Galaxy第一季Solana業務簡報：低迷期堅守市場存量市佔率

作者：Lucas Tcheyan，Galaxy Digital研究副總裁；來源：Galaxy Digital；編譯：Shaw，金色財經

引言

Solana 2026 年第一季各項核心指標全線走弱：市場風險偏好降溫，Meme幣交易熱度從前期高點回落，去中心化交易所（DEX）成交量下滑，應用手續費更是連續第三個季度走低。

但在數據走弱的表象之下，Solana整體行業地位並未動搖。它守住了 DEX 交易量榜首席位，多項手續費賽道市佔率維持或實現增長；鏈上連續穩定運行時長再創新高，穩定幣、現實資產代幣化（RWA）、借貸、行動端、支付與機構級基礎設施等多領域生態持續擴容，全鏈路業務底盤較以往周期顯著抬升。

行情疲軟根源和前幾個季度披露的邏輯一致：相較其他主流公鏈，Solana生態高度綁定投機交易行情，尤其依賴Meme幣。一旦投機資金退潮，DEX 成交量、應用手續費、區塊優先手續費同步承壓。能夠平滑周期波動的新興板塊雖在落地，但發展進度參差不齊。RWA 是本季度最大亮點，規模實現逆勢上行；穩定幣版圖持續擴張，幣種結構逐步擺脫 USDC 一家獨大；借貸業務機構化提速，抵押品類愈發多元。但永續合約、預測市場發展不及預期，Hyperliquid 在這兩個賽道的領先優勢不降反升。

2026 年剩餘時間的核心看點：永續合約、預測市場、借貸等Solana仍處於落後的板塊，能否復刻 DEX 的強勢貢獻營收。項目路線圖已精準錨定現存短板，但底層基建完善只是第一步，Solana仍需沉澱流動性、優質產品與用戶使用習慣，把技術優勢轉化為賽道統治力。

核心要點

• 鏈上穩定性：Solana實現連續八個季度零宕機運行，市場討論重心從 「網路能否穩定」 轉向交易執行質量、交易上鏈確定性、出塊排序一致性與鏈上市場架構優化。第一季主網完成 Agave 3.1 驗證客戶端版本落地，Alpenglow、多並行出塊（MCP）等升級路線圖落地細則進一步明確。Solana下一階段擴容重心，是為高價值金融類應用提供可預期的交易執行環境。

• 驗證節點架構：驗證客戶端與出塊方案多元化持續推進，但利弊共存。多客戶端、多區塊構建路徑降低單一程序系統性風險，卻加大了跨節點交易落地與排序的不可控性，不利於永續合約、訂單簿（CLOB）、清算等對延遲高度敏感的金融業務。

• DEX 現貨交易：Solana DEX 成交量環比下滑 31%，創 2022 年以來第二大季度跌幅，單季成交總量回落至 2024 年第四季以來新低。即便如此，Solana連續第五個季度坐穩全行業 DEX 交易量第一，市場市佔率小幅升至 31%。自研自動化做市商（AMM）持續完善現貨生態，其成交占比穩步抬升；且實測顯示，在 SOL / 穩定幣交易對上，Solana自研 AMM 的成交體驗可媲美甚至優於頭部中心化交易所，證明Solana現貨優勢並非單純依靠Meme幣拉動。

• 手續費數據：鏈上原生手續費環比微降 1%、基本持平，在全 Layer1 公鏈手續費市佔率抬至 25%；應用手續費連續第三季下行，環比跌 10% 至 7.95 億美元，但全行業應用手續費同步走弱，Solana手續費市占率反倒升至 26%。生態手續費收入高度依賴散戶投機交易，鏈上前十大創收應用里有 5 個直接關聯Meme幣；Pump.fun 貢獻的應用手續費占比由 22% 升至 32%，致使Solana收入周期性波動極強。

• 衍生品賽道：Solana永續合約成交量環比下滑 34%，截至 3 月末，永續合約持倉量、成交量行業占比分別僅約 3%、2%，高價值衍生品資金持續被 Hyperliquid 分流。預測市場第一季正式落地，但體量偏小：2 月初周成交量峰值破 1000 萬美元、周活用戶約 1 萬人，全行業成交占比仍不足 0.2%。

• 鏈上總鎖倉（TVL）：整體鎖倉量環比回落 22% 至 150 億美元，但仍占據全加密市場總 TVL 的 7%，大幅高於歷史熊市水位。內部結構優化是關鍵：RWA 規模大漲 58% 突破 25 億美元，占Solana總鎖倉 17%；穩定幣存量上漲 2.7% 至 154.5 億美元，幣種結構擺脫對 USDC 依賴。

• 生息穩定幣、代幣化現金產品成為 DeFi 新增量：貝萊德 BUIDL 貨幣基金、Figure 旗下 YLDS 穩定幣從 0 起步，合計存量逼近 9 億美元；非 USDC、非 USDT 系穩定幣存量較 2025 年 1 月暴漲近 10 倍，標誌Solana資金來源跳出純加密行情波動。

鏈上指標

網路性能與運行狀態

Solana早已擺脫早年頻繁宕機的歷史標籤，經過多輪迭代，網路速度、穩定性與實戰承載力較一年前大幅提升，第一季達成連續八個季度無停機。伴隨 Agave 3.1 等多輪升級，區塊出塊中位數穩定在 400 毫秒附近，波動區間大幅收窄。

儘管整體市場風險偏好走低，Solana的鏈上處理吞吐量依舊錶現強勁。第一季末，每秒交易數（TPS）分位數值大幅攀升，高位吞吐量創下近一年階段性峰值。每當散戶交易行情回暖（尤其Meme幣交易爆發期），Solana便會迎來瞬時海量交易需求，而主網均可平穩承接、運行無礙。這點至關重要：Solana整套鏈上金融生態的運轉，全都依託於穩定的底層公鏈。現貨交易、穩定幣支付、借貸、現實資產代幣化（RWA）、永續合約與預測市場，全都離不開高速、低成本且執行穩定的底層網路。

驗證與質押

去年第四季的關鍵里程碑是 Firedancer 客戶端占據可觀市場市佔率，有效降低了單一客戶端帶來的系統性風險。進入第一季，隨著驗證節點客戶端版本走向多元化，Firedancer 整體節點占比有所回落。當前 Agave 仍占據主導，但節點客戶端生態已形成多極格局：Agave、Jito、Frankendancer、BAM、Harmonic 等多款客戶端並行運行，生態豐富度顯著提升。

多元化在某種層面具備積極意義：更多類型的客戶端與落地實現方案，能夠規避單一程序漏洞或客戶端故障拖累整條公鏈的風險，但事物有利必有弊。不同驗證節點可搭載各異的調度器、區塊構建底層與交易排序邏輯。對多數應用而言該差異影響有限，可對於高價值交易類產品（尤以永續合約、中央限價訂單簿 CLOB 市場為甚），影響舉足輕重（下文永續合約板塊詳述）。

受質押年化殖利率下行影響，本季度節點驗證收益走弱。隨著優先手續費、最大可提取價值（MEV）收益持續萎縮，通膨增發獎勵在質押總收益中的占比不斷抬升。該趨勢自去年第四季便已顯現：投機行情降溫使得手續費收益縮水，驗證節點的盈利生態隨之承壓。

整體來看，營運驗證節點的行業競爭日趨激烈。質押年化殖利率走低、手續費與 MEV 獲利空間收窄，疊加驗證節點配套架構日趨精密，共同抬高了入局門檻。隨著公鏈告別補貼驅動的粗放增長、轉向依靠節點營運商自身實現盈利閉環，節點數量出現一定整合屬於行業成熟後的自然現象。但驗證節點總量收縮，會進一步凸顯質押籌碼分布、客戶端多元化、地域布局以及機房集中度這四項風控指標的重要性。

自 5 月 1 日起，Solana基金會委託質押計劃（SFDP）出台新規，在機房集中度、自治域（ASN）集中度、客戶端軟體版本、數據指標上報、投票積分、節點傭金、出塊空塊率、交易處理等方面收緊准入要求。參與 SFDP 的節點營運商還必須採用先進先出（FIFO）或按優先手續費排序的調度規則，且交易排序窗口期不超過 50 毫秒；需按時分發分片數據、不得通過交易處理單元（TPU）審查攔截交易，同時嚴禁超出規定批處理窗口延後 TPU 交易。上述改革無法根除所有鏈上市場架構弊病，但意在無需等待協議層代碼定稿落地，就直接規範驗證節點行為、提升全網執行一致性。

待落地技術更新

Solana中長期技術路線穩步推進，核心依託兩大協議升級：Alpenglow 與多並行出塊（MCP）。Alpenglow 將替換原有共識架構，採用架構更精簡、延遲更低的新設計，剔除歷史遺留組件（如歷史證明 PoH 與鏈上投票交易），目標把交易確認耗時壓縮至約 150 毫秒。Solana基金會披露 Alpenglow 正在開發，計劃第三季上線主網；和所有底層協議升級一致，上線時間仍存在變數。

依託 Anza 團隊「星座提案」落地落地標準化的 MCP，是優化Solana鏈上市場結構的關鍵升級。當前單輪出塊周期內，僅有一名區塊提案人全權決定交易入選與排序；星座提案旨在打破該壟斷：允許多名提案人並行歸集、上送交易，再由當期出塊人依據協議硬性規則拼裝最終區塊。提案設置 50 毫秒處理周期，核心目標是提升抗審查能力、實現交易排序可預期，為鏈上網路資本市場打造中立的執行環境。方案初稿已於 3 月末發布，正式落地前細則仍存在調整空間，上線時點待定。

擴容優化仍在持續落地：快速數據通道（XDP）、單筆區塊算力上限提至 1 億計算單元（CU）、擴容單筆交易體積、提升跨程序調用（CPI）限額等 Agave4.x 系列升級，將進一步抬升Solana可承載的交易體量與業務複雜度。Anza 路線還計劃把區塊間隔（Slot Time）降至 400 毫秒以內，其中一項重點優化方向是將出塊間隔壓縮至 200 毫秒、縮短單節點出塊周期（由連續 4 個區塊縮減至 2 個區塊）。

經濟模型更新暫處靜默期。此前數個季度，通膨縮減是Solana治理圈爭議熱點：先是 SIP-228 提案，後續 SIMD-411 提案提議將通膨衰減速率翻倍至 30%，六年內減少約 2230 萬枚 SOL 增發。提案落地後，官方治理論壇再無同類大規模通膨削減提案與研討。現階段治理重心從縮減代幣發行，轉向通過投票帳戶 V4、SIMD-123 區塊收益分配等升級，提高節點收益透明度。

正如往期研報所述，Solana技術迭代不再侷限於「提速、降手續費」，下一階段目標是兼顧高速、低成本、執行可預期與經濟可持續。擴容提升吞吐量固然重要，但真正的價值釋放來自優質交易執行、更高的交易上鏈成功率、規則清晰的交易排序、縮短單一節點控塊時長，以及讓委託質押方與機構易於看懂的節點收益模型。

鏈上活躍度

去中心化交易所（DEX）成交量

Solana DEX 成交量較去年第四季環比下滑 31%，創下 2022 年以來第二大季度跌幅，成交總額跌至 2024 年第四季後的階段新低。受全市場風險偏好回暖、Meme幣交易升溫帶動，1 月成交量曾迎來強勢反彈，但 2 月、3 月成交接連回落，環比分別下跌 25%、32%。成交結構與上第一季基本持平：SOL / 穩定幣交易對穩居首位，其後依次是穩定幣兌換、Meme幣交易以及其他非 SOL 幣種的現貨交易。

Sunrise 是一款新型資產發行協議，主打將非Solana系加密資產代幣化，並在Solana鏈上完成現貨交易。本季度該協議在 DEX 交易量中的占比持續抬升，近幾月最高占全鏈 DEX 總成交的 1.5%。儘管目前對全網整體活躍度拉動有限，但 Sunrise 代表着生態正在持續發力，打破交易僅依賴 SOL 交易對、穩定幣與Meme幣的單一結構，拓寬Solana的交易來源。

全市場 DEX 成交量普遍下行的同時，Solana鏈上成交額同步回落。不過Solana已連續五個季度蟬聯全行業季度 DEX 交易量榜首，市場市佔率穩定在 30% 左右。

自研做市商（Prop AMM）在全鏈 DEX 總成交量中的占比持續攀升。一方面Meme幣交易占整體成交的比例基本持平，另一方面市場逐漸認可：自研做市商能在鏈上復刻媲美中心化交易所的交易體驗。

Jump 數據顯示，3 月Solana自研 AMM 在 SOL/USDC、SOL/USDT 交易對上的成交總量，已比肩幣安、Coinbase、歐易、Bitget 四家 CEX 之和。

頭部自營交易商 Jump 近期發布深度研報：Solana自研 AMM 的撮合成交成本優於中心化平台，91.9% 的成交成交價低於頭部交易所機構最優費率檔位。該數據印證，在 SOL 相關主流交易對上，Solana自研 AMM 成交體量追平四大頭部中心化交易所，證明Solana在成交效率與交易規模層面已具備和中心化交易場所同台競爭的實力。

鏈上原生手續費環比第四季基本持平，僅小幅回落 1%。本季度手續費大多由 1 月鏈上行情沖高貢獻，2、3 月手續費收入則大幅萎縮。

但隨著 BSC 等公鏈手續費規模縮水，Solana手續費市場市佔率從第四季的 22% 提升至 25%，逆勢抬升。核心結論：全行業鏈上手續費隨整體交易活躍度同步下行，多數公鏈市佔率保持穩定；而Meme幣經濟仍是Solana的關鍵支柱，該賽道催生的交易需求撐起了優先手續費收入。

受鏈上整體活躍度低迷影響，應用手續費連續第三個季度走低，環比下滑 10% 至 7.95 億美元。想要削弱Solana業績的周期性波動，關鍵在於擺脫應用手續費高度依賴Meme幣交易的現狀；但就目前而言，Meme幣交易仍是支撐Solana穩居手續費頭部公鏈行列的核心動力。

Solana手續費收入前十的應用里，有五款業務直接依託Meme幣；頭部Meme幣發行平台 Pump.Fun 貢獻的全鏈手續費占比環比從 22% 攀升至 32%。儘管代幣化藏品應用 Collector Crypt 等部分項目逐步實現產品市場契合（PMF），但其手續費貢獻占比依舊微乎其微。與此同時，借貸協議這類核心 DeFi 基建的手續費市佔率增長乏力，行業龍頭 Kamino 已連續六個季度穩定占據全鏈手續費體量的 2%。

Solana自 2024 年第四季至 2025 年第三季長期穩居應用手續費榜首，現已連續兩個季度滑落至行業第二位。不過即便生態成交額高度依賴Meme幣，依託穩健活躍的用戶與開發者底盤，其手續費市占率仍抬升至 26%。

永續合約

鑒於永續合約與預測市場在全加密賽道持續走熱，拓展這兩類業務、實現生態收入多元化，是Solana基金會及整個生態的明確主攻方向。

但近幾個季度Solana鏈上永續合約賽道格局未發生實質性變化。第一季該賽道依舊由 Jupiter 與 Drift 兩家把持，不過 Drift 在 4 月 1 日遭遇 2.85 億美元駭客盜幣事件，後續市佔率大機率縮水。受全行業加密交易總量下滑拖累，永續合約成交量環比大跌 34%，已是連續第二個季度萎縮。

Solana永續合約的未平倉持倉、成交量市占率自 2024 年 11 月峰值大幅回落，截至 3 月末分別僅剩 3%、2%。市佔率大幅下滑由多重因素導致，首要原因是 Hyperliquid 異軍突起，疊加後續大批同類競品上線，永續合約賽道競爭白熱化。Solana雖把握住Meme幣行情紅利，卻沒能承接後續資金向永續合約遷移的風口：在產品體驗與流動性層面，生態內沒有能對標 Hyperliquid 的競品。Hyperliquid 持續放大自身優勢，尤其依託 HIP-3 提案上線全新交易市場，打通股票、大宗商品等非加密資產永續合約；反觀Solana系交易平台，產品仍侷限於加密幣種交易。此前研報提及，Phantom 等錢包進一步放大該差距：這款錢包憑藉流暢的入門體驗，幫圈外新手便捷接入Solana生態，卻將 Hyperliquid 永續合約設為默認交易入口，優勢持續滾雪球。

除去流量分發與流動性短板，Solana通用型底層執行架構本身並不適配永續合約業務。專業做市商需要在毫秒級撤單、重新掛價，且能精準預判自身交易在區塊中的打包位置，但當前Solana主網無法提供確定性保障：不同驗證節點、調度器的交易排序規則各不相同；手續費由基礎手續費、優先手續費、Jito 小費、第三方上鏈服務費多部分構成；做市商撤單指令還要和無關交易爭搶區塊資源。這種不確定性直接體現為買賣價差走闊，資金持續流向執行確定性更強的交易平台。Solana永續合約掉隊本質是底層執行機制缺陷，並非市場需求不足。Solana基金會前生態負責人蔡斯・巴克曾撰文深度拆解上述痛點，可供參考。

不過Solana生態並未止步不前。Anza 路線規劃落地 Alpenglow 升級、基於星座方案落地首期多並行出塊（MCP）、優化調度器規則，三項改進都將提升低延遲業務的執行確定性。Jito 推出的 BAM 做市商優先級插件，也在同步試點批量頭部訂單確定性執行。應用層方面，Phoenix、Archer、Bulk、Fermi 等新興交易所，分別在全可組合主網、節點內嵌、側邊輔鏈三種執行模式落地試點。單一方案難以根治問題，但整套舉措是生態首次從做市端、散戶端協同修補永續合約短板。

預測市場

第一季是Solana預測市場從空白走向落地的首個季度，但整體體量依舊微不足道。

交易基建平台 DFlow 把 Kalshi 預測市場代幣化產品接入Solana，DEX 龍頭 Jupiter 則通過預測市場 API 聚合 Kalshi 與 Polymarket 的流動性。用戶可在Solana生態應用內完成交易，持倉資產依託Solana鏈上體系確權；開發者無需從零搭建交易所、預言機、撮合、清算整套系統，就能快速接入預測市場業務。DFlow 方案落地程度最深，將 Kalshi 多空持倉市佔率封裝為 SPL 代幣（Solana對標以太坊 ERC20 的代幣標準）；Jupiter 則屏蔽底層市場來源，在原生應用內一站式完成交易、持倉與清算全流程。

Solana預測市場周成交量從去年 10 月末近乎零成交，一路走高，在 2 月初突破 1000 萬美元創下峰值，周活躍用戶最高約 1 萬人。第一季成交見頂後便開始回落；截至 4 月，周成交額回落至 300 萬～400 萬美元區間，用戶規模較 2 月高點出現明顯縮水。

放到全行業大盤對比，形勢一目瞭然：Solana預測市場成交量占比在 12 月短暫沖高至約 0.19%，1–2 月多數時間徘徊在 0.10%～0.16% 區間，4 月則回落至 0.04%～0.06%。賽道增長空間廣闊，但行業競爭只會愈發激烈。Hyperliquid 已於 5 月依託 HIP-4 落地結果類預測市場，在其旗艦交易內核 HyperCore 中上線足額保證金二元期權合約；上線短短兩周，成交額就達到同期Solana預測市場總成交的 6 倍。

對Solana而言，不必去打造全棧自研的封閉式交易平台，真正的機遇在於實現預測持倉資產與整條鏈上金融生態可組合互通：持倉憑證可在借貸市場質押充當抵押物、經由聚合器流轉，還能上架 Kalshi、Polymarket 永遠不會上線的原生加密事件類預測品種。第一季已經驗證Solana具備接入預測市場的落地能力，未來數個季度的關鍵，是能否跑通自有產品閉環，搭建具備競爭力的原生預測交易平台。

總鎖倉、RWA、穩定幣與借貸板塊

Solana總鎖倉價值（TVL）連續第二個季度下滑，較上季度回落 22%，但全行業占比仍穩定在 7% 左右。儘管存量縮水，2026 年第一季 150 億美元的總鎖倉規模仍大幅高於過往熊市周期：相較 FTX 暴雷後的歷史低谷高出約 40 倍，相比 2023 年第四季行情啟動前夜的數值也高出 3 倍。簡言之，雖然鏈上活躍度隨大盤走冷，但Solana的資金底盤相較此前下行周期已經實現結構性擴容。

總鎖倉規模中增長勢頭最亮眼的板塊當屬現實資產代幣化（RWA）：第一季規模大漲 58%，突破 25 億美元，占到Solana整體鎖倉量的 17%。本輪增長並非集中在單一品類產品上，貝萊德 BUIDL 基金、xStocks 代幣化股票、Hastra PRIME 房屋凈值貸、OnRe 代幣化再保險產品均貢獻增量。這類資產落地不斷完善Solana鏈上金融版圖，使其不再侷限於原生加密貨幣交易，也讓想要在鏈上配置獨立於加密大盤行情收益的投資者，擁有了可行的投資渠道。其中 OnRe 的增長尤為突出：倘若缺少Solana生態的流量加持，該項目很難在鏈上募集數億美元流動性。

Solana穩定幣市場規模持續擴容，但賬面增速掩蓋了內部幣種的結構性輪換。穩定幣總市值較去年第四季上漲 2.7%，達 154.5 億美元，實現連續三個季度增長，在全行業穩定幣市場中占據約 5% 市佔率。與此同時，USDC 一家獨大的格局顯著鬆動：USDT 存量環比大漲 34%，World Liberty Financial 發行的 USD1 存量暴漲 473%，至本季度末，USD1 躋身Solana第三大穩定幣。

第一季，生息型穩定幣與代幣化現金產品開始在Solana形成可觀存量規模。貝萊德 BUIDL 與 Figure 旗下 YLDS 產品合計存量從近乎零起步，增長至約 9 億美元，反映出機構與固收類替代穩定幣的市場需求持續走高。Solana穩定幣流動性格局隨之轉變：不再高度集中於 USDC 主導的結算市場，而是逐步分化為支付型穩定幣、做市結算資產、生息理財品類、借貸配套資產四大賽道。2 月Solana穩定幣結算交易額達 6500 億美元，較歷史峰值實現翻倍；自 2025 年 1 月至今，除 USDC、USDT 以外的小眾穩定幣總發行量暴漲近 10 倍。

借貸板塊的發展形勢則更為複雜。DEX 成交領域Solana穩居行業龍頭，但鏈上借貸市場仍由以太坊牢牢把持。Solana借貸市佔率雖從 FTX 暴雷後的低谷有所回暖，但相較於自身 DEX 交易量、穩定幣結算體量與 DeFi 用戶基數，借貸規模依舊偏小。儘管相關底層基建與產品持續迭代優化，但尚未轉化為跨鏈借貸市場市佔率的實質性提升。

在上述行業背景下，即便暫時難以顯著拉動整體市場市佔率，借貸賽道近期的落地進展仍具備重要意義。第一季，Kamino 的 PRIME 借貸市場鎖倉規模突破 6 億美元，平台整體 RWA 業務體量邁過 10 億美元關口，Gauntlet 也在該平台上線了 USDC 理財金庫。Jupiter 借貸正式結束公測，累計用戶 8.3 萬人、全程無壞帳，後續還上線原生質押 SOL 抵押功能，用戶用作抵押物的 SOL 仍可持續領取質押收益。依託 Kamino 與 Jupiter 兩大項目的推進，Solana借貸正跳出傳統浮動利率 DeFi 借貸框架，逐步向隔離借貸池、機構資產抵押、RWA 質押借貸、結構化穩定幣理財等多元化形態演進。

第二季初的新項目落地印證該發展趨勢延續：Jupiter Lend 聯合 Bitwise、Fluid 推出面向機構的隔離式 USDe 借貸市場；Coinbase 與 Morpho 合作上線 SOL 質押借出 USDC 產品，用戶可直接在 Coinbase 頁面操作。接連落地的產品錨定同一發展方向：Solana借貸愈發機構化、抵押物品類持續拓寬，與穩定幣、RWA 生態的聯動不斷加深。後續懸念在於，這類新產品能否把Solana雄厚的交易流量與穩定幣存量，轉化成體量更大、存續性更強的借貸資金池。

第一季其他重點進展

Solana Mobile生態從自研硬體邁向全行業賦能。1 月開啟 SKR 代幣申領，總計近 20 億枚（占代幣總發行量 20%）分配至 Solana 行動生態。旗艦機型 Seeker 手機自開售以來累計激活量突破 11.8 萬台。相較於Solana整體用戶體量，該機存量仍偏小，但已然成為初創項目上線Solana應用的優質流量分發渠道。而生態更大的增長點不止侷限於自研手機硬體：3 月世界行動通信大會上，Solana Mobile 對外發布面向原廠設備廠商（OEM）與硬體製造商的 Solana 行動開發套件，打通技術授權路徑，第三方智能設備可預裝公鏈配套錢包、應用商店與安全密鑰管理底層組件。一旦 Solana Mobile 落地頭部大型硬體廠商合作，依託遠高於 Seeker 的終端鋪貨能力，該業務將從 「售賣加密專屬手機」 轉型為覆蓋大眾智能硬體的Solana行動端流量底層。今年Solana Breakpoint 開發者大會，有望落地更多廠商合作官宣。

AI 智能代理與代理驅動支付正式成為基金會重點推進方向。Solana基金會聯合 Colosseum 在 2 月舉辦 AI 智能代理駭客松賽事，獎金池規模達 10 萬美元 USDC，共收到 454 份參賽作品；3 月上線智能代理註冊中心，為鏈上 AI 代理提供身份確權、信譽體系與資質核驗底層設施。與此同時，x402 協議與面向機器的原生支付工具在Solana生態持續落地普及，公鏈新增對接由 Stripe 與 Tempo 聯合研發的機器支付協議（Machine Payments Protocol），該協議依託穩定幣實現 API 程序化結算。Solana正着力打造底層清算通道，支撐 AI 代理自主持有錢包、支付 API 調用費、調取數據、開展交易、參與鏈上治理，最終成長為具備實際經濟價值的鏈上主體。不止Solana瞄準這一賽道，頭部公鏈幾乎全都致力於成為智能代理經濟活動的首選底層：Base 憑藉鏈上 AI 相關代幣領跑賽道，坐擁海量傳統領域流量的 Tempo 則是Solana在該領域的主要競爭對手。5 月Solana Accelerate 開發者大會上，該項發展戰略進一步落地：基金會聯合谷歌雲推出 Pay.sh 支付網關，AI 代理可通過Solana鏈上穩定幣，按調用次數付費接入谷歌雲及 50 餘項社區 API 服務。

支付基礎設施版圖持續拓寬。從設計邏輯來看，支付業務很難成為Solana手續費的核心來源 —— 支付的產品定位本就是低成本、高速度、用戶無感。第一季Solana支付場景落地多項重磅合作：借貸平台 SoFi 開通Solana原生資產入金通道、人事薪酬系統 Gusto 支持通過 USDC 當日結清企業雇員酬勞。5 月行業落地案例進一步印證生態方向：臉書、Instagram 母公司 Meta 在 Stripe 技術支持下，分階段於Solana與 Polygon 鏈上上線 USDC 創作者結算服務，先期面向哥倫比亞、菲律賓部分創作者開放；西聯匯款上線由安克雷奇數字銀行發行的 USDPT 穩定幣，作為其全球匯款網路全天候結算資產，規劃落地場景包含跨境匯兌、智能代理清算、企業資金管理，面向普通用戶的「西聯穩盈（Stable by Western Union）」穩定幣產品計劃 2026 年落地超 40 個國家和地區。支付是引導個人用戶、商戶、自由從業者、內容創作者與企業常態化鏈上交易最清晰的路徑，能夠帶來持續的錢包活躍、穩定幣存量沉澱與用戶使用習慣，長期反哺全生態業務。一名通過Solana USDC 領取薪資的用戶，後續更易在鏈上開展儲蓄、幣幣兌換、存貸、消費、質押與合約交易。

總結

Solana現階段的問題早已不是能否吸引用戶使用公鏈，用戶體量已然落地。真正的課題是：現有用戶生態能否沉澱為穩健可持續的鏈上金融經濟體。第一季行情印證，即便大盤走弱，Solana行業地位依舊穩固，但生態營收高度依賴周期性起落的投機行情仍是顯著短板。

利多在於完善生態的各類配套要素已逐步成型：現貨流動性充足、用戶基數紮實、錢包生態完備、穩定幣結算體系成熟、RWA 資產規模穩步上行，疊加行動端流量渠道、多方支付合作落地，以及以提升交易確定性、而非單純擴容吞吐量為目標的技術迭代路線。放眼全行業，同時集齊上述優勢的公鏈屈指可數。但永續合約、預測市場、借貸三大核心金融賽道仍處於缺位或發展不完善的狀態。

這也決定下一階段建設優先級高於過往：Solana無需再證明自身可以承接一輪投機牛市，歷史行情已經給出答案；它需要驗證，下一輪行情過後，生態能沉澱出深度更強的金融市場、多元化抵押資產、高留存用戶群體與良性可持續的節點經濟模型。長期具備競爭力的公鏈，不靠牛市短期的火爆數據，而是在投機熱潮退去後，依舊能留住存量資金。

第一季數據說明Solana的基本面底部已經抬升，生態下一步重心，是不斷拔高發展上限。

來源：金色財經

發佈者對本文章的內容承擔全部責任
在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。