金色財經
AI基礎設施建設熱潮正在重新定義一批科技行業的老牌公司。
今年以來，戴爾、諾基亞、聯想、思科、英特爾、德州儀器和美光科技，這七家老牌科技企業平均漲幅達158%，合計市值增加約1.7兆美元。
不同於英偉達、Meta等AI時代的明星企業，這些公司的產品往往被視為"枯燥"的硬體基礎設施，但正是這些被忽視多年的科技「老登」，因AI數據中心的爆髮式擴張而迎來需求拐點。
Neuberger Berman投資組合經理Yan Taw Boon表示，大約六個月前，市場開始意識到AI基礎設施建設正在全面提速，而過去幾年產能擴張極為有限的硬體領域出現了嚴重供不應求的局面。他說：
無論是普通CPU、網路設備，還是儲存和內存，需求都在急劇飆升。
2027財年第一財季實現營收438億美元，年增率增長88%，創歷史新高。
其中AI服務器收入達161億美元，年增率暴增757%，當季AI訂單總額獲得244億美元。財報後戴爾股價周五單日暴漲33%，創下公司歷史最大單日漲幅。
這份財報清晰呈現了市場對其AI服務器的強勁需求。目前，戴爾市值已較其2000年3月的歷史峰值高出1250億美元。
Forte Securities的Emmanuel Valavanis表示，這份亮眼的財報證明，戴爾是"又一家從昔日科技恐龍蛻變為AI新勢力的典型案例"。
戴爾的重生並非一帆風順。
網路泡沫破裂後，公司市值蒸發逾八成，並於2013年完成私有化退市，直至2018年底才重返公開市場。
儘管公司的個人電腦業務早已不復上世紀90年代末每年漲超200%的輝煌，但AI服務器業務的崛起為其打開了全新的增長空間。
聯想2005年以收購IBM個人電腦業務為跳板登上全球舞台，由此成為全球最大PC製造商。但PC行業的長期結構性下滑，使這一王冠的含金量日益縮水。
面對行業困境，聯想轉型押注AI產品與服務，成效已在財務數據上得到印證。
華爾街見聞提及，聯想發布2026財年業績，過去一年營收增長20%，AI相關收入全年翻番，AI相關業務占總銷售額的比例已接近40%。
股價層面，聯想今年5月單月漲幅達105%，創出超過25年來的最佳單月表現，並刷新曆史高位。
今年以來，聯想股價累計上漲159%，位居香港恆生指數成分股首位，回報率是第二名的三倍以上。
諾基亞在2000年代接連遭受重創：先是電信熱潮退去，隨後手機業務被智慧型手機浪潮摧毀。
諾基亞最高市值一度約3000億歐元，而到2012年股價已跌去近98%，諾基亞的衰落堪稱科技史上最慘烈的案例之一。
2014年將手機業務出售給微軟後，諾基亞將戰略重心轉向電信網路設備這一相對低調的賽道。
2025年收購美國光網路專業商Infinera，恰逢AI數據中心對高速計算集群互聯的需求爆發，為諾基亞的復甦提供了關鍵助推。
華爾街見聞提及，諾基亞Q1經營利潤大增54%，AI雲業務爆發，來自AI和雲客戶的凈銷售額單季增長49%，新增訂單突破10億歐元。
今年以來，諾基亞股價累計漲幅超過124%，在歐洲斯托克600指數中躋身第四大漲幅股。不過，由於泡沫時期的估值基數過高，其股價距歷史最高收盤價仍低約80%。
思科或許是這批老將中最能詮釋"涅槃重生"的公司。
2000年，思科一度問鼎全球市值第一，隨後成為網路泡沫破滅的標誌性受害者之一，此後用了整整25年才重新觸及歷史高點。
公司的轉型路徑清晰，從傳統網路設備商向AI基礎設施提供商轉型。
華爾街見聞提及，本月早些時候發布的財報顯示，思科第四財季收入預期強勁，同時宣布削減部分崗位以聚焦AI業務，增長動能持續向上。
今年以來，思科股價累計上漲56%，有望創出自2006年以來相對那斯達克100指數的最大年度超額收益。
不到兩年前，英特爾還被投資者視為一家"走向衰亡"的公司，多年製造業問題將其昔日的半導體領導地位侵蝕殆盡，股價一落千丈。
現任CEO陳立武上任後逐步重建市場信心。
華爾街見聞提及，英特爾與蘋果已就為蘋果設備代工部分晶片達成初步協議，被市場視為其晶圓代工業務開始結出果實的積極信號。
此前，英偉達宣布向英特爾投資50億美元，英特爾亦宣布其新款至強晶片將用於部分英偉達系統，推動股價多次走高。
今年以來，英特爾股價累計上漲211%，有望創下歷史最佳年度表現。
德州儀器在上世紀90年代是電信及行動設備晶片領域的主導廠商，2000年至2002年間股價從峰值跌去逾85%。
此後，公司在汽車及工業市場艱難求存，ChatGPT時代初期也未能即時受益。
隨著AI服務器對更高功率密度需求的上升，德州儀器晶片的採購量大幅增加，其數據中心業務板塊年銷售額已突破10億美元，2025年增速超過60%。
今年以來，德州儀器股價上漲76%，有望創下自2003年以來的最佳年度表現。
美光的故事則更為戲劇化。這家創立於愛達荷州一間牙科診所地下室、迄今近50年曆史的內存晶片廠商，本月市值正式跨入兆美元俱樂部。
作為高帶寬內存的主要製造商之一，美光直接受益於AI算力爆髮帶來的需求激增。
過去12個月，其股價累計上漲逾903%，並創下從市值5000億美元升至兆美元的最快紀錄，僅用48個交易日完成這一跨越。
來源：金色財經
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