又一家比特幣財庫公司退場：高位囤幣巨虧 堅持未滿一年

作者：Protos；編譯：Chopper，Foresight News

11 個月前，法國半導體公司 Sequans Communications 為應對紐約證券交易所的退市風險，推出企業比特幣儲備計劃。如今，這場試水黯然收場。

這家晶片企業證實，已通過出售所持比特幣，全額清償旗下可轉換債券，同時還計劃逐步變現剩餘的 658 枚比特幣。該公司比特幣持倉峰值一度達到 3234 枚。

Sequans 此前曾對外宣稱，要累計持有 3000 枚以上比特幣作為長期儲備資產。可所謂的 「長期」，最終還不到一年。

公司股票（代碼 SQNS）年內跌幅已達 77%，近五年累計跌幅更是高達 97%。

Sequans 的比特幣儲備計劃啟動於 2025 年 6 月 23 日，彼時 Swan Bitcoin 及其首席執行官 Cory Klippsten 還在大力宣傳這一項目（註：Swan Bitcoin 是 Sequans 比特幣儲備策略的獨家操盤方和顧問）。而就在計劃落地的 18 天前，紐交所剛向 Sequans 下發退市預警：公司市值與股東權益雙雙跌破交易所 5000 萬美元的最低准入門檻。

Sequans 的最新公告，已全額清償旗下可轉換債券

Klippsten 當時表示，「Sequans 有望成為企業比特幣儲備賽道的領軍者。」 彼時，SQNS 股價為 23.40 美元，如今該股開盤價僅為 3.98 美元。

比特幣儲備策略剛起步便宣告失敗

2025 年夏初市場泡沫破裂後，一大批布局數字資產儲備的上市公司股價集體走弱，Sequans 當初描繪的美好願景，如今已經落空。

Sequans 首席執行官 Georges Karam 早前高調錶態，堅信比特幣是優質資產，具備極高的長期投資價值。

公司當時選定 Swan Bitcoin 作為合作執行方，Coinbase Prime 擔任資產託管機構。同時，Northland Capital Markets 和 B. Riley Securities 擔任聯席主承銷商，協助公司完成總額 3.84 億美元的私募融資。

這筆資金中，僅有 1.95 億美元來自以每股 1.40 美元的價格出售的美國存托憑證；剩餘 1.89 億美元為以比特幣作為質押物的擔保可轉換債券。也就是說，從計劃落地第一天起，Sequans 用作儲備的比特幣，實質上就已經抵押給了債權方。

截至 2025 年 10 月 3 日，Sequans 合計持有 3234 枚比特幣，持倉平均成本約每枚 116643 美元。截至本文發稿，比特幣價格已跌至 73000 美元。

僅僅一個月後，這家上市企業就因一樁負面新聞而「出名」：為償還部分債務，公司拋售了 970 枚比特幣。

這一行為徹底違背了企業囤幣流派的核心準則。該模式的開創者 Michael Saylor 曾留下一句廣為流傳的話：「就算走投無路，也不要賣掉手中的比特幣。」 但 Sequans 最終還是選擇了賣幣償債。

自 2025 年 7 月 22 日以來，多家比特幣財庫公司的調整後每股凈資產價值（mNAV）變化百分比

「比特幣儲備戰略正式終止」

又過了五個月，Sequans 徹底叫停這項計劃。公司在公告中僅簡短寫道：「比特幣儲備戰略已終止。」

曾經極力看好比特幣的 CEO Karam 如今表示，本次債務清償是公司發展的重要轉折點，未來 Sequans 將全力聚焦物聯網半導體主業，推動業務擴張。

往日裡對比特幣價值的吹捧、以及依靠加密資產儲備為股東創造長期回報的承諾全部作罷，當前公司只剩下清倉變現計劃。

其實早在三周前發布的 2026 年第一季財報中，公司就已經提前釋放了退出信號。在財報的風險提示章節，官方明確提及將終止比特幣儲備相關業務。該季度 Sequans 營收僅 610 萬美元，營運虧損達 5050 萬美元。

根據年報數據，Sequans 2025 年全年凈虧損 1.093 億美元，其中僅比特幣資產未實現減值損失就達到 6740 萬美元，公司累計虧損總額已高達 1.451 億美元。

總而言之，Sequans 在比特幣上高買低賣，最終產生了數千萬美元的虧損。

原本公司希望藉助比特幣儲備增強財務抗風險能力、為股東創造長期價值，結果兩大目標全部落空。目前 SQNS 股價，較啟動比特幣計劃當日下跌超 80%，較近一年股價高點更是下跌 92%。

來源：金色財經

發佈者對本文章的內容承擔全部責任
在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。