通膨預期創8個月低！美30年公債報酬豐、本季已逾6%

MoneyDJ新聞 2015-08-18 記者 郭妍希 報導

油價過去12個月來慘遭腰斬、市場通膨預期也跟著降溫，這讓美國30年期公債本季(7-9月)深獲投資人追捧，與2年期公債之間的殖利率利差也收斂至今(2015)年4月以來新低。

彭博社報導，美國2年期、30年期公債的殖利率利差17日一度收斂至208個基點，創4月28日以來新低，並較6月底減少37個基點。其中，30年期公債殖利率因為油價跌跌不休、通膨預期降溫而走軟，但2年期公債殖利率卻因聯準會(FED)即將在下半年升息而受到支撐。

根據美銀/美林編撰的指標，美國30年期公債本季以來的投資報酬率達到6.5%，10年期公債的報酬率為1.8%，但2年期公債卻虧損0.02%。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)

通膨預期在油價不斷滑落的影響下持續降低。美國10年期「平衡通膨率」(break-even rate，即相同到期年限的美國公債與美國抗通膨債券之間的殖利率利差，用來衡量投資人對未來通膨的預期)17日最低一度跌至1.56個百分點、創1月20日以來新低；這代表投資人預估美國未來10年的平均通膨年率只會達到1.56%。

曾準確預測到今(2015)年德國公債價格與陸股暴跌走勢的葛洛斯(Bill Gross)認為，在中國放手讓人民幣貶值後，通膨逐漸趨緩(disinflation)、甚至是通縮的問題勢必會影響到其他國家，這對美國10年期、30年期公債相當有利。

彭博社8月12日報導，目前在駿利資產管理集團(Janus Capital Group Inc.)擔任財富經理人的葛洛斯透過電子郵件表示，中國似乎需要與其他亞洲國家貨幣競貶來提振經濟，這意味著全球都面臨經濟成長疲弱、原物料價格下滑以及通膨降溫的壓力。

不過，他認為，聯準會(FED)心意已決，人民幣重貶不會影響FED在9月的升息大計。葛洛斯8月11日並透過官方Twitter帳號指出，人民幣貶值等於是把中國的通縮輸出到其他國家，這對債市有利、但不利股市。他認為，人民幣貶值循環才剛揭開序幕。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。