太陽誘電業績保守講，法人看好 MLCC 需求爆發在即

2026年05月11日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 日系電子零組件大廠太陽誘電Taiyo Yuden(6976-JP)公布FY3/26（2025年4月至2026年3月）全年財報，營收3,553億日圓、年增率約4%，營業利益200億日圓，低於公司原訂210億日圓目標，也略低於外資圈215億日圓預估。

公司表示，獲利小幅失準主要受到通訊設備客戶庫存調整，以及部分MLCC製程良率問題影響，屬一次性因素，相關衝擊已在第4季充分反映，預期不會延續至新財年。

展望FY3/27（2026年4月至2027年3月），太陽誘電預估全年營業利益300億日圓，假設美元兌日圓匯率為150，明顯低於外資圈385億日圓預估，市場解讀公司財測態度偏保守。

法人指出，公司已將中東局勢可能造成的原物料與能源成本上升，預留50億至100億日圓緩衝，加上匯率假設較謹慎，使全年實際獲利具備上修空間。不過，日圓每升值1日圓，將影響營業利益約9億日圓，匯率仍是今年最大變數。

營運動能方面，MLCC景氣回溫訊號明確。太陽誘電第4季BB值（接單出貨比）升至1.31，代表新接訂單明顯高於出貨水準。產能利用率第4季低於85%，但5月已回升至90%，第2季起預計進一步升至95%。

公司也規劃FY3/27擴產10%，並在五年中期計畫中維持每年10%的擴產節奏，顯示管理層對中長線需求仍具信心。

AI伺服器則是最受市場關注的成長來源。太陽誘電預估，FY3/27 AI伺服器用MLCC銷售額將年增率達80%，中期計畫則假設相關需求每年成長32%。

法人認為，AI基礎建設對大尺寸、高壓規格MLCC需求快速增加，有助支撐供需結構與價格表現。雖然太陽誘電全年財測低於市場期待，但在AI伺服器需求帶動下，後續獲利上修機率仍高。

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