油價看空如何挑對股？高盛建議著眼資產負債表

週一 (14日) 國際油價轉跌，雖然石油輸出國組織 (OPEC) 有意與其他主要產油國協商凍結產能上限，但伊朗仍不願自縛手腳，放棄重返油市的大好機會；市場擔憂，這是否預示油價反彈已屆頂。而這又對於股市投資人來說有何種啟示？高盛的股票分析師指出，資產負債表穩健的公司，係當前最佳的投資對象。

媒體《MarketWatch》報導，根據高盛的研究，這些公司包括 Facebook (FB-US) 、 Linear Technology (LLTC-US) 、 Skyworks Solutions  (SWKS-US) 、 Google (GOOGL-US) 以及萬事達卡 (MasterCard) (MA-US) 。

當信用利差擴大時，也代表信用違約的風險增加，意味著公司融資成本相形提高。高盛指出，就過去歷史來看，全球成長憂慮與低油價通常會擴大信用利差，因此穩健的資產負債表係投資的致勝關鍵。

美國西德州 (WTI) 原油週一下跌逾 3% 至 37.18 美元，係因伊朗再次潑了凍產協議一桶冷水。伊朗雖支持凍產協議，但前提是得等到伊朗原油產量恢復至制裁前每日 400 萬桶的水準。此外，中國大陸經濟數據也讓市場擔憂，原油需求前景恐怕沒太多樂觀。這也讓看衰油價的人火上加油，稱這波漲勢無法持久。

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除了油價因素之外，利率緊縮也凸顯資產負債表的重要性。美國聯準會 (Fed) 週二 (15日) 將開始為期 2 日的政策會議，市場普遍預期 Fed 目前沒有升息可能。然而，近期經濟數據表現優於預期，市場相信 Fed 或進一步展現鷹派立場，為未來升息鋪路。

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高盛的分析師指出，未來當利率上升時，企業借貸成本或因此增加；意味著這些資產負債表虛弱的企業，屆時將面臨嚴峻的考驗。