里昂：記憶體產業修正可望結束 大廠釋積極訊號基本面仍穩健

大型投行里昂證券發表報告指出，儘管 ASML(ASML-US)和台積電 (TSM-US)(2330-TW) 公布了極為強勁的 2026 年第二季財報並給出樂觀財測，全球半導體股票仍持續承壓。

費城半導體指數已自 6 月高點回落 20%，南韓記憶體大廠三星電子與 SK 海力士則分別重挫 30% 及 37%。市場主要擔憂 AI 資本支出的可持續性，加上近期有報導指出如 Kimi 3 等中國 AI 模型正以更低成本快速縮小與美國頂尖模型的效能差距，這可能影響對算力及記憶體的需求。

里昂對 2027 年雲端超大型業者的資本支出保持看好，並認為該行預測的 31% 增長率 (達到 1.1 兆美元) 仍有上行空間。該行認為 AI 模型之間加劇的競爭最終對 AI 需求是利好——正如過去所見，模型效率的提升與成本的下降，應能推動 AI 更廣泛的採用並擴展其應用場景。

該行重申予 SK 海力士韓股「高度確信跑贏大市」評級，目標價 370 萬韓元，並重申三星電子及美光 (MU-US)「跑贏大市」評級，目標價分別 54 萬韓元及 1,700 美元。