7800億美元AI資本支出掀巨浪！貝萊德：高風險「加持」大宗商品超級週期來了

全台關注的「台灣週（Taiwan Weeks）」盛大登場，全球最大ETF品牌貝萊德iShares今（4）日重磅力挺，舉辦「Level up ETF 國際論壇：全球視野 領航未來」。全球巨頭積極布局AI，雲端大擘資本支出預估將在2026年爆發性擴增至近7800億美元，加上地緣政治與高債務風險加持，大宗商品即將迎來新一輪超級週期。

貝萊德iShares「Level up ETF 國際論壇：全球視野 領航未來」，邀請臺灣證券交易所董事長林修銘、證券暨期貨市場發展基金會董事長張振山與貝萊德投信董事長謝宛芝齊聚，並集結貝萊德美國區股票ETF主管Jay Jacobs、iShares亞太區主管Nicholas Peach等國際重量級專家，共同研討台灣邁向「亞洲資產管理中心」的ETF生態系國際化發展。

謝宛芝表示，感謝金管會打造如此高規格的對話平台，隨著台灣ETF市場展現強勁成長動能，貝萊德將持續引進全球視野、投資專業與產品創新能力，助攻台灣資本市場國際化。

針對全球最新資產配置趨勢，貝萊德全球基本面股票策略亞太區主管貝皞晨在主題演講中指出，AI與全球基礎建設熱潮正帶來龐大的資本支出，但也與長期受限的礦產供給產生結構性落差，大宗商品即將迎來新一輪超級週期。

在需求端方面，全球前五大雲端巨頭（CSP）資本支出預估將從2025年的3800億美元，爆發性擴增至2026年的近7800億美元。AI資料中心對金屬需求極高，機櫃、場區與電網都需要大量用銅，每GW用銅量達35噸。同時，低碳轉型亦推升需求，離岸風電每MW用銅量約6噸，為傳統化石燃料的數倍。

然而在供給端卻面臨嚴重困局。全球礦業資本支出僅約590億美元，遠遠跟不上AI建設腳步。目前礦場從探勘到投產平均長達17年，較30年前拉長3倍，2015年規劃的銅礦專案至今僅25%完成開發。截至2025年底，供給中斷已占全球供給7%，2026年全球銅礦產量更可能出現2017年以來首度下滑；鋁材亦因中國4500萬噸產能上限與中東地緣風險而供給吃緊。美國等各國政府已將關鍵礦產升格為國家安全戰略，投入數百億美元建立戰略儲備與開採。

面對高評價美股與資產集中度攀升，且MSCI全球指數前十大成分股權重升至41%，傳統60/40股債配置的分散效果已大打折扣。

貝皞晨建議，全球央行自2022年起每年購金超逾1000噸，支撐黃金長線價值。金礦股具備金價槓桿效應，自由現金流隨金價走高而顯著改善，槓桿比率亦降至淨現金水準。在AI、地緣政治與全球債務壓力下，將黃金與關鍵礦產大宗商品納入長期資產配置，是投資人抗震與多元布局的核心關鍵。