李稻葵談中國經濟：有底氣有辦法有亮點

圖為清華大學李稻葵教授

作者：清華大學中國與世界經濟研究中心主任 李稻葵

2016年是結構調整的關鍵之年，從中國經濟運行的情況來看，的確面臨一些挑戰，這些“霧霾”既有來自國際上一些“唱衰”中國經濟的聲音，也有來自金融市場不同風險預期的困惑。但總體上講，中國經濟目前的運行態勢，我們總結是：有底氣、有辦法、有亮點。

有底氣：中國仍是增長潛力巨大的經濟體

盡管經過了三十多年的高速發展，今天的中國仍是一個增長潛力巨大的經濟體，最基本的三大經濟增長因素仍然沒有變。首先，我們有穩定的、支援市場經濟發展的政府，這一點至關重要。在清華大學中國與世界經濟研究中心主辦的第27期中國與世界經濟論壇上，針對一些“唱衰”中國經濟的聲音，索羅斯基金管理公司前首席經濟學家克里斯托弗·韋根（christopher wiegand）就坦言：“中國經濟有抵御風險的能力。經濟增速換擋放緩確實帶來了壓力，但中國政策制定者現在已經意識到這一狀況及潛在的可能損失。不要低估中國的應對能力”。

第二大經濟增長要素是，持續增長的人力資本。現在不少人擔憂人口老齡化的問題，但需要看到的是，我國勞動力健康水平和受教育水平是在不斷提高的。2015年我國高等教育的毛入學率達到38%，個別省份甚至超過50%達到發達國家水平。根據清華大學中國與世界經濟研究中心的測算，中國平均勞動力健康水平比20年前年輕了5歲，勞動力健康水平的持續提高，本身就相當於勞動力供給在提高。

第三個經濟增長因素是中國經濟的持續對外開放。今天的中國經濟毫無疑問是全球第一大開放體，不僅吸引了大量外商直接投資，中國資本“走出去”參與對外投資的勢頭也很猛，通過國際貿易及投資逼著中國經濟必須轉型升級。過去的經驗告訴我們：有穩定支援市場經濟發展的政府；有持續增長的人力資本以及中國經濟的持續對外開放，只要這三件事情做對了，中國經濟就一定會持續增長。

中國經濟從來都是在挑戰中發展的

盡管中國經濟碰到各種挑戰，但還是有辦法的。中央經濟工作會議提出2016年五大任務：去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。比如“去產能”，國務院提出在未來五年之內，減少鋼鐵和煤炭行業10%左右的落后產能。我們希望“去產能”步伐和力度可以加大一點。和1999年亞洲金融危機爆發之后，中國紡織行業的“去產能”相比，現在“去產能”的挑戰少很多，無論是就業形勢還是財政運營狀況都比1999年強得多，如果拿出當時的決心來去產能，定能取得重大進展。

比如“去庫存”，我們認為，今年年中還會迎來房地產熱潮。房地產的情況是多元化的，一、二線城市庫存情況並不嚴重，相反短期還必須加強投資。比如說上海市只有三個月的庫存，北京有九個月的庫存，對於一線城市以及部分二線城市，到今年年中還會迎來房地產投資開發的熱潮。而三、四線城市庫存比較嚴重，怎么“去庫存”？就是加快新型城鎮化，讓農村還未進城的人口到城里定居，解決其醫療及子女受教育問題，這不僅是一個“供給側”的改革，也是“需求側”的改革。

區別於西方的“去杠桿”，我國“去杠桿”的核心在於“調杠桿”，適當把一些企業界的債務加快重組。也就是說，中央政府的債務還需要提高一點，沒有一個巨大的、高流動的國債市場，很多金融方面的運作很難運行。從中國經濟總體上來講，宏觀杠桿率在全球主要經濟體里並不是最高的，一般認為整體債務水平占gdp的250%，跟美國基本一致，而日本則高達400%以上。中國國民儲蓄率高達50%，儲蓄率高的國家，杠桿率適當提高一點，不僅不是違反經濟規律，反而是提高效率的一個表現。

有亮點：巨大的內生拉動力正在形成

根據清華大學中國與世界經濟研究中心的分析，從今年1、2月份的各種數據來判斷，實體經濟上升的態勢在逐步回升。去年拉動中國經濟增長一個重要的因素是金融，其權重占9%左右，而金融業去年附加值高達15.9%，這是一個巨大的拉動力。今年由於股市波動，金融業對經濟的拉動相比於去年可能有所放緩，但實體經濟的回暖正在進行，包括固定資產投資也有所上升。

第二個亮點是，今年房地產行業投資開發的速度預計6月份見底回升。房地產投資開發增速去年12月份是零增長，這個“零增長”是不可持續的，預計今年6月份無論如何房地產投資開發的增速會歸到正增長，全年大概是5%左右。第三個亮點，來自“二胎政策”的改革，今年下半年中國將增200萬的新生嬰兒，也能不成比例的拉動中國的消費，我們預測，二胎政策能拉動gdp約0.2%的消費增長。

如果國家提出的五大任務以及新型城鎮化、國企改革等一些列重大改革措施今年能夠到位的話，我們認為，2016年下半年，最晚2017年上半年，這一輪中國經濟增長速度下行的周期會觸底，而2018年的中國經濟增速不但穩住且略有回升。2016年是一個值得期待的一年，總的來說，中國經濟是在有底氣、有辦法、有亮點的情況下逐步走向健康的。（原文亦有刪減）