穆迪唱空中國漏洞百出 混淆政府債務標準

大重陽金融研究院胡玉瑋（左）相均泳（右）

　　在中國“兩會”召開前夕，穆迪將中國主權債券、國內金融機構和國企評級下調至負面。對此，人大重陽金融研究院的胡玉瑋和相均泳做客《和訊座談會》時指出，穆迪此次評級展望的準確性和可信性讓人質疑，並與中國經濟整體基本面有些偏離。

　　穆迪下調中國信用評級給出的理由包括三大方面：中國政府債務不斷上升、外匯儲備下滑以及中國政府解決經濟失衡過程中改革能力存不確定性。人大重陽金融研究院宏觀研究部副主任胡玉瑋認為，應一分為二看待該問題，“穆迪給出的幾個原因提到了中國債務水平的上升，這確實是個事實，也是一個現象，我們是不能否認的。另外，去年中國外匯儲備從將近4萬億美元下降到3.3萬億美元，下降趨勢非常明顯。”

　　他特別指出，中國解決經濟失衡的改革能力出現問題的觀點並不準確，真正症結在於中國很多政策並未及時和外界溝通，去年的“811”匯改就是個例子。

　　“穆迪作為一個國際上非常知名的評估機構，它的準確性、可信性我們有些質疑。自從2008年金融危機以后，三大評級機構的傾向性，甚至於它的美譽度受到一些損傷。”胡玉煒如是說。

　　值得注意的是，今年兩會期間，中國副財長朱光耀接受采訪時對穆迪下調一事回應說：“據我所知，g20（20國集團）就有一個明確規定，各國的金融監管機構不能再以評級機構的內容遷入本國的金融監管內容之內。”

　　訪談中，另一位嘉賓——人大重陽金融研究院合作研究部副主任相均泳認為，穆迪給出的理由過於牽強，因為中國政府負債和國外政府負債不能同類比較，因為中國政府持有很多資產負債，大部分是經營性的，流動性是非常高的。

　　相均泳特別指出：“中國外匯儲備的目的主要是應對一些國際支付需要，可以根據國際支付需要隨時做出一定的調整，沒有外匯儲備只有增，不能減的道理。”

　　此外，興業證券(601377,股吧)的一份報告提供了另一反駁穆迪的數據，其中寫道：“從國際比較來看，中國政府債務水準不高。即使如穆迪所說，中國的政府債務/gdp比率將在2017年升至43%，然而，國際橫向比較來看，這仍然是一個比較低的數字。中國投資回報高，有利於債務償付。負債必須同資產一起考察才有意義。”由此可見，穆迪給出的理由有失偏頗。