Evercore ISI量化研究部主管Pankaj Patel指出，2015年第4季標準普爾500大企業「一般公認會計原則(GAAP)」每股盈餘與「擬制性(pro forma)」每股盈餘的差距自2014年同期的13.1%跳升至30%、創2009年以來新高，較1995年迄今中間值(12.2%)高出一倍以上。

Patel表示，當企業獲利受創時、公司通常會透過排除一次性項目來美化數據。數據顯示，美國前兩次經濟衰退時期GAAP、擬制性每股盈餘差距都呈現大幅攀高。

Thomson Reuters報導，GAAP、擬制性每股盈餘相差30%是1994年以來第三高差距。

Earnings Scout創辦人Nick Raich認為，美國企業目前最大問題在於營收成長動能、盈餘品質疑慮還算是其次。Reuters數據顯示，2015年第4季標準普爾500大企業盈餘年減2.9%、營收則是下滑3.6%。

華爾街日報(WSJ)上個月報導，根據FactSet的統計，2015年標準普爾500大企業擬制性每股盈餘年增0.4%、創2009年以來最低增幅。所謂的擬制性盈餘(或稱：本業盈餘)是指排除企業重整等一次性項目後的獲利表現。

S&P Dow Jones Indices統計顯示，如果是用GAAP來計算，2015年標普五百大企業每股盈餘年減12.7%、創2008年以來最大下跌幅度。

FactSet 3月18日指出，標準普爾500大企業2016年第1季盈餘預估將年減8.4%、遠遜於2015年最後一天預估的0.3%增幅，若應驗的話將是自2008年第4季至2009年第3季以來首度出現連續4個季度年減。

依照「由下而上(Bottom-Up)」的統計方式來看，標普五百指數成分股第1季每股盈餘預估值較2015年最後一天當時預期的數據下滑9.0%(自29.13美元下修至26.51美元)、若應驗的話將創下2009年第1季(下修26.9%)以來最大降幅。

美國商務部公佈，2016年1月經季節性因素與交易日調整後的美國企業銷售額年減1.1%至1.296兆美元，連續第13個月呈現年減，創2008年10月至2009年11月以來最長衰退紀錄。

2015年美國企業銷售額年減2.4%(見圖；圖片來源：FRED)、2009年以來首度呈現年減，同時也是自1993年開始統計以來第二糟表現，僅優於2009年(14.6%年跌幅)。

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