美銀Hartnett示警避險潮延續至11月中 股市、美元、殖利率齊跌

美銀(BAC-US) 策略師Michael Hartnett預期，市場避險情緒可能延續至11月中旬，債券殖利率、股市與美元恐同步下跌。圍繞人工智慧（AI）交易及美國期中選舉的不安情緒，正壓抑股市表現，促使投資人轉向防禦性資產。

Hartnett週五在致客戶的報告中表示：「我們在戰術上維持避險立場至11月中旬。」他預期，市場將出現殖利率下跌、股市下跌及美元下跌的交易格局。

他指出，市場仍須充分反映民主黨同時取得眾議院與參議院控制權的可能性。在他看來，這樣的選舉結果將終結當前低稅、低監管的政策環境，不利企業獲利成長。

至於風險偏好何時可能回升，Hartnett認為，若歐洲央行或法國政府出手扭轉法國公債賣壓，可能成為訊號之一。

近期令市場不安的AI超大規模雲端服務商債券利差，也是一項觀察重點。他表示，若這些企業削減資本支出，或宣布「極大規模」的股權融資，使債券利差見頂，也可能緩解市場壓力。

儘管疑慮升溫，資金仍持續流入AI相關領域。美銀引述EPFR Global數據指出，科技股獲得7月以來最大單週資金流入。美銀本月公布的調查也顯示，全球投資人對科技股的曝險程度，升至2020年8月以來最高。

不過，最近幾天投資人也開始轉向防禦性資產，以因應油價上漲、融資成本攀升，以及AI交易可能逐漸泡沫化等風險。億萬富豪肯．格里芬（Ken Griffin）本週便警告，投資人「幾乎可以肯定」正身處AI泡沫之中。

資金轉向的跡象也反映在類股表現上。作為衡量市場廣度的指標，標普500等權重指數週四相對於市值加權的標普500指數，創下2024年以來最佳單日表現；防禦性較強的民生必需消費品類股，則可望締造1998年以來最佳單月表現。