全球DRAM供需失衡與美股攀升，地緣政治緊張影響市場前景

隨著人工智慧（AI）產業重心的轉變，CPU逐漸取代GPU成為記憶體需求的主要驅動力，導致全球DRAM市場供需失衡，目前供應量低於需求約10%[1]。同時，美國總統川普對伊朗提出的14點和平提案表示「難以接受」，顯示雙方在關鍵條件上仍存在顯著分歧，儘管外交對話仍在進行中，未來的談判靈活性將成為關鍵[2]。這些因素共同影響市場情緒，投資者需密切關注科技與地緣政治的交互影響。

美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett指出，當前美股及大宗商品的繁榮主要受政府支出及AI投資推動，形成所謂的「繁榮循環」。然而，他警告30年期國債殖利率5%為最後防線，一旦失守可能引發市場崩潰[3]。此外，傳統的「五月賣出」策略在四月強勁表現下遭遇挑戰，標普500及歐洲股市創佳績，投資者若提前離場恐錯失獲利機會[4]。儘管市場情緒樂觀，央行對通膨的擔憂仍可能成為潛在風險，需密切關注債券市場的動向。

標普500指數首次收盤突破7200點，顯示出市場的強勁動能，但穆迪分析師警告，這一表現並未反映美國經濟的真實狀況，並指出經濟與股市脫鉤的風險日益增加[5]。同時，伊朗對美國的和平提案已獲回應，該提案要求美方撤軍及解除封鎖，並強調不涉及核問題，顯示出地緣政治的不確定性可能進一步影響市場情緒[6]。在此背景下，投資者需謹慎評估市場的投機性與潛在的經濟衰退風險，特別是在全球政治局勢緊張的情況下。

美國空軍 C-17 運輸機的降落北京引發對中美高層互動的高度關注，顯示雙方在即將舉行的川習會前積極創造會談氛圍[7]。同時，川普宣布將協助解救荷姆茲海峽受困船隻，意在釋放人道主義善意，並為美伊緊張局勢的緩和鋪路[8]。這些動作不僅反映出美方在外交上的靈活應對，也顯示出中美雙方在經貿合作上仍有共識，儘管面臨挑戰，未來的互動將可能影響全球市場的穩定性。

國際油價飆升至每桶126美元，市場對於石油短缺的擔憂加劇，專家警告此將對美歐經濟造成衝擊[9]。儘管股市未顯示恐慌，投資者對衝突結束的期待及對不確定性的耐受度提高，然而能源顧問麥克納利指出，長期高油價將成為常態，並影響民生及政治議題，尤其在美國即將面臨期中選舉之際[10]。OPEC+計劃從下月起每日增產18.8萬桶，但中東地區的戰爭及阿聯退出OPEC的影響，將使增產面臨挑戰，恢復供應需時數月，市場需密切關注供需動態及其對經濟的潛在影響。

伊朗一艘超大型油輪成功避開美國海軍追蹤，運載價值約2.2億美元的原油，顯示其在能源供應鏈管理上的靈活性，這一事件反映出美伊之間的緊張局勢仍在升溫[11]。同時，市場將密切關注即將發布的美國非農就業數據及全球PMI指數，這些數據將對市場情緒及經濟前景產生深遠影響，尤其是在澳洲央行預計將再次升息以應對通膨壓力的背景下[12]。這些因素共同構成了當前全球經濟與市場動態的複雜局面，投資者需謹慎評估風險與機會。