SpaceX、OpenAI上市在即：亞洲投資者「賣晶片買瓶頸」押注「新一輪資本開支」

SpaceX、OpenAI和Anthropic上市計劃，正在重塑投資者對亞洲科技股的布局邏輯。

市場人士普遍預期，這三家公司融資所帶來的新一輪資本開支浪潮，將為亞洲硬體供應鏈提供強勁催化劑，推動AI主題交易從頭部晶片股向更廣泛的電子元件、冷卻設備、電力基礎設施等細分領域擴散。

據IG International市場分析師Fabien Yip測算，上述三家公司的上市合計可能帶動700億美元的額外AI支出，疊加各大超大規模雲服務商已承諾的逾7500億美元資本開支，市場對AI基礎設施融資可持續性的擔憂有望得到一定程度緩解。

晶片股估值承壓，資金尋找新窪地

數據中心建設浪潮已令亞洲硬體企業成為本輪AI行情的核心受益方，但高速上漲之後，部分主流標的的估值壓力正在累積。

Eastspring Investments香港公司亞洲股票組合專家Ken Wong表示：

AI IPO可能在亞洲晶片股估值已顯偏高之際，進一步推動資本支出熱潮。

他透露，其團隊目前在亞洲科技策略中低配半導體，轉而側重電子元器件製造商。

資金集中度限制和單股持倉上限，也在客觀上推動基金經理向供應鏈下游延伸。

Jupiter資產管理組合經理Sam Konrad看好鴻海精密和廣達電腦的服務器組裝業務，以及晶片設計公司聯發科，理由是：

AI資本支出周期將持續數年，投資者傾向於尋找直接受益、但估值倍數仍然偏低的標的。

供應鏈瓶頸擴散，細分賽道各顯其能

隨著半導體短缺從晶片端向下游蔓延，供需失衡正在加劇，吸引資金提前布局。

今年以來，MSCI亞洲寬基指數中表現領先的個股，包括韓國三星電機和日本揖斐電，均是服務器電子元器件領域的代表性企業。

IG的Yip還點名日本衛浴品牌Toto，該公司向晶片製造設備提供陶瓷材料，屬於AI投資鏈條上的"遠端"受益者。

法國巴黎資產管理公司的Song Zhe認為，行情下一階段"應是個股分化行情，而非無差別買入半導體"。

其團隊聚焦中國在先進封裝、基板、測試、光互聯、電力、散熱及服務器相關領域、"盈利上調仍能支撐估值"的公司。

電力供應成關鍵瓶頸，能源股受資金追捧

數據中心的快速擴張令電力供應成為下一個顯著瓶頸。

核能與新能源因此受到更多關注，尤其是在伊朗戰爭推高油價的背景下，清潔能源替代邏輯進一步強化。

韓國市場今年全球領跑，太陽能企業HD現代能源解決方案和核能工程企業大宇建設均躋身漲幅居前個股之列。

印度方面，阿達尼集團推進綠色供電數據中心的布局，帶動旗下能源板塊走強，成為印度市場為數不多的AI概念受益標的。

GAM資產管理基金經理Jian Shi Cortesi將電力視為"最被低配的瓶頸賽道"，但同時提示風險：AI行情第二階段的不確定性高於第一階段。

若AI實際需求無法支撐當前投資規模，企業可能削減資本支出，屆時市場將面臨基礎設施過剩和估值大幅回調的風險。

Swiss-Asia資產組合經理Brian Ooi對變壓器、燃料電池、電纜、燃氣輪機等電力設備方向保持關注，並將SpaceX、OpenAI和Anthropic的融資行動視為繼續持有AI股的積極信號。他說：

這將為它們提供更充裕的流動性進一步投入資本支出，亞洲供應商將因此受益。

來源：金色財經

發佈者對本文章的內容承擔全部責任
在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。