難怪川普氣勢旺？美國5年生產力降至卡特/雷根時期

MoneyDJ新聞 2016-03-04 記者 賴宏昌 報導

20160304_61_0.jpg -->2015年第4季美國生產力成長率(美國非農業企業每位受薪員工的每小時實質經濟產出)年率報-2.2%(註：前值為-3.0%)、創2014年第1季(-3.1%)以來最差紀錄，優於經濟學家預期的-3.2%；與2014年同期相比僅上揚0.5%。2015年第3季生產力成長率年率自原先公布的2.1%修正為2.0%。

2015年美國生產力成長率報0.7%(見圖；圖片來源：FRED)、創2013年(0.0%)以來新低，遠低於1947-2015年的長期平均值(2.2%)；2011-2015年平均值為0.5%、創1978-1982年(0.3%)以來最低5年均值；2007-2015年平均值也僅有1.2%。生產力欲振乏力意味著美國實質(經通膨因素調整後)薪資增幅難以顯著上揚、同時也將令企業獲利面臨壓力。

2015年第4季美國單位勞工成本上揚3.3%(註：前值為4.5%)、創2014年第4季(5.7%)以來最高升幅。2015年美國單位勞工成本上揚2.1%、創2011年(2.1%)以來最大升幅。

美國2015年實質GDP增長1.9%、創2012年以來最低增速。1948-2015年期間美國實質GDP平均增幅為3.3%，但過去10年(2006-2015年)平均增速僅有1.4%。

ADP Research Institute 2日公佈，美國製造業就業人數2月減少9千人、創2015年9月以來最大減額(註：過去5年來第二大)。為何特別在意製造業就業人數變化？2016年1月美國製造業平均週薪為1,042.33美元，較民間企業平均週薪(878.49美元)高出18.7%、較服務業的841.86美元多出24%。

聯準會(FED)副主席費雪(Stanley Fischer)上個月指出，年初以來全球金融市場的異常波動可能是反映全球展望疑慮升高(特別是中國情勢演變以及原物料價格下跌對相關出口國的衝擊)；資產價格下跌可能也反映市場對歐洲、日本成長前景以及美國GDP、生產力增幅持續偏低的重新評估。

FED主席葉倫(Janet Yellen)去年5月在羅德島州就經濟展望發表演說時指出，決定美國民眾生活水平的最重要因素是生產力(一小時的產出價值)成長率。她說，長期而言生產力必須持續上揚才能支撐所得不斷攀高。