美國加密市場結構法案（Clarity Act）通過後對市場的影響

作者：Phyrex；來源：X，@PhyrexNi

說說我自己的看法，可能有點客觀，但拉盤往往和客觀的關係不大。

首先要先明確美國加密市場結構法案（Digital Asset Market Clarity Act）到底是幹什麼的，然後才能知道是對那些行業利多，或者是對那些標的利多。

1. 重新劃分SEC和CFTC的監管範圍

證券、代幣化證券繼續由 SEC 管，符合條件的網路代幣、數字商品及其現貨交易市場，主要交給 CFTC。參議院版本還增加了「網路代幣」和「附屬資產」的概念，允許項目通過披露和認證程序證明代幣不再依賴項目方持續經營，從證券監管逐步轉向數字商品監管。

說人話，這段確實利多部分的「山寨幣」，尤其是公鏈項目，從天生被 SEC 管，可以變成了被 CFTC 管，但這對於一個純「發幣」的項目來說，意義大嗎？

2. 給代幣融資一條合法途徑

項目方可以通過新的 Regulation Crypto（加密資產監管規則框架）豁免，每年融資最多 5,000 萬美元，四年累計上限原則上為 2 億美元，同時需要提交初始及半年度披露。這會大幅降低美國項目通過代幣融資時被 SEC 認定為非法證券發行的風險。

說人話，這段的利多是項目的合法「ICO」，而和項目方是否會拉盤，也沒啥本質的利多，對於發射平台來說也沒有什麼利多，因為合規的 ICO 企業大機率會在合規的發射平台進行。

3. 建立美國現貨加密交易所監管制度

數字商品交易所、經紀商和做市商需要向 CFTC 註冊，執行客戶資產隔離、利益衝突管理、市場監控、資訊披露、反洗錢和制裁合規。客戶持有的數字商品在交易所破產時，也會被明確認定為客戶財產，降低再次出現 FTX 式資產混用的風險。

說人話，這段就是利多 Coinbase  Robinhood 等美國合規交易平台，但實際對 Coinbase 的影響又非常的低，因為 Coinbase 的合規性已經足夠了，該註冊的也都註冊了，而且 Coinbase 是上市公司，市場看重更多的還是業績，可以說合規性上，Coinbase 目前已經是加密貨幣交易所在美國的天花板了。

當然對於 Coinbase  Robinhood 等平台開展新業務是利多的，比如開展代幣化證券，確實是擴大了。而且對於其它準備進入美國，或者在美國開展業務的交易所或者交易所分支來說，難度是加大了。

4. 保護DeFi開發者、自託管和非控制型基礎設施

單純開發軟體、運行節點、驗證交易或者提供非託管服務的人，不會因為代碼被他人使用就自動被認定為證券經紀商或資金傳輸商，聯邦機構也不得普遍禁止個人使用自託管錢包。

不過，能夠凍結用戶、控制協議、擁有特殊權限的團隊，仍可能被視為中心化控制方，需要承擔 AML、制裁和金融機構義務。

說人話，這段看上去是利多 DeFi ，但實際上如果是純粹的 DeFi 或者是去中心化的錢包，還算可以，但如果是鏈上牽扯到可能存在洗錢風險的協議，比如之前的龍捲風，和很多的隱私協議，仍然會被重視。

而且這種利多可以說是以前不管的，現在大機率也不管，以前就是風險的，現在風險更大了，會成為 DeFi 項目拉盤的原因嗎？

5. 穩定幣收益受到限制

目前來看，市場最大的爭議就是這條。交易所和服務商不得單純因為用戶持有穩定幣就支付類似銀行存款利息的被動收益，但真實支付、交易或活動產生的獎勵仍然允許。

穩定幣發行監管主要由已經通過的 GENIUS 法案負責，CLARITY（清晰法案） 更關注穩定幣在交易平台和整個市場結構中的使用。

說人話，很多小夥伴認為清晰法案通過後最大的利多就是穩定幣，比如 $CRCL或 $USD1，但實際上從目前的進展來看，清晰法案是對於穩定幣發展有限制的，尤其是之前的生息或者是補貼在清晰法案通過後，大機率是不能進行的。

也就是說 Coinbase 給 USDC 的 3.5% 的利息，USD1 給用戶空投 $WLFI，本質來說都是清晰法案禁止的，這對於穩定幣的發展來說並不是好處，雖然是節省了一些資金，但擴展市場可能會受到侷限，當然如果穩定幣和交易所能找到更合適的，並且繞開清晰法案的補貼方案，仍然是有機會的。

所以我個人認為，如果清晰法案是包含了對穩定幣補貼的限制，我找不到利多 Circle 的原因，如果僅僅是合規，說實話，Circle 在美國已經足夠合規了，面對的問題和 Coinbase 一樣，上市公司看的最多的是業績。

6. 銀行可以更明確地參與區塊鏈業務

銀行、銀行控股公司和信用合作社可以在原有業務權限內開展區塊鏈支付、託管、借貸和交易，同時推動證券、期貨和數字商品帳戶之間的組合保證金。

說人話，銀行可能會對部分的加密貨幣或者是代幣化的證券進行抵押借貸，這確實是利多，對於部分的銀行股票來說應該是不錯的，但具體是那些會收益，我還真說不好。

法案分析部分就沒了！

所以總的來看，美國合規的交易所在業務開展方面是最受影響的，越合規的優勢越大，越能儘快的切入新賽道，所以如果清晰法案通過了，我個人覺得對 $COIN的優勢會相對更大一些。但對於某些去中心化的交易所來說，可能會有麻煩。

託管、RWA 和代幣化基礎設施屬於中長期利多，尤其是代幣化證券相關領域會有優勢，但這話要怎麼說呢，隨著頭部交易所美股的合規性，鏈上 RWA 或者是 鏈上美股的需求會逐漸被壓縮。

接下來就是對公鏈類會有一定的幫助，最起碼不會被 SEC 喊打喊殺了，但公鏈更像是上市公司，並不是 SEC 不管了，就一定能拉盤，最好的案例就是 $ETH，現貨 ETF 都過了，SEC 承認不是證券了，但現在還是要死不活的，所以政策可能會有助推的效果，可效果維持的時間仍然不容樂觀。

然後對 DeFi、錢包和開發者基礎設施也會受益，但我個人感覺更是針對開發者的，而不是針對某一個具體的領域或者是項目，尤其是 DeFi 項目，拉盤還是要去看狗莊。

至於穩定幣，我相信通過的時候可能會讓 $CRCL拉一下，但純粹是情緒面的，實際上如果沒有更改對穩定幣補貼的限制，清晰法案我覺得對穩定幣是利空的。

結束。歡迎小夥伴討論，但因為涉及到 CRCL 我要說一下，這並不代表我看空，我只是就事論事。

來源：金色財經

發佈者對本文章的內容承擔全部責任
在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。