政府官員暗示 中國專注於成長之際並沒有忘記去槓桿

中國決策者強調了他們對世界第二大經濟體債務激增的關切，幾天前閉幕的全國人大會議顯示，中國的首要任務是確保未來幾年每年的經濟增速不低於 6.5%。

中國央行行長周小川和國務院副總理張高麗的講話表明，中國領導人正試圖避免前任所經歷的恣意刺激導致壞賬過多的局面重演。與此同時，出席三月 20 日在北京舉行的中國發展高層論壇的官員都沒有提出抑制債務成長的具體方案。

「債務和 GDP 的比重，特別是企業部門借貸等債務占 GDP 的比重偏高，」周小川在論壇上表示。他說，中國仍然存在非法集資和金融服務不足的問題。

國務院副總理張高麗當天早些時候表示，政府應解決地方政府債務問題，並確保地方債置換計劃的推進實施。他說，政府將採取必要措施避免股市、匯市、債市和房地產市場的震盪。

「要嚴守不發生系統性風險的底線，」張高麗說。

上述謹慎言辭發表四天前，中國國務院總理李克強承諾，政府將積極推進經濟發展規劃，在不出現大規模下崗潮的情況下削減國有部門過剩產能，並實現未來五年每年 6.5% 的經濟成長目標。李克強在每年一度的新聞發布會上說，企業債務率高「是老問題了」，中國要通過資本市場改革和市場化債轉股的方式來逐步降低企業的槓桿率。

中國的債務總額現已達到 GDP 的 250%。據經合組織估計，僅是企業債務目前就已經達到中國 GDP 的 160%。該組織秘書長 Angel Gurria 在論壇上表示，水泥、鋼鐵、煤炭和平板玻璃等行業的槓桿水平尤其高，中國必須解決這個問題。

「中國已經出現了信貸規模的激增，如果加上地方債發行以及信託等影子融資實體的借貸，其規模遠遠高於社會融資規模所顯示的水平，」瑞銀駐倫敦高級獨立經濟顧問 George Magnu 說。「信貸成了中國顯而易見且難以忽視的頭等大事，如果不能積極解決，那麼其他大多數問題也就無法解決或者只能放在第二位。」