散戶準備回來了？Citadel Securities策略師看好10月資金重返美股

美股9月回檔、散戶交易降溫後，Citadel Securities股票與股票衍生品策略主管Scott Rubner預期，散戶資金可望在10月重新進場。雖然市場仍可能震盪，但隨財報季到來、企業庫藏股買回恢復，加上部位壓力減輕與估值下降，第四季將提供投資人重新布局的機會。

據《彭博》報導，Rubner在客戶報告中指出，市場進入第四季時的起點更健康，投資人有更大空間重建股票曝險。他認為，9月下跌清理了過度擁擠的部位，是一次有益的調整，而非全然負面的訊號。

數據顯示，9月散戶現股成交量降至過去一年平均的0.94倍，創2026年最低，散戶選擇權權利金規模也降至相同倍數。目前現股交易活動較6月高點低26%，選擇權權利金規模則較6月的1.41倍縮減約三分之一，反映先前熱絡的交易明顯冷卻。

季節性因素也支持10月回升。Rubner指出，過去四年，現股成交量均在9月至10月間增加，平均增幅約8%；選擇權交易活動則在過去三年同期上升，平均增幅約15%。

摩根大通(JPM-US)由Arun Jain領軍的策略團隊也指出，9月是2024年12月以來現股交易最清淡的月份。上周資金流動仍偏弱，排名僅位於歷史第12百分位，顯示市場參與度尚未明顯恢復。

美股9月收跌，通膨與利率上升疑慮壓抑投資情緒。不過，Rubner認為，這波回檔已完成他期待看到的大部分調整，讓第四季有條件迎接資金重新布局。

「9月完成了我們希望看到的大部分重整，」Rubner表示，「第四季就是重新進場的時候。」