美股動態：AI投資回報不如預期，貝索斯呼籲稅制改革，晶片需求持續上升

美國國家經濟研究局 (NBER) 的研究指出，基於人工智慧 (AI) 的投資組合雖然在報酬率上略勝於標普 500 指數，但因持股過度集中於大型科技股，且受媒體報導影響，導致追高風險及高波動性，最終未能顯示顯著的超額報酬[1]。相對而言，華爾街的研究則強調價值型股票在獲利持續上修的情況下，長期報酬可大幅超越大盤，自2000年以來累積報酬率高達3,471%[2]。這顯示選擇基本面持續改善的企業將成為投資者的核心策略，尤其在當前市場環境中，具獲利成長與上修的股票將更具吸引力，為投資者提供了更為穩健的選擇。

在此背景下，亞馬遜執行主席貝索斯針對美國稅制不平衡及AI投資熱潮發表重要觀點，呼籲對收入最低50%的人群實行免所得稅政策，強調高收入者的稅負不成比例，這一提案引發廣泛關注[3]。同時，Intuit (INTU-US) 宣布裁員17%，約3,000名員工，顯示企業在AI布局上的急迫性，這一行動反映出科技公司在面對市場變化時的調整策略[4]。貝索斯將當前AI熱潮比擬為1990年代的生物技術泡沫，認為這將促進長期創新，顯示出他對未來科技發展的信心，並可能影響政策制定者對於稅制改革的考量，進一步引發市場對於科技產業未來走向的深思。

此外，艾司摩爾 (ASML)(ASML-US) 執行長福克指出，隨著AI、衛星及機器人需求的激增，全球晶片市場在未來幾年將面臨持續的供應緊張，預計到2030年市場規模可達1.5兆美元，這一趨勢將進一步推升晶片需求，尤其是AI資料中心及大型專案如馬斯克的「TeraFab」[5]。同時，市場對於油價的反應也顯示出地緣政治的影響，近期美伊協議文本進入最後潤飾階段，可能在數小時內公布，這使得原油期貨短線下跌超過1美元[6]，而伊朗革命衛隊則宣布有26艘船隻獲准通行荷姆茲海峽，進一步緩解了供應擔憂，布蘭特原油價格因此回落至109美元[7]。在此背景下，甲骨文 (ORCL-US) 的本益比僅為35倍，顯示出其股票可能被低估，儘管市場對其訂單轉化能力的擔憂導致股價回落約43%[8]，但若能達成2030年每股盈餘21.00美元的目標，潛在漲幅可達170%，顯示出在AI算力需求激增的背景下，投資者仍需密切關注其未來表現。