美股波動加劇：科技股估值壓力與AI競爭成焦點，市場情緒矛盾加深

摩根士丹利分析美國股市的劇烈波動，認為此次拋售屬於「良性回調」，有助於釋放過度風險，並將標普500指數目標設定為8000點，顯示出約8%的上漲潛力[1]。美銀首席策略師哈特內特則警告，科技股因AI熱潮而估值接近歷史極限，市場面臨清算風險，特別是在非農就業數據超出預期的背景下，可能推高美債殖利率，進一步影響全球風險資產[2]。這種矛盾的市場情緒反映出投資者在樂觀與謹慎之間的掙扎，未來幾個月的經濟數據將成為關鍵指標，影響市場走向。

在此背景下，Sandisk (SNDK-US) 在 5 月的股價如雲霄飛車般上漲 54.6%，主要受益於超預期的財報，營收達 59.5 億美元，年增 251%。然而，隨著 6 月市場情緒轉變及宏觀經濟數據影響，股價回落約 8%，顯示高利率環境對半導體股的壓力加劇[3]。同時，歐洲央行 (ECB) 面臨升息壓力，市場預期將進行兩次各0.25個百分點的升息，這可能重演2011年的政策錯誤，因為當前經濟脆弱，升息風險高，企業與家庭對通膨的預期上升，進一步影響市場信心[4]。這些因素共同影響科技股的估值，投資者需謹慎應對未來的市場波動。

蘋果 (AAPL-US) 在即將舉行的全球開發者大會（WWDC26）上，將重點推出全新AI策略及改版Siri，顯示出其在人工智慧領域的積極布局，尤其是與Google的Gemini模型合作，意在提升Siri的競爭力[5]。與此同時，日本經濟在第一季度的增長率被下修至1.8%，顯示出設備投資疲軟及地緣政治不確定性對企業支出造成的影響，這可能進一步拖累經濟復甦的步伐[6]。在美國，BCA Research對聯準會主席華許的通縮預測提出質疑，認為AI未必能有效降低通膨，反而可能因資本支出崩潰而加劇經濟壓力，這一觀點引發市場對未來經濟走向的深思[7]。此外，谷歌自研的TPU晶片需求預計將在未來幾年內大幅增長，顯示出AI推理時代對雲端自研ASIC的重估，這對於相關供應鏈如聯發科和博通等公司而言，無疑是一個重大的市場機遇[8]。整體而言，科技巨頭在AI領域的競爭愈演愈烈，市場對於這些創新技術的反應將深刻影響未來的經濟格局。