投資人安啦！專家：中國經濟是有些問題 但絕不到危機的程度

(圖：AFP)

中國的情勢令人擔憂，不過許多經濟學家表示，沒有恐慌的必要。

《CNNMoney》報導，陸股的情況的確很糟，上證指從 6 月中的高點跌了超過 40%，深成指則更糟。北京當局竭盡所能止血，但似乎徒勞無功。

但值得注意的一點，是如此深的跌勢，出現在長期牛市之後。上證指仍較去年同期上揚 約35%，深成指還高出 45%。海外人士持股僅占 1.5% 的中國股市，而中國人的多數儲蓄都在房地產及現金上。

很重要的一點，是中國股市與其經濟，關聯性不大。

「投資人對於中國的經濟風險反應過度，股市泡沫的破滅，並沒有辦法告訴我們中國經濟的情勢。」Capital Economics 首席亞洲經濟學家 Mark Willaims 表示。

近來幾乎每則關於全球股災的消息，都將原因歸咎給中國，人們的懷疑從中國股市轉至經濟。從兩項重要的經濟數據，可以看出中國成長放緩：出口近幾個月皆下滑，而 8 月的製造業活動指數，更來到 77 個月低點。

不過其他指標表現則好得多。薪資成長與消費相當強壯。「解析近來的數據，經濟體絕大部分看來表現強勁。」Willaims 表示。

瑞銀分析師也有相同觀點，認為除了製造業報告疲軟，沒有什麼新資訊足以恐慌。瑞銀預期，中國 2015 年 GDP 料將落在 6.8%，而近來房市的復甦，也降低了今年硬著陸的風險。

經濟學家早已明瞭中國經濟將放緩，這是轉形成消費經濟的必要之惡。中國今年的經濟成長目標是 7%，雖然與先前的 10% 成長有段差距，但仍足夠維持就業。

而中國經濟數據，更被市場質疑有造假之嫌，於是有了替代方案，就是從電力用量、船運量、港口貨櫃量去看，發現 GDP 可能只有 4-5%。

不 過Capital Economics 方面表示中國經濟數據仍相當穩定，沒有大放緩的跡象。「沒有跡象顯示經濟危機惡化，加上有中國當局政策撐腰，未來幾季成長料將反彈。」

看空中國者，有許多理由，包括政府債務高、房市疲軟，影子銀行等，但就算常警告中國危機的分析師，也不認為現在有危機成形。

此外另外一個不必擔心的原因，就是北京當局還有相當充足的銀彈來刺激成長。舉凡降準降息、基礎建設計畫，或是頒布更多財政刺激計畫。

在金融危機時，北京砸了 4 兆人民幣救市，分析師認為，如果經濟有大幅放緩的危險，這是北京也不會手軟。

不過多數經濟學家認為，情況不會糟到這種地步。